人口变化带来的巨大影响。。

前面我们写了篇《人生发财靠康波》，讲了技术突破对生产力发展的影响。

技术突破引发生产力突破之后，会在一个康波周期里面，推动生产力带动经济发生一浪又一浪波动。

除了技术带来的生产力变化，我们认为对经济影响很大的一块是人口，因为人口影响的是整体的需求。

之前我们在《总需求的拐点可能要来了》里面，讲过这个内需和外需的问题。

这里面外需影响最大的是全球化，目前看可能《全球化已经走向尾声》

内需影响最大的是人口，每年出生的人口累积之后，很大程度上影响了后面几十年的需求。

本篇我们在讲一下人口和婴儿潮这点事儿，看看人口变化对需求和房地产带来的影响。

01 婴儿潮

在讲解人口变化对内需的影响之前，我们这里先来看一张图，这张图描绘的是新中国成立以来的婴儿潮。

这里可能很多人不知道啥是婴儿潮，简单说婴儿潮就是指在某个特定时期和特定地区，婴儿出生率出现大幅提升的现象。

世界各国都有过婴儿潮，也有过婴儿潮一代。产生婴儿潮的原因，总体来说是世界发生了积极的变化。

拿我们国家的婴儿潮来说：1949年建立新中国以后那次婴儿潮，是因为大家觉得人民翻身做主人了，对未来充满了憧憬。

欧美二战以后也有几波婴儿潮，瞎猜猜可能是欧洲老百姓当时觉得残酷的战争终于打完，可以过太平日子了。

不管是因为什么原因产生的婴儿潮，后续这批新生的增量人口，都会对社会的劳动力总供给和整体的总需求带来巨大的影响。

从1949年新中国成立以来，我们国家的历史上，一共出现了三次婴儿潮。

也就是因为这三次婴儿潮的存在，给我们国家在1990年代改革开放以后通过人口红利，融入全球贸易体系快速发展奠定了基础。

这道理也很简单，二战以后任何一个后发国家发展起来，首先靠的是出口导向型经济，之后再搞产业升级。

不管是二战刚结束的日本和韩国，后面的亚洲四小龙和四小虎，以及之后发展成世界工厂的中国，其实都是一个道理。

大家在发展初期，都有着庞大的人口基数，和相对西方国家成本低廉的劳动力，这就是我们常说的人口红利。

在全球化的背景下，这些国家和地区把本国的货币同美元挂钩的同时，融入老美主导的世界贸易体系。

我们之前写过篇《为啥美联储政策变化的影响会这么剧烈》，讲的就是这个事情。

在人口红利的优势之下，由于劳动力成本低廉的比较优势，承接了西方的劳动密集型产业的跨国转移。

先是通过这些劳动密集型产业积累原始资本，也就是我们说的外汇储备。

原始资本有了以后，在用这些外汇储备做抵押物发行本国的基础货币，发展国内经济搞产业升级。

从某种意义上说，后续我们看到的产业跨国转移和升级，是建立在之前劳动力成本低廉的人口红利基础上的。

也是因为这三波婴儿潮的存在，为我们国家后续通过人口红利融入全球贸易，以及后续经济发展以后社会总需求的提升，打下了坚实的基础。

02 三波婴儿潮

新中国在1949年建立以后，首次婴儿潮出现在1949-1959年的时候。当时我们国家刚刚建立，处于一个内忧外患的状态。

由于那时候不管是对内想要发展经济，还是对外可能存在的军事斗争，都需要足够的人口，所以鼓励生育在这个阶段成了基本国策。

在国家政策鼓励的背景下，当时一个家庭生育四五个孩子很正常，所以这段时间国内人口增长率很高。

第二波国内的婴儿潮是从1962年开始的，这波人口出生高峰出现在1963年，后面持续了10年，到1973年才结束。

这波婴儿潮，是我们国家历史上人口出生最多的主力婴儿潮，年均人口出生接近3000万。

如果算总数的话，这十年全国出生的人口，差不多占了目前全国总人口的20%。

也就是因为这次婴儿潮的存在，我们后续搞建设搞经济发展，才有了足够多的人口红利支撑。

不过也就是因为2023年，这批史上最庞大的婴儿潮就要退休了，我们才会看到后续医疗和养老的压力越来越大。

之前我们写过篇《延迟退休到底意味着啥》，里面就专门讲过这个事情。

新中国建立以后的第三次婴儿潮，发生在1981-1991年的时候，第三次婴儿潮又叫做回声婴儿潮。

为啥叫做回声婴儿潮呢？因为这波婴儿潮出生的孩子，实际上是第一波婴儿潮出生那批人的孩子。

我们前面说过，新中国建立以后第一波婴儿潮，出生在1949-1959年的时候。

到了1981-1991年的时候，第一波婴儿潮出生的这波人，基本已经二三十岁，到了需要成家生娃的年纪。

他们这批人进入生育年龄以后，制造了第四次婴儿潮，所以这波也被叫做回声婴儿潮。

03 第四波婴儿潮爽约了

按照道理来说，1981-1991年这批回声婴儿潮的孩子，应该在2010-2020年创造出第四波婴儿潮。

但是从数据上看，这期间除了存在短暂的二胎效应，我们并没有看到第四波婴儿潮的出现，却看到了生育率的急速下降。

生育率下降这么快，从经济角度也非常好理解，归根到底是养孩子是投资还是消费。

我们之前在这篇《人口问题的终局》里面，也曾经清楚的讲过这里面的原因。

过去养孩子是投资，家里添一副碗筷，六七岁就可以帮着干点家务，十多岁就可以下地干活。

以后孩子长大了，成家立业。只要孩子这边有吃的，多半总有老人一口吃的，所以那时候叫养儿防老。

现在养孩子更像一种消费，城市中产养孩子，少说需要花费几十万，多的需要几百万，基本上不封顶。

但是从收益的角度看，如果不考虑孩子成长变化给家长带来的快乐，可以说非常低。

小时候家长需要花钱培养孩子，让孩子接受各种教育，长大了还要给孩子买房支撑各种消费。别说养儿防老了，别养儿啃老就不错了。

可能养个孩子最有用的时候，是你年纪非常大，需要人看护或者搭把手的时候。

在这种背景下很多人都想开了，只生一个娃。多数人根本不想多生，生多了负担实在太重了。

纵观各国历史，工业化以后带来经济发展和居民生活水平提高，随之伴随而来的生育率下降，这是现代社会的绝症，基本是无药可救的。

也就是因为这个原因，加上大家这些年越来越想开了，所以第四波婴儿潮爽约了。

第四波婴儿潮爽约，叠加目前的生育率下降，可能短期带给我们最大影响的，是1963-1973年这波史上最大的婴儿潮，即将开始步入退休以后，后续的年轻人口不那么够了。

我们甚至可以说：这波史上最大的婴儿潮逐步退休，叠加新生儿出生大幅减少，会对未来的经济、劳动力供给和社会总需求，产生极其深远的影响。

为啥会这么说呢？因为这一代婴儿潮老人数量太庞大了，他们退休以后会对养老金和医保体系产生很大压力。

最近我们不是已经看到《医疗保险的缴费年限要延长了》，这其实只是个开始。

如果目前的生育率拉长看没有出现改善，后续不管是我们常听的延迟退休，还是养老金替代率降低，我们都会在这波史上最大婴儿潮退休之后，很快会看到。

但是由于第三波回声婴儿潮，也就是1981-1991年出生的这波婴潮的人口，还在人生的鼎盛期。

因此第二波婴儿潮退休带来的影响，可以被第三波回声婴儿潮冲抵掉一部分。

所以虽然第四波婴儿潮爽约了，但是前三波婴儿潮对经济的影响，至今还没有消散。

毕竟每一波婴儿潮的威力，至少能影响之后的60年经济，因为这个时间差不多是人的一生。

这个60年时间和我们在《人生发财靠康波》里面讲的，康波周期推动经济发展的周期，其实也是可以匹配的。

04 婴儿潮的影响

相比康波代表的技术推动周期，婴儿潮带来的需求变化，可能会相对更好理解。

这部分需求变化带来的一系列机会，几乎定向指出了婴儿潮之后几十年所有的财富增长点。

这里可能很多人会觉得不明白，为啥说婴儿潮可以定向指出之后几十年所有的财富点呢？

道理很简单，因为人从生到死需求是在不断变化的，在不同阶段也有着不同的需求。

除了康波技术周期带来的生产力突破，也就是这些不同阶段需求的存在，推动了经济的周期性发展，这些其实都是财富和商机。

比如我们看到当婴儿潮一代人口出生的时候，首先派生的就是各种消费需求。

因为人在小时候，是没办法从事生产的，基本就是个纯粹的消费者。

在经济条件不好的时候，家里多个孩子就是多了张嘴，起码的吃穿用度需要保证吧，这就是新增的消费需求。

现在经济条件越来越好了，除了以前基础的穿衣吃饭需求意外，大家的要求也高了。

比如说以前经济条件不好的时候，孩子从小可以吃点米汤啥的，家里可能准备的是尿布。

现在经济条件好了，一个孩子从出生需要奶粉、玩具和尿不湿这类东西吧。

孩子长大一点需要各种辅食吧，之后身体长得快，又需要不断的买新的衣服玩具吧。

到了再大一点伢伢学语了，可能很多家长看到别人报早教，自己也要开始报各种班了，这些都是新增的需求。

等到了小学中学，除了每年需要更新衣服鞋子，各种辅导班又开始少不了了。

中学完了还有大学，这个阶段又到了孩子能吃能玩，荷尔蒙水平最旺盛的时候。

这时候孩子们要好看，要各种出去玩，都会给社会带来的新增的消费增量。

这个状态可能会一直维持，维持到大家人到中年的时候，才开始减退。

我们在之前这篇《社会总需求的拐点可能要来了》里面说过，随着人的年纪增长，各方面的欲望都会下降。

比如说以前年轻的时候，你总想吃这吃那买这买那。但是到了人过中年以后，突然就没太大兴趣了。

整个人变得越来越peace & love，以前年轻时候的冲劲和锐气也少了不少。

这也是为啥很多家庭如果没有孩子，夫妻两个人又人到中年，感觉日常花钱的地方反而变少了。

我们知道社会是由个体组成的，整个社会老龄化叠加生育率降低，意味着从全社会的角度看，总需求出现了拐点。

想要补充全社会步入老龄化带来的总需求下滑，需要有生育率的提高，也就是有新生儿可以补上。

因为新生儿带来的各种需求，可以说贯穿了他的整个生命周期，支撑了社会的总需求扩张。

当整个社会步入老龄化，新生儿出生又跟不上的时候，整个社会的总需求扩张也就放缓或者见顶了。

之前那波婴儿潮的影响没有了，后续的婴儿潮又没跟上，可不是需求越来越少，大家看到的财富机会也越来越少。

05 库兹涅茨周期

除了对消费的影响，婴儿潮出生这么多人，带来很大影响的还有个市场是房地产。

所以房地产周期和婴儿潮的关系非常密切，也是很容易理解的。

过去美国有个经济学家，还总结了二者的相关性规律，而且由此衍生出一套库兹涅茨周期理论。

这套理论美国经济学家库兹涅茨在1930年，根据房地产行业的兴衰波动现象，提出了这个行业为期15-25年的经济周期。

本质上经济周期理论里面的库兹涅茨周期，讲的就是房地产的周期，这套理论和婴儿潮是契合的。

你如果是观察房地产市场的话，用这套周期理论再好不过，因为恰好和房地产市场的兴衰周期吻合。

为啥会存在这个库兹涅茨周期呢？因为房地产业的需求变化，和人口的繁衍迁移息息相关。

从某种意义上说，库兹涅茨周期的本质就是人口周期，这个人口周期和婴儿潮又息息相关。

通常在婴儿潮之后22-25年的时间里，我们会看到这批婴儿潮一代出现结婚潮。

所以在这个阶段，我们会看到楼市是最受益的资产，因为结婚的时候婴儿潮一代要考虑买房嘛。

这点不管在国内还是国外，其实体现的都很明显，如果不是房价太高经济负担太重，多数年轻人还是想要有个属于自己的家的。

虽然我们国家住房商品化的历史才二十年，但是婴儿潮引发的库兹涅茨周期，对房地产市场的影响在我们国家体现的其实也挺明显。

早期体现的不明显，是由于建国以后的前两波婴儿潮到了结婚年纪的时候，我们国家的房子还是分配制。

因此大家在98年住房商品化改革之前，都是靠福利分房的，没什么人去买商品房。

关于福利分房这个事情，之前我们在《为啥现在全世界都在陷入内卷化》里面说过，这里就不赘述了。

所以我们看到第一二代婴儿潮的这批人，是没有遇到婴儿潮引发的房地产价格波动的。

第三代婴儿潮，也就是1981-1991年前后出生的这代人，应该是对房价的体会非常深的。

因为他们赶上了我国的住房商品化改革，赶上了我们国家加入世贸组织以后经济发展最快的年代，也赶上了房价上升最快的年代。

如果回顾这20年房地产市场化以后，婴儿潮对房价影响这段历史的话，我们也会看到一个有意思的事情

在1998年我们国家启动住房商品化改革，2001年加入世界贸易组织以后，婴儿潮对房价的影响开始显现了。

住房商品化改革的推行，让房地产市场价格出现市场化波动，有了政策基础。

再加上入世以后居民财富的积累，让居民部门投资房地产又有了物质基础。

经济学有个说法：当人均GDP超过5000美元的时候，房地产投资开始在大众普及，价格开始爆发性增长。

我们国家是在98年开始住房商品化，2003年确立房地产支柱产业的地位，2005年一线城市人均GDP开始过5000美元的。

我们之前写过篇《连炒房都和我国台湾地区都一模一样》里面，其实就讲过这个事情。

2004年开始，我们的一线城市北京上海的人均GDP，开始突破5000美元。

如果没记错的话，北京上海这些一线城市的房价也从这里开始起步，之后的十多年时间里是一路狂飙。

为啥会出现这个现象呢？一方面是因为居民部门人均GDP超过5000美元以后，房地产投资开始在大众普及。

因为大家攒了点积蓄以后，对多数人来说满足吃喝用度以后，最大的开销和投资无非就是住房了。

另一方面这个阶段是第三波婴儿潮，也就是1981-1991年出生的这代人出现结婚潮的时候。

我们前面说过，一般在婴儿潮之后的22-25年会出现结婚潮。

在1981-1991年出生的这代人，正好在2003-2015年出现结婚潮。

这波人在结婚潮期间，多数人只要买得起都会考虑买房，这从客观上助推了楼市的需求。

06 三个阶段

我们前面说过，国内的房地产行业发展本身，其实是经历了三个阶段的，

在1978年之前，是国家主导的计划模式，也就是国家负责建造和分配的阶段。

在这个阶段我们国家主要以计划经济为主，老百姓手里面也没有积累太多个人财富。

到了1978年-1998年的时候，国家进行了房地产的商品化试点，这个阶段住房商品化是小范围铺开。

改革开放也从这个阶段开始起步，个体户和下海层出不穷，老百姓开始积累个人财富。

大家手里有点钱了，可投资的方向不多。房地产又开始小范围放开商品化运作，自然在放开的区域就炒起来了

很典型的例子就是1980年代末的时候，海南、北海这些经济特区出现了房地产泡沫，潘石屹不就是这个阶段赚到了第一桶金嘛。

从1978年到1998年这二十年时间，可以说是房地产商品化试点小步慢走的阶段。

在1998年以后，房地产正式开始商品化和金融化，国家取消了持续几十年的福利分房制度。

之后我们国家又在在2003年的时候，确立了房地产行业支柱产业的地位，信贷资源开始大量涌入房地产市场。

这时候1981-1991年这批婴儿潮一代，差不多也用了20多年时间，在2003年以后长大成人了

之后就是我们看到，在我们加入世界贸易组织完成一定积累之后，婴儿潮和库兹涅茨周期开始同步发威了。

可以看出房地产市场20年左右的繁荣周期，对应的其实就是入世以后财富积累背景之下，婴儿潮带来的需求波动。

其实如果回头看的话，国内房价上涨最快的2006-2016这十年，正好是我国库兹列茨周期的上行期。

由于我国第四次婴儿潮的消失，导致了后续我国房地产市场和购买人群会出现持续萎缩。

这也是为啥我们认为，其实在2016年这波三四线城市去库存里面，高位买房的人很大可能会是接盘侠。

因为第四次婴儿潮没有如预期般到来，所以后续的库兹涅茨周期也就不会随之到来。

三四五六七八线城市由于人口持续流出，未来接盘力量不足，远期不断贬值就是大概率事件。

两年前我们就会写下这篇《为啥三四线以下的房子未来是消费品》的时候，其实就是这么想的。

我们认为未来也只有优质医疗、教育和产业资源高度集中，就业环境良好的一线强二线城市的房子才有价值。

不过就算是一线强二线城市的房产，未来也不是每个地段都会有价值，你想保值也要精挑细选。

07 这次不一样

最近可能大家已经注意到了，《房地产到处开始松绑了》，但是多数城市销量依然刺激不起来。

为啥在2008年全球金融危机以后，我们国家当时搞经济刺激，楼市就很容易起来呢？还是因为婴儿潮这波人需求太大了。

毕竟经济学从底层逻辑上面讲，商品价格本质就是一个供需的游戏。脱离开供需讲价格，就是无根之木。

当市场上需求大于供给，城镇化的背景下，货币宽松再推波助澜的时候，价格上涨就是必然了。

所以我们看到，在2008年全球金融危机，国内楼市出现大幅下跌之后稍微一刺激，马上就恢复了上涨趋势。

原因除了我们在《为啥现在单靠勤劳，是没办法致富的》里面说的，国家在这个阶段，把经济发展的重心转向了城镇化。

还有个重要的原因就是第三波婴儿潮，也就是1981-1991年出生的这代人，带来的房地产需求太大了。

这波婴儿潮带来的刚性需求，一直持续到2013年左右，才逐步出现了放缓。

这个时间节点，和中国的这一轮库兹涅茨周期，也是差不多相符的。

从1998年房改算起，到2013年房地产新开工触顶，差不多14-15年时间，这正好是库兹涅茨周期的上行期。

如果你早早明白这个规律，这时候就可以开始押注梭哈了，后面回报必定是丰厚的。

不过在2015年以后，我们又通过货币化棚户区改造，制造了一波短期需求，通过货币化棚改涨价去了一波库存。

这次货币化棚改，实际上是给走到末端的库兹涅茨周期又续段了命，但是棚改一停，需求也就没有了。

之前我们在《棚改又开始了》里面，曾经讲过这个事情，这里也就不再多说了。

大家都知道人口结构和出生率的改变，是一代人行为和观念的改变，不是一朝一夕可以做到的。

所以一旦人口结构和出生率出现逆转，后续的影响也是几十年的。

我们可以通过各种手段来短暂续命，但是最终的大趋势，还是要服从客观规律的。

尾声：

在多数人的一生当中，房子是最核心的资产。多数普通家庭资产占比最大的一块，就是房子了。

如果从人的生命周期看，房子一辈子至少可以搞两次。原因是楼市的周期，和婴儿潮周期息息相关。

一般婴儿潮往后平移20年左右是首次置业，平移30多年就是改善型置业。

如果从库兹涅茨周期的角度看，其实第三波婴儿潮也就是1981-1991年出生的这批人,首次置业的高峰已经过去了。

未来如果要考虑投资房产的话，大概率下一个高峰会出现在改善型置业上面。

这也是为啥我们会说，未来的看点在优质改善和豪宅，大家还是需要置换才能保值的。

其实我们说这个话的时候，就已经是对应了其中暗含的库兹涅茨周期在里面了。

当然了，周期这个东西只是一个概述。具体中间的演变，还需要结合实际情况来动态修正。

如果没有在中间做相应的修正，那么就很容易陷入刻舟求剑的情况上来，我自己以前也曾经遇到过类似的问题。

另一个未来可能的需求变化，如果观察西方国家历史的话，会在婴儿潮之后的33-40年出现投资潮。

到了这个阶段，从投资角度讲最受益的市场会从之前的楼市，转化到资本市场。

目前很多人应该已经意识到，《未来多数城市，可能都很难靠房产保值了》

那么将来资金有没有可能更多的从之前的楼市，转移到资本市场呢？我们也可以拭目以待。

最后就是，在1963年的第二波婴儿潮退休之后，还有可能带来一个很大的需求是养老医疗。

之前的一代老人不太舍得给自己花钱，很多人把大多数退休收入用来补贴儿女，这点可能会在70后身上有很大改观。

这块如果能开发出合适的产品，发掘出有购买力的人群，那么市场潜力也是巨大的。

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