中美对弈，美联储加息的背后藏了一盘怎样的大棋？

财经

2022-05-12 00:05

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◎海外掘金（ID：gold1849） | 杨轨山
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全世界都听到了泡沫破裂的声音！

继前几日美股大跌后，5月9日，美国股市继续大幅收跌：

标普500指数下跌3.20%，一年多来首次跌破4000点；道琼斯工业平均指数下跌653.67点，跌幅达1.99%；以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌4.29%。

有些人因此感叹，中美股市终于步入了同一个轨道。

不过，现在就开始与美国股民共情的话，恐怕还嫌太早了点。

在汇率市场上，同病相怜的对象不是美国，而是日本。

与日元近况相似，从4月下旬开始，美元兑人民币汇率持续走高。5月10日，人民币对美元汇率已经从4月18日的6.36跌至6.72。

美联储加息，除了影响美国居高不下的通胀外，还会引发一系列的次生反应，它们包括但不限于：

1.美股泡沫破裂

2.在美联储加息空挡，美国稳步部署与中国供应链之间的定向脱钩

3.美元兑人民币汇率大涨

为什么说50个基点的大幅加息将会是未来一段时间内的常态？

自然是因为美国当前的经济形势一片大好，美国有足够的加息底气。

5月6日，美国劳工统计局 (BLS) 发布4月非农就业报告。

4月新增非农就业人数428k，大幅高于预期；4月平均时薪月环比上涨0.3%，年同比上涨5.5%；4月失业率3.6%，与上月持平，仅比新馆大流行前高0.1%。

总结一下就是，美国4月就业数据一片大好。

要知道，非农就业人数都是美联储加息的重要依据：就业人数越是饱和，美联储越是敢于放开加息。

而当下美国的通胀形势，已经到了美联储不得不用高密度的加息和缩表的程度了。

通胀这个东西，用最简单的话来说，无非就是钱比货多，需求大于供应。

要解决这个问题，只有两种办法：要么提升供应，要么砍掉需求。

而供应端的问题，解决起来，难度着实不小。

去年，美国港口拥堵造成供应链出现问题，成为了通胀飙升的重要原因。

如今，美国的港口拥堵问题稍有缓解，问题又出现在了中国这一边。中国国内的疫情封控政策，导致中国境内以上海港为首的一众港口拥堵现象严重。

相对而言，砍需求相对简单直接，只要美联储通过不断的加息和缩表，到一定程度即可。

其实，美联储宣布加息当日，美股曾经集体上扬。

这不禁让人想到了上一次美联储加息25个基点，国内媒体对美联储市场预期管理的一片赞扬。

眼看此次50个基点的加息政策落地，又将被市场情绪消化的时候，美股接下来的大跌打了所有人的脸。

其实，跌就对了！不跌恐怕才会让所有人感到奇怪。

我在《最大泡沫即将引爆？2022的危机可能比你想得更加恐怖！》一文中就已说过，美股巨大的泡沫，股灾是难以避免的。

虽然美联储主席鲍威尔否认了75个基点加息的可能性，但是市场应该已经意识到，美联储多次50个基点的大幅加息应该是未来的常态，而50个基点的加息幅度，已经是既要降通胀又要实现股市“软着陆”的美联储留给市场的最大仁慈了。

在加息和缩表频率提高的情况下，假如今年美股跌去20%以上，将一点都不会令人意外。

然而，即便有股灾，美股崩盘却也不太可能。

历史上的数次美股大跌，其实都是大量外资在美股市场，而美国人自己都不是市场主力；而本次则不同，疫情期间美国大撒币，使得美国人自己的钱大量涌入股市，美股成为重要的资金蓄水池。

而比美股更惨的，则是以比特币为代表的虚拟加密货币。

美国政府之所以一直对比特币的态度暧昧不明，有很大原因就是因为其在疫情期间为资金充当了赛道分流的效果。

然而，无论再怎么鼓吹比特币的优点，由于它不和生产资料挂钩，其存在最终意义还是在于其最终能兑换多少法币。

美国所有的“老钱”（Old Money）都不喜欢持有比特币。

4月30日，巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会上炮轰比特币：

“比特币没有生产力，拿着它没有任何用处，宁可买250亿美元的公寓或农场1%的股份，也不要售价25美元的比特币。”

比特币不与生产资料挂钩，世界上大多数商品和服务也不能通过比特币来直接换取。

比特币最终的价值锚定物还是法币，这就决定了其本身只不过是一种“浮财”而已。

而美联储持续加息，将会继续拉高炒币的成本，对于比特币着实是一记重拳。

要知道，货币本身只是一个计量单位。其并非财富本身。

货币能换到的商品和服务，才是衡量货币价值的根本。

如果我们透过货币去观察它背后的价值，就能发现美国通胀背后的一盘“大棋”。

美元当下的价值逻辑是和债务挂钩，而非和石油挂钩。相对于美股而言，美债才是真正的蓄水池。

债务美元的玩法是尽可能多借钱，大到不能倒。当全世界都持有美元债务，如果有国家妄想颠覆现有秩序，那么便是与全世界为敌。

而对于债来说，投资回报率就是一个非常重要的指标。

高（名义）利率对于美债是有益的，可以拉动资金回流美国。而通胀，则会拉低实际利率，有利于产能扩张和经济复苏。

所以，你会发现一个惊人的事实——

很多时候，通胀未必是个坏东西。

虽然高通胀让民众生活成本变高，但对于美国这个国家来说，高利率高通胀，可能是最有利的状况。

美国民意要求降通胀，所以美联储必须通过加息和缩表来降通胀。

然而，仅仅靠加息和缩表，我们也许很快能迎来美国通胀的拐点，却未必能快速见到美国进入到低通胀时代。

毫无疑问，美国之所以如今通胀高企，美国自身放水是主因。

但是，美国通胀发展至今，俄乌战争油价暴涨引起的输入性通胀和中国供应链问题，让美国通胀变得更加复杂。

以上这两点，很难通过美联储单纯的加息和缩表来解决，美国必须要在其他方面作出更大的妥协和政治让步。

更何况，从客观上来看，美国从俄乌战争和对中贸易战中获利颇多。

俄乌战争开打后，欧洲的战略优先事项已经发生改变，经济发展开始让位于安全问题，在安全威胁面前，欧美比以往更加团结。过去在事实上在中美之间保持中立的欧洲，将会更加倾向于在中美竞争中站队美国。

而中美贸易战进行至今，美国虽然不再提与中国全面脱钩，但定向脱钩却仍然在有条不紊的推进。

脱钩的好处显而易见：

首当其冲的，就是美国得以摆脱对中国供应链的依赖。

此外，西方过去舍不得中国数以亿计的大市场，但如能将中国排除在世界市场之外，西方将赢下除中国外的绝大部分市场份额。

三星手机就是最好的例子。

三星手机如今在中国的市场份额，几乎已经忽略不计。然而，在华为手机被挤出世界市场后，三星手机如今重夺手机份额世界第一宝座。

11月26日，Gartner公布“2021年第三季度全球售给终端用户的智能手机数量”。根据榜单显示，三星凭借着20.2%的市场份额，毫无疑问地又一次成为当季度全球智能手机销量冠军。

在欧洲、非洲、北美、东南亚等地区，三星手机销量均排在前列。据Strategy Analytics数据，2021年第三季度，三星在北美手机市场上销量占比高达38%，位列第一。

如果美国放任俄乌战争和中国供应链问题不管，那么在美联储多次加息后，美国最终形成的局面将会是高（名义）利率（相对）高通胀。

不得不说，这确实是极好的一盘大棋。

话虽然是这么说，但中美当下的棋局其实大不相同。

美联储加息带来的中美利差，让外资从中国流向美国，中国自然是不好受的。

那么，中国的棋路是怎么走的呢？

在中国房地产已经休克的当下，中国无法提前加息，只能通过严卡人民币的自由兑换筑起防线，通过汇率贬值来缩小利差。

美联储加息对于中国来说还是次要的，中国自身的内因才是当下中国经济困局的根源。

困局之下，中国选择采用常态核酸检测来促进复工复产，这是控制能力弱的欧美政府想都不敢想的。

在中国这个颇具“大局观”的“棋手”面前，美国这个“棋手”可就要畏首畏尾得多。

对于美国来说，想要真的放手下一盘“大棋”，并不容易：

当通胀问题成为美国民众关注的最主要问题之时，美国政府恐怕不得不考虑沸腾的民意，特别是在美国中期大选将近的这个关键时间点上。

这让人不禁想起，今年早些时候，拜登忘关麦克风，小声骂福克斯新闻网记者是个“狗娘养的蠢货”（stupid son of a bitch）的那一幕：

当时，拜登面对福克斯记者关于通胀的提问时，谈到“它是一笔伟大的资产——更多的通胀”。

而随后的那句SSOB，恐怕也饱含了美国“大棋党”们深深的无奈吧。

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来源: qq

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