【易方达指数通】港股医药机会怎么看？资金借道ETF大幅加仓，份额增超百亿

Wind数据显示，今年以来，截至4月18日，全市场的股票型ETF份额增长超过800亿份。尤其近两月，市场情绪回暖，股票型ETF份额增长加速，份额增加超860亿份。其中，港股医药主题相关的ETF产品份额增长108亿份、资金净流入72亿元，而同期全市场股票型ETF净流入合计200亿元。港股医药逐渐受到市场关注。

近年来，港股医药板块快速发展。2018年，港股新增了“18A”上市规则，允许未有收入、未有利润的生物科技公司申请上市。此后，越来越多创新药企登陆港交所，港股医药板块迎来繁荣发展。本期将为大家详解中证港股通医药卫生综合指数。

医药产业链包括中上游的医药制造业，例如生物药、化学药、中药等，以及下游的医疗产业，如医疗服务、医疗器械等等。

中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内，选取医药卫生行业的上市公司作为样本，以反映港股通公司中医药卫生行业证券的整体表现。目前，指数共有92只成份股。

从申万二级行业分布来看，Wind数据显示，截至2023年3月底，涉及产业链中上游的生物制品、化学制药是指数的第一、第二大权重行业，合计占比近六成；产业链下游的医药商业、医疗服务、医疗器械紧随其后，分别占比14%、11%和8%。

从成份股市值分布来看，截至2023年3月31日，指数92只成份股平均市值为322亿港元。其中，市值在500亿港元以下的权重占42%，市值在500亿-1000亿港元间的权重占30%，市值超过1000亿港元的权重占28%，市值分布相对均衡。

随着国家创新驱动发展战略的深入推进，我国创新药有望高速增长，成为医药行业的主要增长来源。

国际咨询机构Frost & Sullivan数据显示，2021年，我国医药市场规模将近1.6万亿元，其中创新药市场规模约9470亿元，占整个医药市场的六成。Frost & Sullivan预测，我国医药市场规模到2030年将扩容至2.7万亿元，相比2021年增长72%；其中，创新药市场规模预计达2万亿元，占整个医药市场的75%，年均复合增速达9%。

与此同时，人工智能技术的进步有望赋能医药行业发展，在创新药靶点发现、药物设计等领域发挥作用，从而加速新药开发、降低研发成本。数据显示，传统药物研发在临床前阶段平均需要4年半左右，而AI技术可以将时间缩短到 1年多，助力新药研发加速。近年来，我国创新药呈现出良好的发展势头，临床申请数量和比例持续增长，有望带动医药行业的长期良性发展。

一方面，内地经济基本面对港股业绩具有重要影响，随着经济稳步回升，市场预期有望明显改善，带动港股整体向好。

刚刚出炉的一季度主要经济指标情况显示，我国经济运行开局良好，一季度国内生产总值同比增长4.5%，经济合作与发展组织也上调了对中国2023年的经济增速预期，均有力提振市场信心。

另一方面，香港采用联系汇率制度，与美元挂钩，因此港股市场的流动性与美国市场的流动性相关度较高。当前，美联储加息或将进入尾声，有望降低对港股流动性的拖累。

从通胀数据来看，美国3月CPI同比增长5%，绝对水平和环比增幅均有所降低。同时，芝加哥商品交易所数据显示，市场预期美联储较大概率可能在5月后停止加息，并在下半年开始降息。美国通胀见顶下行和货币政策转向，将有利于海外流动性改善。

在发展前景长期向好以及基本面预期改善的背景下，港股医药行业对资金的吸引力正在提升。Wind数据显示，今年一季度，南向资金净买入医药生物行业184亿元，在31个申万一级行业中排名第三。

展望未来，随着产业政策持续优化，医药行业创新发展势头向好，在中国经济基本面复苏叠加美联储加息节奏放缓的影响下，港股医药板块有望受益，投资价值逐步显现。

目前，市场上共有4只ETF跟踪中证港股通医药卫生综合指数。