​AMD：在AI机遇中崛起

         

作者 | Zen Analyst

编译 | 华尔街大事件

AMD（NASDAQ:AMD）第一季度财报电话会议展示了稳健的业绩，尽管市场环境喜忧参半，但其还是强调了公司强大的 AI 产品组合。对 AMD 的买入评级是基于其在面对市场挑战时的韧性和适应性，以及其新兴的 AI 机遇，这有望推动未来几年的增长。

         

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概述

第一季度，AMD 的收入略高于预期，报告收入为 53.53 亿美元，比市场普遍预期的 53.22 亿美元增长 0.6%。这可以归因于游戏和嵌入式领域的强劲表现，弥补了客户端和数据中心领域的表现不佳。公司的毛利率为 50.0%，略低于市场预期 10 个基点。然而，AMD 的营业利润率和每股收益均超出预期，OPM 为 20.5%，比市场预期高 120 个基点，EPS 为 0.60 美元，比市场预期高 3 美分。

         

AMD 的库存天数在第一季度环比增加 21.1 天，达到 127.3 天，高于典型的最多 11 天的季节性。尽管第一季度收入同比下降 9%，但在云和嵌入式收入强劲增长的推动下，该公司仍取得了好于预期的业绩。此外，该公司在加速其 AI 路线图和整个产品组合的客户参与方面取得了重大进展。

         

然而，AMD 的第二季度指引未达到普遍预期。该公司预测中点收入为 53 亿美元，比市场预期的 55.5 亿美元低 4.5%，毛利率为 50.0%，比市场预期的 50.5% 低 50 个基点。预期的 19.8% 的 OPM 也比 20.9% 的共识低 110 个基点。第二季度展望预计客户端、游戏和数据中心部分将同比下降，而嵌入式部分预计将增长。因此，客户端和数据中心细分市场的增长可能会被游戏和嵌入式细分市场的适度下滑所抵消。

         

对于全年，AMD 预计到 2023 年 PC 总可寻址市场 (“TAM”) 将下降约 10%，降至约 2.6 亿台。尽管如此，由于其产品组合的实力，该公司仍然对其第二季度和下半年季节性强劲的客户 CPU 销售持乐观态度。

         

AMD 第一季度的业绩表现出在混合需求环境中的弹性和适应性，公司设法超出收入、OPM 和 EPS 预期。然而，其第二季度指引未达到共识预测，这可能令人担忧。投资者应密切关注 AMD 在未来几个季度的表现，以衡量该公司应对充满挑战的市场环境和利用其产品组合实力的能力。

         

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新兴的人工智能机会

第一季度的财报电话会议非常重视人工智能，AMD 的管理层对公司强大的人工智能产品组合毫不怀疑。相信 AMD 有望成为快速扩张的 AI 市场的主要参与者。该公司的战略重点是用于大型任务的 GPU 和用于小型任务的 CPU，这将满足对 AI 应用程序不断增长的需求。

         

AMD 在人工智能方面的大量投资，特别是在网络和数据中心运营方面，突显了该公司对这个新兴市场的承诺。收购 Pensando 和增加 AI 下的 GPU 投资进一步巩固了他们的地位。AMD 广泛的人工智能产品组合，涵盖客户端、边缘和云应用程序，预计将获得相当大的吸引力。

         

AMD 专注于优化少数产生大量数据的工作负载，这为他们赢得市场提供了明确的目标。我们相信人工智能市场在未来 3 到 5 年内为 AMD 带来巨大的增长潜力，他们在生成人工智能方面的价值主张，尤其是在性能方面，令人印象深刻。

         

AMD 的 Ryzen 7000 系列中包含 AI 功能是一项令人兴奋的发展，展示了该公司对 AI 进步的奉献精神。围绕他们在高性能计算 (HPC) 和 AI 工作负载中提供的 MI300 产品的乐观情绪是有充分根据的。对生成式 AI 的浓厚兴趣拓宽了 MI300 的管道，AMD 为 AI 软件和平台开发增加资源的承诺值得称赞。

         

AMD 的长期增长取决于交付他们的产品路线图以及执行战略数据中心和嵌入式优先事项，而人工智能产品的加速采用推动了这些优先事项。鉴于人工智能在不同行业的快速采用，AMD 处于非常有利的地位，可以利用对高性能计算解决方案不断增长的需求。

         

该公司广泛的人工智能战略涵盖各种应用，从汽车部署和医疗可视化到智能相机和机器视觉解决方案。AMD 的下一代 Instinct MI300 GPU 已经引起了客户对大型语言模型的 AI 训练和推理的浓厚兴趣。该公司在实现关键的 MI300 芯片和软件就绪里程碑方面取得的进展值得关注，计划于今年晚些时候推出的产品备受期待。

         

通过整合 Victor Peng 领导下的多个 AI 团队，AMD 正在简化其端到端 AI 硬件战略并推动软件生态系统的发展。该公司的 AI 业务在第一季度显着扩大，突显出在加速其 AI 路线图和客户组合方面取得了令人瞩目的进展。

         

总之，第一季度财报电话会议展示了 AMD 对人工智能作为核心增长战略的坚定承诺。该公司专注于多样化的应用程序和客户，使他们能够完美地利用对 AI 功能不断增长的需求。AMD 在人工智能技术、战略收购和全面的人工智能产品组合方面的投资为未来几年的大幅增长和价值创造奠定了基础。

         

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结论

AMD 目前的估值相当有吸引力,2023 年可能是半导体领域许多参与者的调整年，预计 2024 年将出现强劲反弹。市场复苏，加上未来几年人工智能的潜在推动力，使 AMD 的估值更引人注目。

         

总而言之，AMD 第一季度的业绩展示了其在充满挑战的市场环境中的韧性和适应性，而该公司将人工智能作为核心增长战略的强烈关注巩固了其在快速扩张的人工智能市场中的地位。

END

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来源: qq

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