12.04.2023

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导读：游资刀口舔血，炒作佰维存储，年涨幅近5倍。

作者 | 第一财经 魏中原

股价大涨4倍以后，2023年“最牛股”佰维存储（688525.SH）收到了上交所监管函。

4月11日傍晚，佰维存储公告称，上交所向公司下发监管工作函，涉及对象为上市公司。当晚公司进一步公告称，公司股票2023年以来累计涨幅超400%，投资者应理性决策。

4月12日早间，第一财经记者以投资者身份致电佰维存储，董秘办相关人士回复称：“监管函就是发给公司的，具体内容我们目前也不清楚。”

受上述消息利空影响，佰维存储早盘跌超10%，截止发稿，公司股价报84.73元，跌幅达10.7%。

在本轮TMT炒作行情中，佰维存储可谓是后程发力。三月份公司股价累计上涨102.05%，涨幅次于寒武纪、云从科技等多只AI芯片股。进入4月，佰维存储突然发力，4月第一周飙涨73.74%，本周一（10日）佰维存储再涨8.76%，随即登上全年涨幅榜桂冠，超越此前位居涨幅第一的中航定测（300114.SH）。截止4月11日，佰维存储的年涨幅达490%。

游资是炒作佰维存储的主力。4月11日佰维存储收涨逾15%，盘后龙虎榜显示，上榜营业部席位全天成交2.55亿元，占当日总成交金额比例为18.05%。其中，买入金额为1.22亿元，卖出金额为1.33亿元，合计净卖出1144.38万元。

具体来看，中信证券上海联洋营业部、中信证券深圳深南中路中信大厦营业部分别买入3616.98万元、3080.70万元；并分别卖出3654.4万元、3088.5万元。

近一个月，佰维存储累计22次登上龙虎榜。其中，中信证券上海联洋营业部、中信证券深圳深南中路中信大厦营业部、中信证券上海恒丰路营业部交投最为活跃，上榜次数分别为19次、19次、15次。

伴随着佰维存储股价暴走，公司股东国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（下称“大基金二期”）的收益率接近8倍。

根据招股书，佰维存储是大基金二期设立后投资的位数不多的存储类芯片厂商。2021年9月，大基金二期以21.69元/股的价格向佰维存储增资，增资额4亿元，投后估值42亿元，持股数量1844.27万股。大基金二期入驻后，佰维存储进行资本公积金转增股本，每一股转增一股，大基金二期持股数量增加至3688.54万股，持股比例为9.5238%。按照4月11日佰维存储收盘价94.88元，大基金二期持股市值约35，投资收益率达775%。

2022年消费电子需求降至冰点，降价与去库存成为主旋律，而存储器为全球半导体第二细分市场，在本轮下行周期中，存储器销售增速在2021年年中见顶，2022年增速转负，企业难以穿越周期。

业绩快报显示，2022年佰维存储实现营业收入29.74亿元，同比增长13.98%；实现净利润7316.26万元，较上年同期下降37.24%；实现扣非后净利润6699.28万元，较上年同期下降43.35%。

佰维存储称，半导体市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供需关系恶化，导致公司毛利率较去年明显下降，同时公司将持续加大研发投入，导致期间费用有所提升，是业绩下滑的主要原因。

对于存储器2023年供过于求的局面是否有望改善，取决于库存去化的进展。国金证券认为，从上一轮周期看，存储板块的销售增速在2017年上半年见顶，2019年年中见底。本轮周期中，存储的销售增速在2021三季度见顶，2022年增速转负，预计存储板块有望在今年三季度至四季度迎来止跌。

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