（20150731）劫后余生，惊魂未定

本文是我个人新浪博客的旧文，仅仅用作备份。

免责声明：文中提到的个股或板块，仅仅是案例所用，绝无推荐的意思，请勿据此操作。

（20150731）劫后余生，惊魂未定

(2015-07-31 10:06:57)[编辑][删除]

标签：股票

（20150731）劫后余生，惊魂未定

陶博士

   仅以此文纪念A股市场20年一遇的大股灾，记录一下自己的成长经历，总结经验教训，积极面对未来。

   1、这是我个人经历过的20年一遇的大股灾

   A股2015年6月中旬至7月上旬的指数走势，是我个人经历过的20年一遇的大股灾。尽管我在6月15日大幅减仓到了3成仓位，但我剩下的股票组合居然出现了连续跌停的走势。持仓组合连续跌停的极端走势，我个人还经历过一次，是在1996年12月。但这次连续快速暴跌的走势，可以说是我经历过的最大股灾。

   2、资金管理是成功交易最为重要的因素

   本轮牛市的冲顶阶段（2015年4月下旬至6月上旬），我基本上处于半仓状态，偶尔会满仓也仅是因为申购新股而需要市值。

   2015年6月13日和14日，周末。我复盘时，惊出一身的冷汗。很多股票的估值和市值，都达到了十分恐怖的状态。例如，我2013年11月买入后一直持有的300199翰宇药业的市值到达近500亿元，相对2015年净利润的市盈率达到了150倍。那个周末，我决定下周一（6月15日）大幅减仓，当时因为申购新股需要市值，我几乎临时处于满仓状态。

    2015年6月15日上午，我从几乎满仓大幅减仓至3成仓位（含停牌股票）。持有20个月的300199翰宇药业，我也在48元多清仓。自那以后至今天，我再也没有满仓过（印象中仓位最高时也至少持有20%以上的现金）。

   后来指数的不断下跌，我买了很少的一点股票，很快深深套住。7月6日出台若干重大利好消息，我加了点仓位，但随后仍然是连续跌停。指数最低的7月8日，我还有两只股票仍然被牢牢摁在一字跌停板上。7月9日开盘，我买了一点股票，但仍然持有很多现金。7月中旬反弹后，我清仓卖出了全部可以卖出的股票，7月的当月增长率从最低的-16%戏剧性地反抽到了3%左右。

   目前虽然还有两只停牌的股票共有13%强的仓位，但已经不会影响大局（即使复牌后计提50%的市值损失）。

   回顾这轮股灾，我之所以没有受到损失，仓位控制和资金管理是最为重要的因素。不过，总市值在7月开始的6个交易日内居然出现了16%的快速巨幅回撤，太恐怖了！

   3、开始从“选对时机买对股”转向“选对股买对时机”

   我2007年的旧文《2007年股票投资回顾之四：日趋融合的投资哲学》曾经指出：如果有人认为价值投资哲学的一类可以用“买入持有”的长期投资策略来描述，那么我目前的投资哲学就可以用“选对时机买对股”这一句话来描述。希望若干年以后能够转变为“选对股买对时机”。

   回顾过去一两年及我的2015年十大金股的选择，我认为自己开始从“选对时机买对股”转向“选对股买对时机”。例如：

   300199翰宇药业，2013年11月买入，2015年6月15日清仓卖出。这几乎是一个“选对股买对时机”的完美操作。尽管后来小仓位接回来的筹码是止损卖出的，也无伤大雅。

   002573清新环境，2014年11月股权激励方案出台后买入，2015年6月15日清仓卖出。这是另一个“选对股买对时机”的经典操作。2015年7月6日，我考虑到估值和市值情况，我将前期29块多卖出的筹码接了回来。考虑的依据是，2017年清新环境预计十亿元利润，给30倍市盈率的估值，2017年收盘的市值预估300亿元，当时买入具有2年半增长一倍的潜力。

   “选对股买对时机”，首先是买入的股票，要有中长线投资价值，然后结合市场情绪状态，恰当的时候兑现利润。这将是我今后继续努力的方向。精选好企业，投资真正的快速成长型企业，才是股票投资的王道。股市只是我们交易的场所和工具而已。乌合之众的情绪波动，提供了买卖点的机会。

   “选对股买对时机”，其次意味着，我开始放松了欧奈尔的股价相对强度的条件，真正的好股票，在股价强度不够的时候，也是可以买入的，例如2014年11月买入的002573国电清新的股价相对强度并不符合欧奈尔的条件。

   “选对股买对时机”，第三意味着，我已经从纯粹的趋势投机者开始向价值投资者转变。例如我2015年7月6日买入清新环境，完全是考虑到个股的投资价值。

   4、劫后余生，惊魂未定

   除了停牌股票，我目前处于空仓状态。未来指数如何走，未来我如何操作，我仍然没有清晰的答案。

   尽管今年收益率月线7连阳，我总体上仍处于“劫后余生，惊魂未定”的状态，因为总市值在6个交易日内居然出现了16%的快速巨幅回撤，太恐怖了！

   对于伟大的股票市场，时刻需要充满无穷的敬畏！

   不过，战略方向是确定的，积极储备下一批的中长线韭菜品种和2016年十大金股。精选真正的业绩成长股，寻找能够穿越熊牛的成长股，仍然是我最主要的努力方向。现在的任务是要努力寻找下一个能够持有20个月时间的300199翰宇药业、下一个能够持有8个月时间的002573清新环境。虽然经历了本轮牛市，很多个股的估值和市值仍然是非常地高，但我努力和勤奋工作的意义就是要寻找到我个人能够理解和接受的少数几个能够穿越熊牛的超级成长股。

   一句话总结：储备新品种，等待时机买入，选对股买对时机。

   下面的话，是我以前反复说过的，再度抄录一道放在本文结尾。

   时刻提醒自己：在证券投资领域，我所知道的与我以为我知道的远远不是一回事。

   我的股市名言之一：

   你如果恨一个人，就千方百计拉他下水进入到股市。

   你如果爱一个人，就劝他像远离毒品一样逃离股市。

   现实生活中，我从来不怂恿我的朋友们进入股市。曾接到过一些朋友的咨询电话和邮件，说要进来玩股票的，我都是劝他们不玩。2007年开始我曾经用过的MSN的签名是这样的：第一条建议，不要进入股市；第二条建议，千万别进股市；第三条建议，请遵守前两条。

（本文完成于2015年7月31日）

本文是我个人新浪博客的旧文，仅仅用作备份。

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