深度好文｜全球顶级投行2023年展望总结，一文读懂投行新趋势！

◽ 美国或有望避免衰退，核心通胀应该从现在的5%降到2023年后期的3%，而失业率仅仅会上升0.5%。

◽ 本轮通胀周期非常特殊，尽管就业水平变化不大，但通胀率预计会下降，长期低于潜在增长可以实现通胀软着陆。

◽ 美联储2023不会降息，美联储预计将再次加息125个基点至5-5.25%的峰值，预测2023年美元不会宽松。

◽ 尽管通胀会保持高于美联储的目标利率，但是经济下行以后通胀应该会下降，劳动力市场会出现疲软，供应链压力开始舒缓。

◽ 核心场景预测发达国家会在2023年进入到比较中等的衰退当中去。

◽ 气候相关股票和新兴市场展现机会，债券吸引力位于十多年的高位。股票和债券都提前吸收了经济冲击的影响，2023看起来倒是一个相对有吸引力的进场世界，未来10年对债券比对股市更有信心。

◽对于价格便宜的股票更有信心，这些股票已经反映了好多坏消息，同时能够提供可靠的分红。

◽ 美国经济将以0.5%的增长率停滞不前。

◽ 欧洲和英国的经济可能会收缩。摩根士丹利预计，欧元区经济将在2023年收缩0.2%，同时英国经济在2023年将降至-1.5%。

◽新兴市场经济体应温和复苏。新兴市场随着全球通胀出现快于预期的缓解，美联储停止加息，美元回落，周期性风向正在转向有利于新兴市场变化。

◽ 亚洲未来一年的前景相对乐观；私人消费的复苏；提振欧洲的出口需求；改善供应链，通胀缓解；新兴市场将打破由美元走强主导的周期。

◽ 逆风与顺风并存下投资组合多样化。

◽ 控制通胀利于防御性股票。

◽ 别试图跟随市场预期的切换。

◽ 通胀是2023年市场表现的关键。

◽从历史来看， 股票的最佳机会出现在衰退期间。

◽ 投资者需要关注估值而不是新闻头条！

◽ 股票估值尚未反映经济衰退以及未来的伤害。

◽青睐短期政府债券和抵押贷款证券，看好高等级信用，因为我们认为它可以补偿衰退风险。

◽ 与通货膨胀共存，增持与通胀挂钩的资产。

◽ 预期通胀会降温，但会持续高于央行2%的目标。

◽ 确定复苏的正确顺序。，糟糕的政策组合意味着更严重的衰退。

◽  美联储转向时机，美联储加息周期延长至2023。

◽转向快速的英美和新兴市场央行值得关注。

◽ 衰退将考验经济韧性。在新兴市场，预计2023年增长将保持稳定。预计2024美国将复苏，欧元区由于能源走走停停陷入“得过且过”的局面。

◽ 央行的独立性受到考验。在衰退迫在眉睫的状况下，错误地保持更严格的货币立场，或者如果提前“认输”引起滞胀的风险。

◽ 企业盈利预期仍然过于乐观。

◽棘手的通胀使利率长期保持在高位。

◽通胀缓解可能出现出人意料的下行趋势。通货膨胀以相反的方式运作，棘手的通胀势必会使利率保持在高位，这虽然会继续减缓经济增长，也会滞后。

◽通过增加对冲基金和对私人资产和房地产的核心配置来加强债券的多元化。

◽ 如果说2022年是政策发威的一年，那么2023年将是与政策共存的一年。

◽2023年很可能是几十年来全球增长最慢的年份之一，以欧元区和英国为首的发达经济体正走向衰退。

◽ 衰退是温和的还是深度的并不重要。因为通胀对家庭和企业的压力远比任何一次衰退的痛苦要长。央行也不会在今年重新评估通胀目标。

◽美国以外的股票市场机会较大，并且股票投资组合中重要的多样化因素则为新兴市场。

◽2023年底，除了中国，大多数主要经济体的经济增长可能持平或略负增长。

◽政策制定者终于能消除障碍。

◽行业领导者们开始将资本投资置于股票回购之上，特别是在欧洲。

◽就业前景强劲。特别是对于年轻工人而言，在新冠期间，许多临近退休的年长工人提前计划退休。

◽ 软着陆还是滞胀导致政策过紧？较低的能源价格使消费者和企业免受成本增加带来的不利影响，为全球经济软着陆提供一条途径；持续上涨的能源价格将使全球经济持续存在滞胀风险。

◽能源价格将是2023年的市场重点，能源价格对经济和市场影响最大。

◽ 固定收益将提供真正的投资组合价值，短期美国国债是非常好的现金持有替代方案。

◽短期内股息增长的“乌龟”可能是核心持股。从历史和长期来看，要好于成长型股票，虽然早期复苏通常会是兔子跑赢乌龟的周期。

◽超调一直是美元强势时期的特征。

◽ 更有弹性的经济或许意味着，央行通过采取更多措施才能让通胀持久回到目标，进而增加硬着陆的风险。

◽到2023年第一季度末，一些来自欧洲和中国对世界经济的主要拖累将变得更好。

◽ 更有弹性的经济也可能意味着，央行需要采取更多措施才能让通胀持久回到目标，从而增加硬着陆的风险。

◽ 经济衰退的风险在2023年隐约可见，在经济低迷期间，结构化信贷板块会表现更为优异，使信贷风险达到最小化。

◽ 全球经济格局出现“根本性和持久性的重置”。

◽  债券可能迎来“几十年一遇”的机会。在高负债国家，主权债券收益率将再次面临大幅上升的风险。

◽ 可能出现以美元为基础的体系和绕过美元的替代体系。

◽绿色转型方面， 坚持将资源集中在可持续性的长期增长上；同时将能源转型和环境可持续性作为长期投资的主题。

◽ 科技板或跑赢大盘（云计算、人工智能、自动化和物联网）。

◽ 增长放缓并不一定导致金融市场疲软，最坏的情况可能已经过去。未来一年的市场可能会比2022年更具有韧性。

◽长远来看，确保更为强劲经济增长的必要条件则是提高生产率。

◽收益率和质量对于债券投资者来说，不再是矛盾。

◽ 美国经济全年萎缩，通胀接近目标。通货膨胀的显著下降将是2023年的一个主题。

◽ 美联储年内多次下调利率。

◽ 2023年的经济衰退可能会导致对市政债券的需求更加强劲。