听巴菲特建议，今年不买股票，除非...

2022年炒股，大家一直在抱团取暖，最后甚至很多人已经懒得再看自己的账户了。

2023年了，今年的股市会何去何从好呢？

曾为世界首富的股票投资人巴菲特给所有人建议，也是他的投资祕诀。如果一家公司不符合他的这些标准，他一股也不会买它的股票。

在股市的投资比任何人都要成功的沃伦‧巴菲特（Warren Buffett）表示经常会避免投资任何股票，而是手握巨额现金观望。2023年可能就是这样的一年。

在2022年，巴菲特为伯克希尔—哈撒韦公司的投资组合，购买了19只股票（这是到目前为止我们所知道的）。然而，在新的一年里，巴菲特可能会很少出手购买股票。

即使他完全不买任何股票，这也不是不可能的事。究其原因，这位传奇投资者在购买任何一家公司的股票之前，都会依照一个非常严格的测试标准。

也许，你应该听从巴菲特的建议，在2023年不要买任何一股股票，除非它能够通过一个关键的测试。

巴菲特选择股票的两个步骤

在2013年写给伯克希尔—哈撒韦公司股东的信中，巴菲特透露了自己和他的长期商业伙伴查理‧芒格（Charlie Munger）在购买股票时所使用的选股方法。这个方法与他们收购整个公司时的方法基本相同。它主要有两个步骤：

1、评估该公司未来五年或更长时间段的盈利范围；

2、如果这只股票的价格合理，正位于相对于预期收益范围的底端，就买入它。

在这个过程中，对于第一个步骤，巴菲特着重指出一点。他写道，他和芒格必须确定，他们是否能够明智、合理地评估出这家公司的盈利。

虽然任何人都可以凭空猜测某个公司的收益预期。然而，巴菲特坚持要进行详细的研究和仔细的分析来评估收益。

请注意，他要的是评估出一个盈利范围。因为这位亿万富翁知道，要精确地预测任何企业的未来收益是不可能的。能做到的最好的事情，就是确定一个比较现实的范围。

未来五年或更长时间的时间段也很关键。因为一些公司可能会在短期内产生强劲的收益，但却无法长期做到这一点。

深入挖掘

谈到巴菲特的两个测试步骤，一个明显的问题就是，投资者如何预估出一家公司的盈利范围？最重要的先决条件是，你要充分了解那家公司的业务，以便作出有根据的评估。

巴菲特在他2013年的信中强调了这一点，他说：“而至关重要的是，我们要认识到自己的‘能力范围’，并保持在这个范围内进行评估。”

开始评估未来收益的最佳方式，就是查看一个公司的财务报表。看一下其当前和过去的收益，以获得一个基准线。再检查一下它的资产负债表，以确保对任何债务的偿还，不会妨碍其收益增长。

还需要检查一下行业趋势和竞争格局。一家在快速增长的市场中占据主导地位的公司，比起在停滞不前的市场中苦苦挣扎的公司，肯定更有可能实现盈利增长。

也不要不屑于去看华尔街分析师的盈利预测。但需要记住的是，你的目标是评估未来至少五年的收益，而不仅仅是未来几个季度的收益。

还有一个需要解决的问题：相对于评估收益范围的底端，什麽价格是合理？它会根据公司的增长情况而变化。然而，自1950以来，标准普尔500指数的平均市盈率为19.6。与其评估出的收益范围底端相比，在这个水平之下交易的股票，应该会有较合理的安全边际。

能够通过巴菲特测试的两只股票

在2023年，有没有能够通过巴菲特测试的股票呢？应该还是有的。

西方石油公司（Occidental Petroleum）应该被列入其中。巴菲特显然认为，相对于其未来的盈利潜力，这家石油和天然气生产商目前的估值是合理的，因为他最近为伯克希尔公司买了西方石油公司的巨额股票。

如果我们看一看巴菲特本人没有持有的股票，那么Medical Properties Trust（MPT）的表现也很突出。这个医疗保健房地产投资信託基金（REIT）向医院运营商出租物业。

分析师估计，在未来五年内，它的收益可以平均每年增长6.5%。考虑到MPT在过去五年中盈利增长了两倍多，这应该是一个可实现的评估结果。

但是，如果保守一些，假设MPT在未来五年内每年的收益只增长3%，该股的交易价格约为这一较低预测收益的4.6倍，这仍是一个有吸引力的估值。所以，MPT的确值得认真考虑，尤其是其还有10.5%的丰厚股息收益率。

也许西方石油公司和MPT不会带来巨大的回报，但即使是巴菲特本人也在2013年的信中承认，他有时也会犯错误。如果“股神”都会犯错，那么你我又凭什么认为自己不会犯错。

但无论如何，听从巴菲特的建议，只买那些通过了他非常看重的测试的股票，应该有助于避免灾难性的亏损。

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