方向不对努力白费，赚钱是反人性的！

投资心理学上有一个说法，叫做有限认知Limited Cognitive Ability, 也就是说人们在做投资决定的时候往往会只盯着少数几个信息点，而很少能充分了解信息，充分理解它们，然后做一个优化整体资产配置的决定。

比如如果买基金，很多人会花大量的注意力去关注过往回报和基金管理费，而很少有人关注基金的资产配置情况，投资的大环境以及这支基金和现有的其他类型资产的互动状况。

一般的家庭，投资资产通常有这样几类，股票，基金，房产，以及保险。有些更小的类别如债券，地产信托基金REITs，房贷基金Mortgage Funds 都只是大类资产下的一些市场衍生产品，比如房贷基金就是房产投资的衍生品，所以如果房产投资风险很高时，一些大型的房贷基金也会停止兑付。

另外，市场是不断变化的，借用佛教中的概念叫“无常”，世间万物不是常恒不变、永恒存在、永远不变的，一切都在变化。我会建议对某一类资产放弃执念。资产配置应该是机会主义加上长期主义，同时减少犯错。比如说，过去20年，多伦多的住宅房产一片繁荣，只有2017年的政策调整时期带了一些冲击，不过在2020年大放水的背景下，马上又恢复了生机，反而呈现出更蓬勃的繁荣，媒体鼓吹一房难求，抢到就是赚到，房产是最好的投资等等，市场上的人们也纷纷开始 Fear of Missing Out， 连TD的经济分析师也开始解释，按照过往的加息历史，房价并不会受到太大影响。

可惜，那一切就在2022年3月的升息环境中戛然而止，瞬间从繁荣跌入萧条，恍如隔世。10月份最新的数据说多伦多的房产交易量相比去年下降了49.1%，而上新数量和去年相当。现在的住宅市场已经出现了不少恐慌的迹象，楼花抛售，加息继续，房产从宝藏变成了陷阱，人性的贪婪和恐惧暴露无遗。用一位同行的话说，底部深不见底，新的地产经纪要死掉一半，很多的大牌在做物业出租。我虽然没有那么悲观，但基本同意这个观点。

去年底， 科技股，新兴股，数字货币也迎来了一波鼎盛，翻开小红书，随随便便赚个$1,000,000；如果你只在股市中赚了$100,000块都不好意思发朋友圈。今年和一个客户闲聊，我说去年赚了那么多今年如何？“又全都亏进去了，本来以为离自己$10,000,000的小目标很近了，反思过后，还是觉得安心上班更踏实。” 是啊，方向不对努力白费，投资是反人性的。

如果问今年该如何配置资产，我相信很多人的第一印象会是买定期存款，现在小红书上的比价分享流量很高。5%的定期利率难道不香吗？

这也让我想起了巴菲特讲的一个小故事，他21岁时，带着自己19岁的妻子苏珊去拉斯维加斯玩，然后看到赌客们乐此不疲地玩着各种游戏，还津津乐道的研究赌场赚钱方法论，他小声对妻子说，他将会赚很多很多的钱，因为当人们对于完全没有赢面的游戏热情高涨时，作为和他们对赌的赌场就有了100%的胜率，只是需要时间来实现。这就是很多投资人面对的现实，他们眼中的投资其实是在玩长期没有胜率的赌博游戏。

中国文化中，阴阳是对立统一的，极阴则阳，极阳则阴，有点周期变化的意思。在资产配置中，也有这个道理，而在不同的环境下配置的方案也会不同，而且要将不同类的资产整合起来，才能管理风险。资产有时就像水，老子说“流水不争而润万物。”我觉得投资就是要将资产从高势能的资产移动到低势能的资产中。而在加拿大的语境中，税务，杠杆，福利，养老，这些话题又会有很多新的应用。还是那句话，资产配置的方式也是无常的，关键不是预测，而是顺势而为。而且资产配置的决定也要去服务家庭具体的财务目标。

好了，我会将更细节的内容在讲座中告诉你，相信已经说服了一些朋友来参加我们2022年11月19日，周六下午1:00-3:00pm，《小明财商》疫情后的首场多伦多线下讲座《资产配置的秘密：机会在哪里？》，地址在 205 Placer Ct, North York, ON, Canada, Toronto