电子产业专业化分工大势所趋，双轮驱动“亿道信息”小跑上市

“分工是促进劳动生产率提高的最重要动力。”现代经济学之父亚当·斯密在两百多年前提出的理论如今仍是现代工业发展的底层逻辑。尤其是在经济全球化持续推进、市场竞争不断加剧的背景下，行业专业化分工的趋势越来越明显。

以如今最火爆的消费电子产业为例，越来越多的品牌厂商将资源投入到品牌的运营中，而将产品的设计与生产交给ODM厂商制造完成，作为目前全球最大的消费电子产销地，近年来全球消费电子产业不断向中国大陆转移。凭借着在供应链管控、市场开拓等方面的优势，国内涌现出了一批优秀的电子产业ODM企业，2月14日在深交所主板上市的深圳市亿道信息股份有限公司（股票代码：001314简称：亿道信息）正是其中之一。

一站式电子产品原始设计商，

消费电子与行业三防电子共振

OEM、ODM和OBM是工业全球化发展下在地区与国家间形成的三种国际分工形式。

OEM指“原始设备生产商”，俗称代工，为品牌商提供的仅是产品制造服务（来料加工）；ODM意为“原始设计制造商”，指一家公司根据客户公司的规格要求来设计和生产一个产品，为品牌商提供的服务包括从市场研究、产品设计开发、原材料采购一直到产品制造。OBM则指“原始品牌制造商”，指生产商自行创立产品品牌，生产、销售拥有自主品牌的产品，即品牌自产自销。

其中ODM是当前电子产品产业链的重要组成部分，也是电子产品的主要生产模式。与OEM和OBM模式相比，ODM厂商长期聚焦于产品开发，在研发过程中具备较强的技术经验积累，可以同时研发多款机型，不仅研发效率更高，研发成本更低，且ODM厂商往往采用大批量集中采购模式，原材料议价能力较强。

根据Counterpoint数据，2020年ODM业务模式对全球笔记本电脑和平板电脑业务市场的渗透率分别提升至约74%和65%，品牌商的ODM/IDH出货量在持续增长。

成立于2008年的亿道信息是中国大陆少数具备规模化生产能力的电子产业ODM厂商之一，公司能够提供从产品规划、设计、研发实现、供应链整合、生产制造及交付的一站式电子产品原始设计服务。

从产品构成来看，亿道信息主要主要聚焦于消费类电子产品和行业数字化电子产品。

在消费类电子终端产品领域，公司产品按终端形态可分为笔记本电脑、平板电脑、VR/AR及其他智能硬件等；按完工形态可分为整机、主板以及散装套料。据招股书披露，2019年至2021年，公司消费类电子产品收入分别为84,187.00万元、162,135.47万元、295,809.46万元和178,423.13万元，呈快速增长趋势。

尤其是在笔记本电脑ODM领域，该领域市场集中度极高，据Counterpoint数据，2018-2020年除前七大厂商外，全球剩余企业笔记本电脑ODM厂商份额分别为4%、3%、2%，按亿道信息终端整机占比简单估算，公司2018-2020年占笔电ODM市场份额分别为0.67%、0.60%、1.11%，份额呈增长趋势且在剩余厂商中居前，此外公司平板电脑产品按终端整机占比简单估算，市场占有率分别为1.58%、1.83%、2.27%。

在行业数字化终端产品领域，以三防类电子产品为代表，亿道信息产品主要包括三防加固笔记本电脑、三防加固平板电脑、行业运算单元和三防手持终端等整机产品。行业三防类电子产品一般是指达到防水、防尘、防摔等特定行业标准的高可靠性要求的电子产品，应用场景主要集中在工业、航空、车载、勘探、农业、物流等诸多优质且亟需数字化运营的行业，其在设计、生产方面的特定需求、难度和标准也是高于一般消费类电子产品。

值得关注的是，亿道信息是国内少数率先进入行业数字化三防类电子产品市场的ODM企业，公司依托消费类电子产品的合作关系网络及时充分地共享全球领先技术与产品，快速应用到各类行业数字化电子产品中，相关产品具有性能强悍、功能丰富、兼容性好等多项优势，能够应对多种恶劣运营环境和复杂应用场景，具有较强的产品竞争力。

多方面研发设计实力突出，

高性能、快响应优势获头部客户青睐

电子产业是典型的技术密集型行业，作为一站式的服务商，ODM对企业的研发、设计能力都有更高的要求。

亿道信息经过多年的实践和经验积累，已经形成了从工业设计、结构设计、硬件设计、光学设计、热学设计到软件设计的全方位产品开发设计体系。各种信息终端采样的信息及时地输入到云端进行存储、分析与处理，无论刮风下雨、严寒酷暑、阳光直射还是灰尘油污，也无论是带手套操作还是数百种配套支架固定，亿道信息的产品都有效地推动了全球各行各业的数字化转型。

结构设计方面，公司能够在各类芯片平台下进行正确、有效的元器件的选型与定型，最大程度上提升空间利用率和节省产品成本，行业三防类电子产品在防水、防尘、防摔等方面表现优秀。

硬件设计方面，公司自主研发了多项核心技术，关键技术点具有行业内领先的技术水平，在信号完整性、电磁兼容性、高速总线系统运行、射频调试效果方面具有突出的能力。

软件设计方面，公司在智能测试技术、电池分容系统、多种OS软件及算法方面的成果有效提升了研发、生产及产品测试效率，完成了一系列以双电池热切换及数据防护保护等的特色功能，提升了产品的竞争力。

另外，消费类电子市场具有技术迭代快、个性化需求多的特点，行业三防类电子市场具有技术稳定、多批次、小批量需求的特点，为此，亿道信息整合供应链资源，通过快速的研发设计以及柔性化的生产制造能力，有效满足了物料的稳定、高效、及时、低成本供应，保障客户大批量、小批量以及弹性订单的物料需求。

凭借高性能的产品以及快速的客户响应能力，亿道信息产品已销往中国香港、德国、法国、巴西等全球80多个国家和地区，与TCL、Medion、传音、HMD（诺基亚授权品牌）、网易有道、爱奇艺、字节跳动、蓝晨、阳华集团等国内外企业保持了良好的合作关系。

同时，在与主要客户的长期合作中，公司还与上游核心器件和计算机技术的原厂如英特尔、超威半导体、联发科、高通、微软、谷歌、瑞芯微等保持着从产品研发到市场开拓的全方位合作，从而在市场竞争中取得技术领先优势以及市场布局优势。

另一方面，头部企业具有严格的供应商资质认定机制，一旦确定合作关系，通常不会轻易改变供应商，长期的合作有利于亿道信息在行业内建立良好的品牌形象，提升产品溢价能力。据招股说明书，公司毛利率始终维持在较高水平，其中消费类电子产品近三年的毛利率分别为12.26%、17.64%和18.46%，远高出行业7.33%、9.90%、11.19%的均值；三防电子产品业务毛利率更是长期处于40%以上。

未来随着电子产业技术不断升级，产业链专业化分工将进一步助推ODM行业发展，叠加电子产业向中国大陆持续转移，尤其是产品个性化趋势及各类泛智能化产品需求长期、广泛而离散的存在，亿道信息这类不是做纯跑量手机业务的技术型ODM生存价值与盈利能力将有望得到进一步的提升与释放。

产业转移红利持续释放，

产业链专业化分工促进ODM行业发展

20世纪80年代，中国台湾抓住了电子产业的发展机遇，OEM、ODM生产企业迅速成长，90年代，中国台湾电子行业走向成熟与兴盛，出现如广达电脑、仁宝电脑、英业达等知名的全球电子产品制造供应商。

不过随着美日等国的电子企业逐渐略去中间环节直接向更低成本的发展中国家和地区转移，中国台湾代工企业也基于成本、市场、研发的考虑逐渐将工厂或研发团队转移到大陆。基于大陆产业链日益完善、技术研发实力增强、政治环境稳定等优势，近年来大陆ODM企业在供应链管控、市场开拓等方面竞争优势凸显，开始不断蚕食传统台湾厂商的份额。

与大型ODM企业不同的是，亿道信息主要客户多为区域品牌客户，这类客户在全球范围内数量较多，且消费者特征更加多元化。虽然单一客户业务规模与大型品牌客户相比较小，但总量规模较大，且呈中小批量、多批次的需求特征。

相比同行业参与者，亿道信息更早投入了具备定制化特点和技术特征的笔记本电脑领域，具有一定的先发优势，能够更好地把握住产业转移的机遇。具体从数据来看，2020年亿道信息笔记本电脑出货量48.38万台，相比2019年增长了159.83%，2021年公司笔记本电脑出货量67.56万台，相比2020年增长了39.64%。

另一方面，在5G、人工智能等新技术的影响下，消费电子正朝着定制化、时尚化、个性化方向发展，驱动行业新一轮的增长。但电子产品市场的竞争也越来越激烈，国际品牌厂商基于降低成本、提高研发能力、专注品牌运营等方面考虑，趋向于采用在海外寻找代工厂的策略进行生产。

以笔记本电脑为例，全球大多数笔记本电脑品牌都通过ODM或EMS的模式与供应商合作开发产品。根据Counterpoint数据，全球笔记本电脑ODM/EMS市场出货量稳定占据笔记本电脑整体市场80%左右。

此外，随着工业4.0的推进，工业自动化、智能化程度越来越高，各行各业都开始利用电子设备进行信息数据的采集和处理分析以实现信息的即时记录与传输、减少出错及管理成本，行业三防类电子产品市场规模也在不断增长。根据IHS统计数据，2019年，全球工业计算机市场规模约为41.2亿美元，2016年到2019年复合增长率为8.7%，并将在未来得到进一步提升。

募集资金扩产扩研，

把握机遇持续拓展业务边界

在电子产业蓬勃发展以及ODM行业加速转移的背景下，亿道信息销售收入持续增长，据招股说明书，2019年至2022年9月，亿道信息营业收入分别为110,906.20万元、191,122.12万元、339,150.86万元和212,905.70万元。同期公司扣非归母净利润分别为7,349.07万元、17,209.86万元、21,519.46万元和15,130.71万元。

其中2020年及2021年，公司营业收入分别同比增长72.33%和77.45%，扣非归母净利润分别同比增长134.18%和25.04%，整体增长速度较快，并趋于高质稳定。

不过目前，亿道信息产能虽然高于行业内大部分企业，但与同行业国内外龙头企业相比，公司规模仍然较小，在产量和收入等规模指标上与行业内领先企业还有一定差距，规模效应不显著，成本端的议价能力有待提升。

本次登陆资本市场，亿道信息拟募集资金109,422.18万元，主要用于坪山研发及产业化基地建设项目及补充流动资金，旨在进一步扩大研发与生产经营规模，加大市场营销的力度，提升公司行业知名度和市场占有率。

另外，作为一家深耕科技行业十余年的大型企业，亿道信息拥有多项核心技术，并形成了全方位产品开发设计体系，截至目前，公司共拥有专利技术246项，软件著作权188项。上市后，为了保障业绩的可持续增长，亿道信息也计划加大研发投入，重点聚焦研究5G、人工智能、传感器、国产化、虚拟现实/增强现实等方面前沿技术，探索上述技术与行业应用的结合，推进先进技术在公司产品上的应用，促进产品技术升级。

整体来看，亿道信息长年根植于电子产业，聚焦消费电子与行业数字化终端ODM领域，通过不断积累建立起了全面高效的产品研发设计能力、安全高效的生产服务体系、快速的客户响应能力、丰富有性价比的供应链资源、可靠完备的质量控制体系等综合优势。本次成功上市，公司有望借助资本市场跳板，在提升各项实力的同时，深化下游客户领域，丰富产品序列，促进公司经营规模和成长性再次实现腾飞。