私募圈大事件：新规要来了！

6月20日晚，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）公布了2023年一季度资产管理业务统计数据。私募市场方面，数据显示，截至2023年一季度末，私募基金市场基金总数为15.05万只，合计规模达20.70万亿元，均较于去年年底明显增长。

具体来看，私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金、私募资产配置基金的产品数量分别为97441只、31241只、20329只、31只，其他私募投资基金1412只。规模方面，目前私募股权投资基金规模仍最大，截至一季度末为11.15万亿元。二级市场私募规模为9万亿左右。

来势汹汹的新规应该就是18年资管新规的升级，从银行扩大到私募。小而美的逐渐出场，留下来的机构平台进一步“规范”，私募江湖也砌上了城墙，资管化不言而喻（也是唯一的出路）。

私募证券投资基金的监管，正逐渐与持牌金融机构私募资产管理计划看齐，“小散乱差”私募将加速出清。中国证券投资基金业协会就《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》向社会公开征求意见。按照近期基金业协会出台自律规则的节奏，预计正式稿将很快发布。

《运作指引》吸收借鉴了《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》的相关安排，从募集、投资、运作管理等多个环节对私募证券基金提出要求，还针对结构化发债、“押注式”重仓、通道业务等市场顽疾打出组合拳。

尤其是1000万元的募集和存续门槛，将直接淘汰市场约半数的“迷你”私募基金。不过，这些基金的规模并不大，合计820亿元左右，仅占私募证券投资基金总规模的2.23%。因此，正式规则出台后，加上12个月过渡期的安排，市场冲击整体可控。

“最直观的影响就是推动私募行业的供给侧改革，去伪存真、扶优限劣，压缩监管套利空间，加强对‘伪、劣、乱’私募的治理，还从全局视角对诸多风险进行了限制；锁定期安排和申赎管理等条款，提高了私募负债端的稳定性

《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》（以下简称“指引”）是继年初《私募投资基金登记备案办法》正式发布以后，针对私募证券投资基金的又一规范性文件，总体上沿用了资管新规的相关要求，拉齐了私募证券基金和其他资管产品的监管尺度，针对客观存在的一些问题，从机构端、产品端、投资端等方面明确指引内容，总体而言比较切中要害。

其中有几条对于市场投资动作影响，我们是需要关注的。

《指引》要求私募证券投资基金初始实缴募集资金规模不低于1000万元。

本次还提出了相应的“存续门槛”的要求，应是考虑监管要求的连贯性，避免某些机构通过“先找钱备案，后安排赎回退出”等方式来回避“募集门槛”的限制性要求。

双25%的要求，同集合资管计划保持一致，表明大多数集合资管计划和私募基金需要组合投资、分散投资。

针对债券结构化发行进行了严格的监管，将结构化债券发行的限制主体进一步扩展到了私募基金涉及的各个环节，并明确不得收取承销服务、融资顾问、咨询服务等各种形式的费用。同时，对于债券投资的比例进行了严格限制：双25%的要求，可以防止出现关联方之间的波动而引发风险；而双10%的要求，可以防止私募基金高比例投资于同一债券，控制私募基金产品的投资风险和合规风险。总之，私募证券投资基金开始回归本源，比拼硬核投资实力。

《指引》的发布确实表明私募基金监管趋严，会出清一些小机构私募。整体上，无论从申购、赎回锁定期，还是从基金持仓集中度等方面约束，监管更多是为了控制流动性，防范金融风险。

阅读说明：合规需要，去年2022年开始以后只聊板块，市场，并且也要对投资人负责保护投资人权益，公开场合不能聊个股啦。

 关于A股，在微信朋友圈我也会不定期发些投资市场碎片化的关键内容，需要了解的，可以加我个人微信号：nuonuo8886661214 （仅此一个微信号，其他的都是假冒~）

行业研究和行研学社公众号主要针对市场，政策，宏观，投资体系不定期写点东西。诺诺有约公众号主要汇总下操作思路，汇总和跟踪行业研究，行研学社公众号的文章内容。

期待欢迎小伙伴跟我多交流~