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20101218职业投资近5年来的感想

20101218职业投资近5年来的感想

财经

本文是我个人新浪博客的旧文,仅仅用作备份。

免责声明:文中提到的个股或板块,仅仅是案例所用,绝无推荐的意思,请勿据此操作。


职业投资近5年来的感想

(2010-12-18 15:57:14)


2006年4月4日,我从广州辞职回到成都,到目前为止,当了近5年的宅男,专职股票投资。回想这近5年来的职业投资生涯,有不少感想。


一、感激那些改变我命运的人


广州的工作,是我人生中的第一份正式工作,始于2001年4月18日,终于2006年3月底。


这份工作改变了我的命运。


今日我说,我毫不后悔当年到广州工作,也毫不后悔离开广州回到成都做职业投资者。


此时我最想说的是,我很感激那些改变我命运的人。


2000年11月或12月的一个晚上(我现在已经记不清哪天了),我广州工作单位的毕业生招聘会,在我读书10年的西南交通大学举行。地点在学校西门的一个会堂。当时我并没有特别在意这个招聘会,在我夫人的催促下,我才去了。招聘会结束时,我只交了薄薄一张纸的简历。后来,收到面试通知。如果没有记错的话,面试是在电子科技大学的宾馆,面试官是人力资源部的杨YDG和谭TY。


2000年12月中旬,在广州工作单位的部门会议室,两位用人部门领导的面试结束,就注定了我在广州的5年工作。


想到我的这份工作,我就会想起那些改变我命运的人,非常感谢他们。


2008年5.12汶川大地震后,我意外收到了广州工作单位的人力资源部领导耿GHC的问候电话,我非常地感动。


在广州工作期间,我夫人仍然在成都工作,我孤身一个人在广州生活,我的业余时间基本上都只用来做一个事情:研究股票。1995年我开始误入股市,我投资股票的方法成型于2004年,2005年我开始稳定赢利。这期间,我的股票方法的成熟,要感谢两个股票论坛,都是当年红极一时的最好股票论坛:158论坛和闽发论坛。可以说,这两个论坛,也属于改变我人生命运的因素。我在这两个论坛里,学习到了很多的知识。非常感谢那些我不知道姓名的网友。


如果我的股票方法在2004年没有成型,如果我2005年没有明明白白地开始赚钱,我在2006年断然不会在N多种选择之中,只选择了辞职专职股票投资的不归之路。


2006年我有意选择了4月4日这一天的航班回成都,两个4,我希望自己能够置之死地而后生。在当年很多人的眼中,我辞职专职做股票简直就是不务正业。还好,近5年的职业投资生涯之后,我觉得自己活得很好,在“一赢二平七负”的股票市场,在2008年那样百年一遇的超级大熊市之后,我暂时依然活着。


(本文完成于2010年12月18日星期六,待续)

 


二、投资最重要的是认识自己


  在“一赢二平七负”的股票市场,70%的人是要进来充当炮灰的。


现实生活中,我从来不怂恿我的朋友们进入股市。曾接到过一些朋友的咨询电话和邮件,说要进来玩股票的,我都是劝他们不玩。2007年开始我曾经用过的MSN的签名是这样的:第一条建议,不要进入股市;第二条建议,千万别进股市;第三条建议,请遵守前两条。


   可是他们大都不相信,他们的意思我明白,大概意思应该是这样的:凭什么你能在股市中赚钱,我就不能?那意思,也许是我想妨碍他们在股市中发财。


很多朋友,都是在2008年的股市中亏损了很多之后,多数损失了60%以上,才明白我说的“千万别进股市”的金玉良言。


那为什么我劝别人不玩,我自己却以此为职业呢?我想说:投资最重要的事情是要认识自己。


人要有自知之明,要了解自己的性格是不是适合做股票。我自己的性格,简单地说,不适合与人打交道,适合做研究。


我博士毕业之前,曾经有老师善意地提醒我,说我不够圆滑。当时我并没有特别在意这个提醒,但却一直记在心中。在广州单位工作期间,我说话很冲,应该是比较出名的。工作的头两年,我并没有意识到我自己的这个毛病,可能无意当中得罪了别人,自己还不知道。工作的后三年,我意识到了,但我感觉自己本性难移,也没有特别刻意要求自己特别注重察言观色,只是经常提醒自己注意说话要多站在对方的角度考虑一下。


我在读研究生的阶段,不少老师都认为我适合做研究,都建议我往学术研究上发展。我认为他们说的是对的。当然,我现在将我的研究能力全部应用在股票方面了,我认为做股票是需要做大量的研究工作的。


我研究股票的辛酸过程,难于言表。


1995年5月19日,我们几个大学同学集资,借用后来成为我夫人的她的帐户,开始玩股票。当时还没有涨跌停制,买入后涨了一天,然后就套住了。大学毕业后,我留校读研究生,集资的股票帐户就交我管理。我也是从零开始自学各种股票知识。曾在营业部通过大屏幕看股票行情。曾满仓经历了1996年12月的三个连续跌停。曾自己动笔在纸上画股票K线。1999年5.19行情中,帐户总市值从最低点涨了应该不止一倍,总体上终于赚钱了,我将其他同学的资金连本带利还给他们。帐户上就只剩下我和我夫人的资金。在广州工作期间,我经常给我夫人打电话,经常汇报我说找到了一种成功率在多少多少之上的方法。可是,直到2004年下半年之前的行情中,总体上小赚大赔,我的股票帐户的亏损总体趋势是扩大的,最大亏损幅度,我也没有仔细算过,估计至少在50%以上(由于不断将工资收入投入,新增了不少资金,最大亏损幅度也难以计算)。


在广州工作的头几年,我还没有找到适合自己性格的交易模式,不少周末的晚上,我感觉非常地痛苦,甚至怀疑自己的未来会不会出现光明。


不过,多年的亏损和不懈地研究和尝试,可能是终于从量变到质变了吧,我2004年在单位派我常驻佛山工作了几个月后,终于顿悟,感觉自己学通了欧奈尔的CANSLIM系统方法的精髓(欧奈尔是我的老师,欧奈尔的《笑傲股市》我总共读过不少于30遍吧)。


十年摸索,亏损累累,学费多多,终于有所顿悟。


2004年四季度,我的股票组合是600309烟台万华、000039中集集团和600583海油工程等股票(这三只股票的价格在2005年一季度都是屡创历史新高)。2005年4月7日,我清仓了全部股票。这一次成功的中线操作,我终于开始明明白白地赚钱了,我是用欧奈尔的CANSLIM方法结合自己的理解来赚钱的。这也是我每年第四季度至次年一季度的中线操作模式的开始。


人认识自己的过程,也是一个长期的过程。由于心态的变化,期间甚至还会有痛苦的反复。我的痛苦的反复出现在2009年。在2008年那样百年一遇的超级大熊市中,我仍然取得了20.5335%的正收益(我2008年从2月基本空仓至11月)。我的心态在2008年后发生了巨大的变化。我的2009年是狂妄的一年。我的2009年是混沌的一年。我的2009年是失败的一年。


德国大投机家科斯托拉尼有一本书《大投机家4:最佳金钱故事》,其中有科斯托拉尼的股市测试题《测试你有炒股的天分吗?》。2007年下半年,我的得分在70余分,属于“进步者”。科斯托拉尼关于“进步者”的评论是:您懂得事务的关联,能够正确判断事态和趋势,但是您缺乏经验,您也许已获得很大成就,但还没有经历足够的失败以在惊讶中不失去理智,在成为专家之前,还须通过几场考验,体验失败的痛苦。


在经过2009年的投资结果之前,我不知道我会经历何种“足够的失败”,甚至对科斯托拉尼的预言有点不以为然,我自认为自己在过去5年的投资业绩还算可以,甚至在2008年的超级大熊市中,我还取得了20%多的正收益,我保住了2006-2007年大牛市的胜利果实。我当时觉得,对于我来说,不太可能出现所谓“足够的失败”。


可是,这个“足够的失败”在2009年居然出现了。


这种失败作为金融交易中必不可缺的结果,出现在2009年的牛市中,我认为非常好,我没有遭遇大的损失,对于长期复利增长很有帮助。如果是出现在将来的年份,我估计我遭受的损失可能会较大。


这种失败出现在2008年的超级大熊市之后的2009年,对于我及时、正确、清醒地重新深入认识自己,有很大的帮助,如果2009年我又取得了很高的投资收益率,我想我可能会更加地自负,肯定不知道天高地厚了。


总之,2009年的这种狂妄、混沌和失败,是我进一步成熟的一种必不可少的富贵经历。


后来读到曹仁超《论战》一书,我豁然明白了自己的问题在哪,那就是让以前的胜利冲昏了头脑。曹说:他们往往自信心太强,可能已经有点霸气,自以为真的了不起,警惕性太弱。狂妄之时,过去的成功原则不能够得到坚守。傲慢与偏见,经常带来空难。胜利之后,往往带来失败的因子;狂热之后,便是痛苦的起源,成功与失败、赚钱与亏损,往往只有一念之差。


我非常庆幸2009年的狂妄、混沌和失败,这让我对自己的认识提高了很多,这种认识的及时提高,是我以后的投资历程是最宝贵的财富之一。


欧奈尔说,你可曾分析过你所犯下错误,从中学习?大多数人不会如此。如果不认真审视自我和所做的无效决定,你会犯下很悲惨的错误。这也是成功者和失败者的区别所在,不管你身处股市还是过自己的人生。


总之,人要在自己的能力圈内做事。我不适合与人打交道。我适合做研究,适合研究股票。


我研究股票,我快乐。


我做职业投资者,我快乐。


(本文完成于2010年12月23日星期四,待续,争取2011年到来之前完成第三段)

 


三、要有自己的投资交易哲学


股市上赚钱的方法有很多种。


短线、中线和长线都是可以赚钱的。


技术分析、基本分析、有效市场假说论和行为金融学,是解释股价波动的几种理论。根据这些理论的各种股票投资方法,都能够赚钱的。


投资者需要一个方法来保证长期持续稳定复利增长。


别人成功的方法,不见得适合自己。最关键是要找到适合自己性格的方法。


每个人对股票涨跌的原因,都有自己的看法,都有自己的逻辑。


我常说的一句话是,每年人都生活在自己的逻辑里。这个逻辑,就是你据此操作股票能够赚钱,能够夜夜安枕的理念和哲学。


我个人接受的理念和哲学的要点如下:


(一)坚持持续稳定的可复制的复利增长模式


股票投资的关键不在于短时间内的输赢,而在于长期能否持续赢利。我个人认为,长期持续稳定复利增长是关键。我的投资哲学中第一条原则是拒绝“暴利”和拒绝“快速致富”。我的目标不是要快速致富,而是找出能够持续赚钱的方法,然后持续采用这种方法,坚持长期复利增长的道路。年均增长25.89%,10年10倍,就可以成为“华尔街国王”。


我目前主要在实践和探索两种可复制的复利增长模式。


第一种可复制的复利增长模式是实盘的中线波段操作模式,这是一种以择时为主、择股为辅的操作策略。在大般指数没有系统风险的时候,持有心仪的股票,中线波段操作。多数情况下,我都是在每年的四季度开始冬播,第二年上半年择时清仓。在这个时间内,指数系统性的风险经常比较小,我选择的股票组合往往也会出现大幅的上涨。当然,并不是每年都是这样的,但我追求的是可复制的复利增长模式,只要多数年份是这样的,我就知足了。知足常乐!


第二种可复制的复利增长模式是已经公开验证了6年的年度金股策略,这是一种不择时、仅择股的操作策略。我年度金股指数过去6年中,从1000点上涨到了12400多点,6年12倍。我的金股指数的基点与沪深300相同(沪深300指数是以2004年12月31日为基期,基点为1000点),计算的潜在假设是以相同权重持有金股一年,满一年后再换为下一年的金股,这是我的一种不择时的长线交易策略的公开测试。

 


(二)股票市场由一群“乌合之众”组成


股票市场有一个长期的统计规律“一赢二平七负”,就是说,长期来看,只有10%的人能够赚钱,20%的人保本,70%的人是亏损的。


股市上从来都是先知先觉的资金赚后知后觉的资金的钱,因此要想在股市上赚钱,需要学会逆向思维,需要了解一点行为金融学的基本常识。例如,行为金融学告诉我们,股票市场的波动幅度往往大大超过投资者的预期,在每一个股价波动背后都有一个共同因素,就是人性中的贪婪与恐惧。


关于股票市场的本质内容,我认为股票市场由一群“乌合之众”组成是其中的一条。股票市场是专门针对人性的弱点设计的,人性的贪婪与恐惧在股市中表露无遗。


纵观人类历史,充斥着各种金融危机。因为人性贪婪与恐惧的弱点,人类经常呈现“乌合之众”的特征,股市泡沫和低迷几乎无法避免。我个人认为,我们可以充分利用泡沫和大众的无知来持续稳定赚钱。举例来说,如果熟知“乌合之众”的心理学,就有可能规避2008年那样很多年一遇的系统风险。我本人在2008年2月至11月基本空仓,最重要的一个原因是根据逆向思维,及时认识到了A股股票市场泡沫破灭的必然性(详情请参见我2008年3月至6月在我的新浪博客上发表的“一至七论牛市结束”的系列文章)。

 


(三)针对不同的股价波动原因构建不同的交易系统


我个人相信,长期的股价波动取决于基本面,中期的股价波动取决于基本面、资金面和心理面。


  不管公司从事哪一行,过去推动股价的是基本面,将来仍然如此,最后总是要回归基本面,总是要回归价值。股价随着盈余走,这是我目前和未来永远奉行的真理。


  你如果投资垃圾,得到的就是垃圾。你如果投资价值,价值可能延后让你得到报酬,但最后一定不会抹杀报酬。


针对长期和中期的股价波动原因,分别构建自己的长期交易系统和中期交易系统。


  我的长期交易系统,目标主要是采用年度金股的形式在进行公开的长期测试。在2005年至2010年的6年公开测试结束后,是6年12倍。


  我的中期交易系统,以欧奈尔的CANSLIM系统为核心,以我自己总结的“四高”原则为基础,一般是每年四季度买入,第二年上半年卖出。


  目前我每年的交易以中期交易系统为主,我希望今后某个时期,转变为以长期交易系统为主。我的长期交易系统,可以考虑一直持有我的年度金股的操作策略,只需要规避2008年那样很多年一遇的系统风险即可。而2008年的系统风险,我实盘是成功规避了的。


(本文完成于2010年12月30日星期四,待续,争取2011年春节到来之前完成第四段)

 


四、人生要有一点美好的梦想


每个人都有自己的美好梦想。


我的梦想很简单,八个字:追求自由、享受生活。


作为一名职业投资者,作为一名证券行业的投机者和交易员,适合我的性格,可以帮助我实现上述梦想。


大投机家科斯托拉尼的投机人生观关于投机者的描述:


他是一个能自由支配自己和时间的贵族。不用与公众联系,不用去做“低下”的的工作,他远离货物和积满尘土的仓库,不用和商人讨论,每天都在沉思,远离尘世的喧嚣。他的工作离他非常近也非常简单,一部手机,还有一台连通网络的电脑。他没有雇员和上级,不用和那些令人头痛的人打交道,不用到处打招呼,不用劝说别人买东西。不用看任何人的脸色,可以自由自在地生活在世界的每一个角落。


《以交易为生》一书关于交易者的描述,交易者十分自由,可以在全球任何一个地方生活、工作,可以对日常事务充耳不闻,可以不理任何人。这就是成功交易者的生活写照。


在“追求自由、享受生活”的梦想背后,隐藏着一个“10年10倍的梦想”。或者说,只有有能力实现10年10倍的梦想,才有可能真正实现“追求自由、享受生活”的梦想。


对于很多人来说,他们的一生,忙碌着工作,忙碌于上班和人生琐事,忙碌着贷款买房,“追求自由、享受生活”的梦想可能只是一个奢想。


感谢这几年的职业投资生涯,感谢中国股市的机会,感谢神州大地的历史机遇,我有幸遇到了这样的好机遇,近些年的增长速度远高于10年10倍的年均25.89%的增长速度,我的“10年10倍的梦想”有可能实现,我的“追求自由、享受生活”的梦想也有可能实现。


  最后以下面这段话结束职业投资生涯近5年来的这段感悟。


大投机家科斯托拉尼说:“赚钱与赔钱是一对不可分的伴侣,伴随投机者一生。只有惨重的损失才会把人拉回到现实的地面上来,他的工具是经验,不用在任何学校学习,经验不是在书本上的,是在损失惨重的交易中获得的。研究国民经济学根本不会造就成功的投机者。”

(完)

(本文完成于2011年2月1日星期二,腊月二十九)


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