TCL科技：四十年进化式生存密码

 唯有不断投入创新，以顺应时代大潮，方可不被淹没而立于潮头。

孟子曰：生于忧患，死于安乐。

 

古今中外，商海沉浮，无不践行这一准则。

 

前有诺基亚帝国轰然倒塌，国产智能手机军团华米OV（华为、小米、OPPO和vivo）异军突起，占山为王；后有特斯拉，市值远超传统老牌劲旅福特汽车和通用汽车的总和。是非功过，令人唏嘘。

 

适莽苍者，三餐而反；适千里者，三月聚粮。要做大事，就要多年如一日，持续变革创新，乃至量变产生质变。

 

将创新作为自身使命，从思想、模式革新，到赛道攻坚、技术跃迁。业精于勤，静待有朝一日“水击三千里，抟扶摇而上者九万里”，是国内每个科技企业的终极梦想。

 

从诞生之日起，TCL科技（000100.SZ，以下简称TCL）就没有停止对未来的探索，从TCL王牌电视的称雄，到半导体显示和新能源光伏领域的全球领先。夯实终端优势，再沿产业链向上“爬坡”，每一步，都是迎难而上。

 

TCL创始人、董事长李东生经常强调，做企业好比逆水行舟，不进则退，一定要有很强的危机意识，以及底线思维和战略定力、危中寻机。只有发展，才能更好应对不确定风险带来的挑战。

 

李东生，来源：TCL官网

 

在他掌舵下的几十年间，TCL几经蜕变，穿越周期。以至于步入“不惑”之年的TCL，抹去了当年地方性组装企业的烙印，跻身高科技产业。

 

或许，从TCL一路走来的创业史，可以找出中国制造业的生存密码。

持续变革

四十三年，望中犹记，烽火扬州路。

 

TCL于1981年创立，伴随着改革开放的春风，早先从事磁带生产。

 

TCL并不满足于这样的小角色，不断找寻着新机遇。1992年，TCL成功研制并生产出中国第一台28英寸彩电，从此在TV领域占有了一席之地。

 

借助中国2001年加入WTO的契机，TCL又开启了全球化的征程，一跃成为国际TV的龙头，产品销售到全球各地。

 

然而，创业路上并非一帆风顺。在经历了2008年全球金融危机后，TCL发现，仅仅做下游组装和销售等业务，没有掌握产业的核心技术，不仅不能在产业内拥有话语权和定价权，未来发展也蒙着一层不确定迷雾。

 

回顾当年海关总署的数据，2009年，进口液晶面板数量同比下降9.4%，金额却同比大幅提升56.3%。进口面板大幅涨价，大陆彩电企业成本飙升，纷纷面临亏损的风险。

 

来源：海关总署，阿尔法工场研究院整理

 

当时的面板市场，主要被韩国和中国台湾龙头企业霸占，核心技术属于高保密级别，对大陆企业严密封锁。

彼时，国内需要显示屏的终端企业基本全都倚仗三星、LG等国际大厂供应面板，供应链风险极大。

 

根据奥维咨询（AVC）的统计数据，2009年全年彩电零售市场整体规模3430万台，其中液晶电视全年销售量2325万台，年度增幅98%，年度销售比重达到73%，较2008年比重翻番。

彼时液晶电视的下游需求暴增，正在飞速替代传统的CRT电视，是一个难得的机遇期。

 

同年，国内液晶面板进口数量超过18.4亿块，进口金额达350亿美元，居单一产品进口额第5位，仅次于集成电路、原油、农产品和铁矿石进口额。

如此重要的上游原材料，核心技术又不在国内，只能依赖进口，面对将来确定性的巨大需求，TV厂商可谓是被面板厂扼住了咽喉。

 

来源：海关总署，阿尔法工场研究院整理

 

彼时，液晶面板可以占到一台液晶电视成本的六成以上，也就是说，液晶面板是整个TV产业链的价值核心，实现对此“战略高地”的控制, TV厂商才能“安枕无忧”，实现供应链安全和价值链的话语权。

 

对TCL来说，要想保住未来TV的市场，上游的面板一定不能被“卡脖子”。

 

由于我国科技发展起步较晚，相关产业链在当时还处于相对落后的地位。长时间处于“缺芯少屏”的困境，国内电子产业发展受到很大限制。

集成电路和显示面板，是终端应用最广泛的两个分支，上图中可以很清晰看到集成电路和液晶显示板有大量的进口需求，其重要性甚至可以与原油媲美，有鉴于此，“芯”和“屏”的国产化被提上了国家战略。

 

正是在这样的背景下，TCL锚定“自下而上”的方向，于2009年上马华星光电做显示面板。

 

有了韩国面板厂超过日本的产业经验，且LCD得到了市场的认证，技术路径得以确认。叠加全球金融危机带来的宝贵发展窗口期，TCL依靠壮士断腕的取舍气魄，不惜血本投入研发，期待突破国外技术的封禁。

 

17个月的建设期后，华星光电第一条产线竣工投产，这也是国内首条8.5代线。并且，2012年，华星光电实现了“当年达产，当年盈利”，创造了业界的奇迹。

 

其中的过程，经历了难以想象的困难。例如本土人才不足、良率不高以及高额产线投资带来的折旧，不过，TCL仍然坚持走独立自主的技术路线。

若干年后，TCL终于实现了半导体显示技术的突破，同时也解除了国外显示面板的锁钥。

 

产业垂直一体化转型的完成，对TCL来说，不仅解决了面板供应瓶颈，也是整体智能制造能力的提升起点。在某种程度上，或是引领未来显示技术的革新浪潮的产业基石。

 

天将降大任于是人也，必先苦其心志；所以动心忍性，曾益其所不能。

 

反观当时众多TV厂商，只有TCL突出重围，并坚持下来。

 

然而，2014-2018年，TCL的收入一直在千亿附近徘徊，发展遇到了瓶颈。

 

2018年，TCL设定“双子”战略架构，意在破局，将智能终端和半导体显示两大产业集群进行分拆，聚焦各自主业发展，提升效率。

 

拆分后，TCL科技以科技创新为导向，TCL实业以降本增效为抓手，分耕于两个市场。2021年，TCL科技和TCL实业的营业收入，均超过1000亿，真正实现了两翼齐飞。

 

纵观产业发展趋势，TCL科技继续向产业核心和基础环节拓展。2020年收购中环集团，TCL开辟新能源光伏和半导体材料等新赛道，从战略布局上，响应国家“碳中和”规划，并为公司贡献第二增长极。

 

而今，全球都在倡导节能减碳的总体方针，新能源光伏迎来历史性机遇。TCL科技入主中环集团，一方面直接吸纳领先的光伏技术，另一方面通过自身长年的管理经验和行业布点，为光伏业务嫁接资源。

 

在产业链纵向延伸的同时，TCL的全球化横向拓展也未停歇。2021年，TCL海外营收同比增长超60%，占比近47%。

除原智能终端业务的研发、生产、销售布局外，华星的印度模组厂已投产，显示业务超过一半收入实现于海外。

出海扩张布局模组，正是因为模组环节在TV、显示器、手机等整机的价值含量高，因此印度模组工厂也是TCL产业闭环中的重要一环。

 

2022年3月23日，TCL华星宣布印度华星首批产品成功出货三星，这也标志着TCL华星正式具备了全球交付的能力。模组环节离终端产品更近，可以更好地依据消费者偏好反哺于上游制造，实现产业链的一体化整合。

 

时隔不到50天，TCL科技集团旗下茂佳科技（MOKA）印度工厂也宣布试产成功，第一台32寸电视下线并点亮。产业一体化的优势立竿见影，可以减少繁琐的中间环节，更有效率地服务本地和全球客户。

 

同时，印度模组厂还可以有效解决部分区域的贸易壁垒问题。

 

自2017年12月起，印度对电视进口商品征收20％的关税。而后，印度继续在2021年追加对进口的电视面板半成品征收5％的关税。

这些政策，大幅度增加了相关厂商的成本费用，客观上倒逼“模组产地印度化”。而TCL顺应形势，取得了产地先发优势。

显示模组是显示行业非常重要的一环，亦是价值量比较高的部分。境外客户产品定制化程度、差异化程度更高，更能凸显企业的科技含量。

从专注于显示模组的国内上市公司秋田微（300939.SZ）、亚世光电(002952.SZ)、骏成科技(301106.SZ)业务来看，其境外显示模组的毛利率可以达到20%-30%。TCL在印度布局模组，聚焦高端技术的同时，也抓住了高价值量环节。

 

来源：各公司公告，阿尔法工场研究院整理

 

至此，全球经营本地化已然成型，可有效规避单一区域的风险扰动影响，更快地响应全球经济的动向，同时也见证了TCL高端制造业的格局升级——从输出产品到工业输出。

 

或许正是由于敏锐的嗅觉和坚毅的执行，TCL才能始终保持具有“含金量”的竞争力，立于产业潮头。

开花结果

TCL的“转型史”，简单来说，就是不断向高端制造延伸“触点”，踩对行业发展的节奏。瞄准价值量占比高的产业链环节，是TCL多年来构建基业的底层逻辑。

 

TCL坚定由整机向面板环节延伸，保证了产业链最高价值组成部分的自主可控。根据Wind数据，2012-2022年间，无论是液晶电视还是显示器，液晶面板一直是终端显示设备中占比最高的一部分。

 

几十年如一日，桃李不言，下自成蹊。

 

4月底，TCL科技发布2021年年报，业绩创历史新高，录得营业收入1635.4亿元，同比增长113.3%；实现净利润149.6亿元，同比增长195.3%。

 

其中，得益于TCL华星的长期积累，叠加行业景气上行周期，TCL的半导体显示业务，在量价齐升中实现净利润新的突破。

2021年，TCL半导体显示业务的营收达到881亿元，同比增长88.4%；净利润达到创纪录的106.5亿元，同比增长339.6%。

 

TCL大尺寸TV面板产品矩阵，来源：TCL华星光电官网

 

根据Omdia的数据，全球中小尺寸的营收持续增长，近十年产值几乎实现翻倍，与此同时，全球大尺寸的营收几乎原地踏步。并且，中小尺寸的产值已经逐渐逼近大尺寸的产值。

 

来源：Omdia，阿尔法工场研究院整理

 

站稳大尺寸面板龙头地位之后，TCL华星进入全尺寸面板战略，大尺寸继续扩大规模，中尺寸丰富产品结构，小尺寸提升差异化。

主要生产车载、笔电、平板、VR显示面板等中小尺寸高端显示产品的t5项目预计于2023年6月实施投产，主要生产中尺寸IT产品的t9项目将增广其产品布局。

 

全尺寸覆盖的产品线组合，可以更好地满足未来智能家居、智慧办公及教育、智慧城市、智慧医疗等新场景的差异化产品需求，为TCL打造更高的行业竞争力。

 

遥想当年的TCL，不愿偏安一隅，坚定布局产业链一体化，虽然过程略有坎坷，终究功夫不负有心人。

 

面板行业处于下行周期时能“静”得下来，苦心钻研，调整产品结构，平稳过渡；面板行业处于上行周期时，能“扩”得出去，坚决果敢，坐享风口的红利。

 

2021年下半年开始，显示行业又进入新一轮的周期轮换。经过接近一年时间的调整，面板价格已经处于历史低点。与此同时，终端显示应用需求仍然增长迅速。

 

在面板行业不景气时，潜心钻研上游材料和关键设备，为降本增效打下坚实基础，是TCL的应对策略。

面板主要原材料包括玻璃基板，液晶材料，驱动IC，偏光片、彩色滤光片等，TCL联手上游合作伙伴，已在关键原材料有所布局，为更加精细化的面板生产蓄势。

 

有理由相信，本轮的显示面板周期已经接近底部，触底反弹后的上行通道可计日而待。

 

来源：同花顺iFinD，阿尔法工场研究院整理

 

一张一弛，能屈能伸，方显英雄本色。

 

另一方面，新能源光伏业务，同样有不俗的表现。

 

全球“减碳”、“零碳”改革正如火如荼。

 

美国重返“巴黎协定”，欧盟《2030年气候目标计划》将2030年温室气体减排目标由原有的40%提升至55%，日本也在《全球变暖对策推进法》中明确了日本政府提出的到2050年实现碳中和的目标。

全球都在进行能源转型，光伏作为可再生能源的代表将成为未来的主导能源。

 

国际可再生能源机构在《世界能源转型展望》中提出，2050年全球可再生能源发电量占比将提升到90%，其中光伏和风电占比63%，全球光伏装机量将超过14000GW。

中国光伏行业协会名誉理事长王勃华表示，2021年，国内光伏组件产量连续15年位居全球首位、光伏制造端（多晶硅、硅片、电池、组件）产值突破7500亿元，光伏产品（硅片、电池片、组件）出口额创历史新高。

 

行业的风口上，再一次出现TCL的身影。

 

TCL中环早已经处于全球领先，其G12硅片更是市占率第一，是夯实光伏硅片市场的“大杀器”。

2021年，TCL中环的营收411亿元，同比增长115.7%；净利润亦达到创纪录的44.4亿元，同比增长200.6%。

 

不仅如此，2022年一季度，TCL中环业绩在去年同期高基数的基础上，续创新高：实现营业收入133.7亿元，同比增长79.1%；净利润14.6亿元，同比增长96.2%。

 

值得注意的是，TCL中环的收入占总营收比重已经接近33%，增长第二级峥嵘已露。

 

近两年，硅料和硅片（以156mm*156mm的单晶硅片为例）价格均大幅上涨，行业持续处于景气度上行周期。

 

来源：同花顺iFind，阿尔法工场研究院整理

 

仅去年，硅料就从8.76万元/吨飙升到25.1万元/吨，上涨幅度近3倍。直到现在，硅料的供不应求仍是主旋律，多晶硅价格连续16周保持上涨的态势，达到25.5-26.6万元/吨。

 

根据盖锡咨询的数据，截止到2020年，硅料成本占硅片成本的60%左右。随着硅料的大幅涨价，其所占比例和重要性也在逐步提升，是硅片最高价值量的部分。硅料的供不应求是下游硅片价格上涨的直接驱动。

 

因此，硅片业务并不是TCL的最终目标，继续效仿当年TCL华星的面板转型，向具备核心价值量的上游硅料探索，如出一辙。

 

截至目前，TCL科技的战略组合渐成雏形：显示面板+光伏。双管齐下，铸造科技新引擎。

跬步千里：半导体产业的未来

不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。

 

对中国制造业而言，最大、最关键的瓶颈在于技术。若是没有底层技术支撑，即便是终端产品销售热闹非凡，也像是空中楼阁，没有根基。

 

供应链一俟紧张，一切都化为乌有。持续一年多之久的“汽车缺芯”就是最好的注脚。

 

由于近期地缘政治、产业发展不均衡引起供应短缺，原本的平衡被打破。国产“高端智造”的阿克琉斯之踵在此，深耕底层技术是躲不开的必修课。

 

而高端集成电路就是终端应用最广、技术要求最高的“明珠”。

 

以自身能把握的确定性，去对抗外围的不确定性，这本身就是一种进取。

 

近年内TCL接连重点布局半导体材料、芯片和集成电路设计，为将来进入高端集成电路领域先做铺垫。

 

得益于5G物联网、数字化经济和汽车电子等终端应用的飞速增长，半导体芯片行业持续处于景气上行周期，各大晶圆厂纷纷扩产以应对目前供不应求的状况。作为晶圆制造的上游，半导体材料也跟随产业一起增长。

 

国际半导体产业协会（SEMI）公布的报告显示，2021年全球半导体材料市场收入同比增长15.9%，达到643亿美元，续创历史新高。

半导体材料中的最重要的成分之一——半导体硅片，在2021年的出货面积也创下新高，达140亿平方英寸，增幅为13.9%。

 

未来三年，半导体硅片出货量有望继续逐年持续创下新高。

 

尽管行业景气，但目前，中国生产的高端集成电路，仍有将近90%的硅片需要进口。国产硅片企业未来还有很长的路要走。

 

再一次洞悉产业短板后，TCL直奔半导体的核心上游材料——半导体硅片。

 

TCL中环就是国产化硅片行业的佼佼者。

 

2022年一季度，TCL的8-12英寸抛光片、外延片的销售规模同比增加54%。其中，8英寸产能达到80万片/月，无论是产品综合能力还是市场竞争力，均可对标国际大厂，实现国内客户全覆盖。

12英寸产能达到17万片/月，先进制程的28nm以上的产品进入量产阶段，也与多家客户签订长期战略合作协议。 

预计2022年底实现6英寸及以下产能90万片/月，8英寸100万片/月，12英寸32万片/月的产能目标。

 

相对于步入收获期的半导体显示和新能源光伏两大支柱产业，半导体材料乃至集成电路的相关布局仍处于早期。

下一个“节点”

当前半导体行业的技术垄断和资本垄断格局，业已形成。新入局的追赶者若想打破壁垒，需要更多的资源投入，同时也需要更多的时间积累。

 

不过，刮骨疗毒是摆在中国全体制造业面前的难题，亦是必经之路。若要不被国外卡脖子，只能负重前行。过程或有困难，突破后便是阳光。

 

2021年5月，TCL微芯成立，将作为公司半导体业务平台，围绕集成电路芯片设计、半导体功率器件等领域寻找产业拓展机会。

 

这像极了十几年前TCL上马华星的境况。都是从顶层战略出发，立足于产业链垂直整合，旨在摘取高附加值高科技含量的“明珠”。

 

资源配置在合理整合后，会促进半导体业务的结构优化。

 

高壁垒、长周期、重资产的半导体产业，是高科技“含金量”的集中体现，短期不可能一蹴而就、实现超越。但参照之前的转型成功案例，TCL半导体业务向上延伸，仍然承袭了科技变革创新的基因。

 

点亮一个又一个“科技树”，开拓科技疆域的无人区，想必也将延续TCL下一个四十年。

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来源: qq

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