芯片行业随想

2023-05-30 11:05

作者：大帅去伐柴

来源：伐柴商心事（ID：Fachai_story）

一

宏观上，经济在复苏，但是观点有些摇摆。信贷数据和价格数据走势相反，专业的说法现在可不兴说。另一方面，出口大涨，结束了连续5个月的下降；GDP一季度增长4.5%，较去年4季度增长1.6%。

新公布的4月数据：社会融资规模增量为1.22万亿，同比增加2729亿。m2供应量增长12.4%。新增人民币贷款7188亿。人民币存款减少4609亿，其中住户存款减少1.2万亿。CPI同比+0.1%，上个月0.7%。PPI同比-3.6%，前值-2.5%。

居民存款减少目前看并不是大家都拿出去花钱了，虽然五一人山人海，热闹非凡，但人均消费实际比以往少了二三成。淄博烧烤兴起，其实是性价比餐饮消费的崛起。这其实是体面的说法，直接点就是消费降级了。

盘一盘年初到现在的热点：人口拐点、考公热、CPI降低、烧烤、消费降级等等，几年前东北的特征现在已经全国蔓延了。

再深入点，工业产业利用率较低、国企复苏快于民企、调查失业率下降而青年失业率升至历史次高、耐用品消费仍旧低迷等。有些人能感受到，有些人还感受不到。

二

消费降级、耐用消费品低迷最直观的就是手机、PC、大家电甚至汽车行业。最近哲库原地解散引起芯片产业地震，官方的说法就是：“全球的经济和手机行业现在极其不乐观，公司整个营收远达不到预期。”

2023年一季度，中国智能手机出货量同比降低了12%，排名第一的OPPO降低了8.8%。需求的降低，自然而然会沿着产业链向上传导，各类射频、处理、电源和模组需求大幅降低。

现在国内芯片企业往往面对两种情形：一种是低质内卷，技术没有突破，重复的功能，甚至管脚替代的芯片层出不穷，市场就那么大，还在萎缩。为了抢市场只能自己卷自己，前阵子射频前端的芯片更是杀得天昏地暗，有些片子卖一颗亏30%。没有不可替代性，不降价怎么办，否则根本卖不出去。有个做低端消费类片子的朋友跟我说他一季度的出货量只有去年的10%，全是库存。

另一种是做大型复杂SoC的企业，当前提供核心算力芯片的工艺制程至少下探到14nm，不少都要到7nm以下，一次性投入就要大几千万、一两个亿。在营收降低、利润无法保障的情况下，“芯片这样一个巨大的投资将是公司承担不起的。”

我还见过这类企业中个别的，甚至连大批量的应用场景和目标都没有，只是看上了最近大热的AI。拿着投资人的钱，直接堆叠各类高性能IP，言必称最高、最强。这套路在一年前还有市场，现在不管地方政府和各类机构也都有所防备。但免不了有漏网之鱼，亲眼见到了还是觉得恍如隔世。

去年文章说过国家和产业大力推进的国产替代是一个机会，但现在其实进入了一个换档期，高端器件没有突破，更多的企业开始围绕存量的市场进行替代国产。能率先进行技术突破、场景拓展、牵引应用的企业就能获得第一桶金，进而不断垒高门槛，良性循环。其他的，只能在红海的泥沼里越陷越深，无法抽身进入产业下半程。

另一方面，政策和产业趋向把供应链集中在国内。但是产业政策和基金搞了好几年才发现，最该国产化的其实不是设计，而是制造。以当前的技术水平和能力，全产业链根本不可能国产化。核心的材料、设备、软件、仪器甚至维护都有短板和受制于人之处。因此现在追求表面全国产化就带来一个隐忧：所有鸡蛋都放到一个篮子。一旦CHIPS联盟禁运所有的高端制造、封装材料和设备，为数不多的几家Fab都会停摆。整个产业链都会受到威胁。所以，现阶段应该两条腿走路：一方面对制造进行集中攻关，这是长期的策略；另一方面，毕竟产业发展了几十年，已经高度全球化，还要做供应链的分散和隐蔽，保证中短期的产业上下游稳定和安全。

三

今年将是整个芯片产业趋冷的一年，哲库会让资本对类似的芯片企业投资变得谨慎，让从业人员对业务牵引不足和初创的企业产生犹豫。而外部环境也会更加复杂，与我国强大的执行力和快速转向不同，美国的产业政策短期由于政治体制和经济考虑效率和执行力较低，但长期来看是一脉相承的（例如巴统和瓦森纳，以及很多研究报告从本世纪初就强调半导体产业的供应链安全）。而现在遏制中国半导体和人工智能产业发展已经是两党的共识，因此政策工具和产业措施会加速推出。

很多朋友开玩笑说：“他强任他强，清风拂山岗；他横任他横，明月照大江。”芯片产业周期起起落落，早已习惯了。玩笑归玩笑，但无论如何云淡风轻，当你深夜经过灯火通明的芯片公司、看到聚精会神设计验证的工程师、听到芯片测试成功发出的欢呼时，都会觉得真心不容易，也会由衷地希望整个产业变大变强。

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来源: qq

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