20070615投资书籍的分类

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投资书籍的分类 

(2007-06-15 11:41:40)[编辑][删除]

分类：读书体会

投资书籍的分类

陶博士

   视野决定成就，广泛阅读可以扩大视野。向成功的先辈学习也是形成自己的投资哲学的前提条件之一。本人目前已经拥有的投资类书籍大约有200本左右。本周开始结合我的一些读书体会，谈谈我的一些投资感悟。

   一、想成为佼佼者，先学习佼佼者

   巴菲特之所以有今天伟大的成就，得益于他宽广的投资视野。他的宽广视野又直接受益于广泛的阅读。巴菲特16岁的时候就已经读了100余本商业书籍。在他生命中的一段时期，他每天阅读多达5本书。巴菲特每天要做的三件事：阅读、研究、思考。巴菲特通过阅读向每个领域里的佼佼者学习。现在国内流行一句“复制巴菲特”的话，我觉得要复制首先就要复制巴菲特广泛阅读的习惯，例如首先考虑做到阅读100本投资书籍，先赶上巴菲特16岁时的水平。

   欧奈尔的CANSLIM系统非常出名，他这个系统的形成是建立在非常广泛的阅读的基础之上的。欧奈尔在为著名的《股票作手回忆录》一书作序言时，说他读过一千多本股市和投资类的书，发现仅有10－12本书真正是有一定的实际价值。这些书的作者都曾在第一线战斗过，并且已经学会如何用赢利的目光来选取美国最优秀的企业。咱们先不说欧奈尔认为只有10-12本书真正有用，因为这涉及到各人不同的理念。但一定要注意，欧奈尔读过1000多本投资书籍。

   斯波朗迪（Sperandeo）自1978年10月至1987年的10年期投资年报酬率达70.71%，同期SP500为11.5%。斯波朗迪在《专业投机原理》的前言中提到：我个人的图书馆也至少有1200本，它们是讨论证券分析、选择权策略、期货策略、技术分析以及其他相关内容的书籍。这些书籍大多包含相当不错的构想，其中约2%是真正杰出的作品。1200本啊，我现在拥有200本左右，只是斯波朗迪的一个零头啊。

   达瓦斯(Darvas)是《我如何在股市赚了200万》的作者。在一期《时代》杂志的专题文章中，达瓦斯提到，他阅读过超过200本关于股市和伟大投机者的书籍。

   二、投资书籍大约可以分为五大类

   根据我个人的理解和分类方法，我将投资书籍分为五大类：投资哲学类、投资心理学类、投资方法类、投资前辈传记（相关著作）、投资史记。

   （一）第一大类：投资哲学类

   拥有一套成功的投资哲学是成为股票投资赢家的前提条件。在众多的投资哲学类书籍中，我准备与大家交流其中大约2本的阅读体会。

   （二）第二大类：投资心理学类

   良好的心态是在股市中活得长久的最重要因素，其重要性大于投资方法、交易系统、投资资金量等其他因素。在众多的投资心理学书中，我准备与大家交流其中大约2本的阅读体会。

   （三）第三大类：投资方法类

   我这里所说的投资方法包括四种类型：（1）基本分析；（2）技术分析；（3）基本分析与技术分析的结合；（4）同时否定基本分析和技术分析的随机漫步理论。

   在投资书籍中，投资方法类的书是最多的，我准备与大家交流其中大约15本左右的阅读体会。

   （四）第四大类：投资前辈传记、相关著作

   投资前辈主要包括一些著名的投资大师，也包括少数教授、学者及实战家。关于投资前辈的传记、相关著作非常多。根据我的阅读视野及在我已经阅读过的中文书籍中，我想特别指出其中20多位前辈的传记、相关著作是值得认真一读的。这些前辈包括格雷厄姆、费舍、巴菲特、林奇、索罗斯、罗杰斯、戴维斯、芒格、林森池、西格尔、麦基尔、巴鲁克、纽伯格、利维摩尔、江恩、科斯托拉尼、欧奈尔、斯波朗迪、达瓦斯、特维德、王师勤、陈江挺等等。其实还有其他一些前辈的著作也非常值得一读，但可能因为我的阅读视野有限和已经阅读的中文书籍也有限，未能名列其中。有一些前辈的作品我特别想读，但暂时没有中译本或者目前没有发现相关著作。例如，与格雷厄姆的《证券分析》几乎同时出版的勒布(Leob)的《投资生存之战》，还有邓普顿(Templeton)、比尔.米勒(Bill Miller)等等。

   （五）第五大类：投资史记

   投资史记主要是指描述总结证券相关历史和归纳总结企业成长历史的一些书籍。

    注明：上述分类只是个人观点，有些书籍不只归入某一类，可以归属于一类以上。

两点建议

(2007-06-22 14:52:01)[编辑][删除]

分类：投资感悟

两点建议

陶博士

　　最近两年，中国股票市场出现了史无前例的大牛市。2007年以来，通过各种方式找到我的人很多，主要是聊聊买什么股票、如何学习买股票这方面的问题。

　　最近一段时间，特别是进入5月份以来，我一般要给出两点建议。

　　第一，您如果还没有开始炒股，我建议您不要买任何股票。

　　股市中有一条长期的统计规律是“一赢二平七负”，就是说只有10%的人能够赚钱，20%的能够保本，70%的是要亏损的。如果算上资金利息，90%的人是要亏钱的。如果您介入股市，长期来看，意味着您只有10%的概率能够赚钱。与此同时，还一个您可能不知道的事实，这些能够赚钱的10%的人，只有两类，一是那些久经沙场的能够坚持自己的操作原则的老股民，二是真正有内幕消息的股民和机构。没有任何经验的新股民，遇到这两年这样的超级大牛市，刚开始是有可能赚点钱的，但过段时间回吐利润、甚至大幅亏损几乎是必然要发生的事情。过去的熊市里，有一句名言，说：“您如果恨某个人，那就千方百计地让他来买股票吧”。

　　股市毕竟是一个零和博弈（如果算上印花税等手续费，还可以说是负和博弈）的市场，面临一个90%的概率要输钱的前景，我非常郑重地建议您不要参与股市。

　　第二，如果您一定要开始炒股，那么我再给您两点建议。一是降低预期，二是减少操作次数。

　　所谓降低预期，那就是您不要抱着迅速致富的想法来股市。巴菲特，依靠股票投资成为世界第二富。巴菲特年均的收益率也只有20%多一点。但是，巴菲特全世界只有一个，我有99.9999%的把握说您不可能成为中国的巴菲特，您长期的股票投资年均赢利率不太可能超过巴菲特的20%多一点。中国股市这两年的超级大牛市，造就了许多暂时的股神，资金迅速翻番的很多。您一定要认识到，这只是偶然所得而已；这种偶然所得有可能会给您未来的人生带来无穷无尽的烦恼。

　　所谓减少操作次数，您如果不是职业股民，只是一个业余投资者，那么唯一可行的操作策略是长线投资。您一年买入和卖出的总次数要尽量减少，最好是几年才操作一次。巴菲特给出的建议是您一生中操作的次数不要超过20次。假设您有40年的投资时间，那么意味着您两年才有一次买入机会。股市上从来都是先知先觉的资金赚后知后觉的资金的钱。进入2007年以来，新股民疯狂跑步进入股市，似乎股市中有钱可检。当然今年才进入股市的资金，肯定属于后知后觉者，这批后知后觉的资金中的大部分，将来注定是要成为最后的买单者。在我看来，今年疯狂跑步进入股市的新股民，那只是来争着抢着来买单的人而已。

　　如果两年才有一次买入机会，那么最近的买入机会是在两年前，是在2005年，绝对不是在现在的2007年5、6月。您如果仍然继续坚持进入股市，我最后的建议是：现在应该不是买入机会，您需要耐心等待时机，最好耐心等到2007年第四季度。