当我们在看年报的时候都在看些什么呢？

巴菲特曾讲过一句话他说他从来不会投资他不了解的公司。从他这句话我们可以知道，不管是投资基金还是公司，能长期坚定地投资并获取到一定的收益，必然是我们所了解的。因为熟悉了解，才能坚定持有，不然有一些风吹草动就动摇了。

研究一家公司就像侦探破案一样，我们的信息都是来自当事人或者第三方的，所以上市公司公开发表的一些报告就像一张藏宝图蕴含了很多信息，当然我们不仅要看它是怎么说的还要看它是怎么做的。

像国内上市公司的年报可以在上海证券交易所、深圳证券交易所、巨潮资讯网都可以查到，一般年度报告是经过外部审计的公开报告，季度和半年报是没有经过外部审计的。不过当你下载下来以后，会发现有几百页的内容，财务报表也都是海量数据。所以今天由我给大家简单分享一下财务报告都有哪些重点内容。

先跟大家分享一下官方对年度报告应该披露哪些具体内容其实是有规定的，虽然不同公司在年报文件上各章节名字有差异，但区别较小。

当我们要了解一家公司，一般要了解的东西有：公司是做什么的→它怎么赚钱的也就是大家都想知道的商业模式、盈利模式→行业怎么样→财务怎么样。当我们确定好自己的目标以后，然后就是分解目标，抽丝剥茧来找结果了。下面我们以2020年贵州茅台年报为例了解一下。

首先，了解公司是做什么的并且它是怎么赚钱的。这个我们从公司简介和主要财务指标、业务概要和经营情况讨论与分析这些章节可以了解到，在这些章节中还可以关注一下非经常性损益项目和金额。比如从这些章节我们可以知道贵州茅台是通过生产销售茅台和其它系列酒赚钱的，而且毛利竟然高达90%，也就是说一瓶酒出厂价1500，但成本，包装加酒瓶连200块钱都没有，每卖一瓶酒都很赚钱。而且存货更值钱，他这个盈利模式就跟沃尔玛完全不一样，沃尔玛走的是低价高量的模式。这就是商业模式本质上的不同。

其次，看看行业怎么样，也就是看看行业前景。这个除了在年报经营情况讨论与分析这一章节可以了解部分，还需要自己再查找一些相关行业的研报等其他信息去了解。从贵州茅台年报中我们看到2020 年全国规模以上白酒企业销售收入 有5800多亿元，同比增长却不到5%，其中贵州茅台营收949亿就占全国销售额的16%，同比增长9%。也就是说白酒行业增长是有天花板的，但是以茅台为代表的高端酒，增长要更快速一些，会比整个行业更有想象力。

最后，就是财务报告这一章节了。这里展示的就是大家经常听到的资产负债表、利润表、现金流量表啊这些数据，我们主要关注营收和利润的关系、利润的增长率，还要看净资产收益率的变动，以及公司的负债水平等等，把业务模式了解清楚之后，看这些财务报表才有意义。

以上就是财务报告的一些简要概括了。最后得加一句：只看财务报告是不可能完全了解一个公司所有的，了解是需要付出时间持续关注的。

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