被对家收购，行业天花板的瑞信没落了

2023-03-23 12:03

「帮你发掘商业趋势的小助手」

这是「商业侦探佳」的第 77篇视频

瑞士银行业堪称全世界银行业的天花板，但曾经的瑞士第一大银行却突然以地板价被竞争对手收购，股价从最高点直接暴跌98%。继Silvergate和硅谷银行之后，百年巨头瑞信的轰然倒塌成为全球金融更大的黑天鹅，难道“雷曼时刻”再现了吗？银行巨头们接二连三地倒下，难道预示着金融危机？今天商业侦探佳来全面拆解瑞士信贷的崛起和危机。

瑞信的19世纪创业史

瑞信（Credit Suisse）1856年在苏黎世创立，当时被圈内人称SKA。创始人名叫阿尔弗雷德-埃舍尔（Alfred Escher）的政客兼商人。他从立法上推动了铁路产业在瑞士的私有化发展，从而创办了瑞信。其目的是挤走法国的银行们，并为瑞士的铁路产业提供金融服务。瑞信对瑞士的发展绝对有着不小的贡献。它不但帮助瑞士铁路业寻找资金，而且还在早期建设了瑞士的电网。同时，他们还参与创立了瑞士的多家保险公司。在普法战争结束后，瑞信成了瑞士的第一大银行。并且在一战和二战后，瑞信为欧洲重建添砖加瓦。

通过国际化走向巅峰

1870年，瑞信在纽约开设了第一家海外代表办公室，但其真正的国际化是从上个世纪70年代开始。在1977年发生基亚索事件后，当时靠近意大利的基亚索支行在总部不知道的前提之下，涉嫌帮助进行了8亿意大利里拉的非法洗钱，瑞信因此名誉扫地并出现巨额亏损，这件事也促使一直立足瑞士的瑞信开始转战国际市场。在重整旗鼓过后，瑞信逐渐成长为业务遍布50个国家并提供从商业银行到投行等全套服务的国际金融巨头。

走向巅峰的过程中离不开几次重要的收购，包括1988年收购投行第一波士顿公司45%的股份，并在90年对它控股；还有在1990年收购瑞士私人银行 Bank Leu；以及1993年收购瑞士第四大银行“人民银行”。瑞信的江湖地位不断提升，其股价在2007年4月达到历史最高点，并成为全球市值排名第八的上市银行。如日中天的瑞信却就此开始了一个接一个的危机，逐渐走到悬崖边缘。

接连暴雷

瑞信步步险境走向没落

首先是2008年的金融危机。虽然瑞信在危机中挺了过来，没像对手瑞银接受政府的资助，但也因此豪赌了大量房贷和相关恶性资产。在金融危机过后，瑞信的总资产缩水了上万亿；而到了2014年，瑞信因涉嫌税务诈骗又被美国政府罚了26亿美元的巨额罚款；2017年，由于发债不透明，瑞信卷入非洲小国莫桑比克秘密贷款丑闻，再一次被给监管机构总共罚款了将近5亿美元；2019年，瑞信又被爆出了前COO涉嫌监视两个前员工的间谍门，还有私家侦探离奇自杀，剧情发展堪比悬疑剧；2020年，瑞幸咖啡财务造假丑闻爆出，作为其上市承销商的瑞信名誉又被打了一波折扣。到了2021年3月，供应链金融服务的Greensill的垮台直接导致提供服务的瑞信损失了30亿美元；紧接着4月份，随着纳斯达克巨鲸 Billy Huang的Archego大爆仓，瑞信接着亏损47亿美元。

这些都只是瑞信这段时间经历的一系列危机和丑闻中一部分。总之，瑞信服务的圈子很狂野，涵盖了从政要到创新激进。同时，其操作也很激进，玩的都是高风险。随着口碑越来越差，收益越赔越多，瑞信因此有了危机感。他们马上想要进行了管理层的大换血，决心要改变企业文化并重组业务，为此还裁员了9000人，但似乎市场等不到瑞信完成这一切。

引发最终崩盘的败点

2022年10月的一场风波，直接将把瑞信推向了悬崖边。Twitter和Reddit等社交媒体平台上掀起了一波瑞信资金短缺的大声浪。虽然专业分析师各个表示瑞信的财务报表没问题，但是股民并不买账。从而其股价不停地下跌。

同时，很多大客户听风就是雨，也相继开始撤资。因此，2022年第四季度总共有1105亿瑞士法郎从瑞信出流。大部分集中在去年10月，主要从资管流出。最后，瑞信只能掏钱回购自己股票来平息风波，并证明自己实力。当时瑞信还紧急融资42亿美元，其中包括来自大金主“沙特国家银行“15亿美元收购9.9%的资产。可想而知去年瑞信的业务有多糟糕。

今年2月的报告还显示2022年巨亏达到79亿美元。不过CEO还是信心满满并表示2024年就能扭亏为盈，但股市还是止不住地下跌。

而最后一根压垮瑞信的稻草出现在3月15日，也就是上周三。去年救了瑞信的最大股东“沙特国家银行“突然表示不再注资。一瞬间，瑞信股价断崖式下跌，当天最大跌幅超过30%。一场危机汹涌而来，银行保卫战拉开序幕。

不管是为了守住瑞士银行业的脸面还是控制对全球金融产业的风险，瑞士央行果断表示瑞信现在依然符合资产要求，并表示愿意给予瑞信支持。缺钱的瑞信果断接招，拿下瑞士央行540亿美元的贷款，稳住了市场情绪。

最终，在欧洲时间周日夜晚，昔日老对手瑞银同意以30亿瑞士法郎的价格收购瑞信，瑞士央行将提供90亿美元以填补可能的亏损，同时还会提供1000亿美元的信用帮助完成这场合并。

牵一发而动全身的瑞信

到底对全球经济有何影响？

相比于之前硅谷银行和Silvergate的陨落（点击蓝字观看相关视频），瑞信的体量和影响力都要超过他们很多。硅谷银行和Silvergate都只是在某个区域或者某个行业比较知名，而瑞信的业务遍布世界各地并且各个行业都有交集，可谓牵一发而动全身，

被全球金融稳定委员会列为造成系统性风险的30大国际银行之一。如果不阻止它的危机，造成的全球金融市场的连带反应绝对是不可想象的。虽然引起危机的原因各有不同，但是说到底都是资产的不流动性。

好消息是与2008年金融危机时房贷资产大崩盘不同，现在这些银行手里的资产都是好的。但不好的消息是，因为联储等央行加息，大量银行存在着存款额下降，撤资和资产贬值等挑战资产负债表和资产的问题。社会研究网络的最新报告称，美国还有186家银行面临硅谷银行类似的危机，那谁又会是下一个呢？联储等央行的政策制定是否就会立刻转向？你怎么看现在的银行危机，留言告诉我。