Redian新闻
>
重要拐点即将出现,“做多中国”进行时

重要拐点即将出现,“做多中国”进行时

公众号新闻

智谷的朋友们,好久不见!说一个好消息,我们在鹅圈子小程序搭建了自己的智谷圈。智谷研究员们的内部研判和趋势洞察,每周三都在这里更新,不方便说的、犀利的......

年费99元,珍惜这个价格!老板说过段时间就涨价了。加入方式具体看文末的详细介绍呀。

最近微信改版打乱发布时间
常有读者朋友错过文章更新
将“智谷趋势”设为星标🌟
保持联系,一起前行

◎智谷趋势研判投研团队 

◎作者 | 老肥


如果你上半年基金亏钱了,务必看完今天的文章。


三季度将迎来2个重要指标的拐点,当它们都触底反弹,A股在未来3个月均取得正收益,无一亏损。


你可以理解为,下半年的赚钱效应会比上半年更好。



第一个拐点,PPI可能在7月份见底。

PPI全称是生产价格指数(Producer Price Index),用来反映工业企业产品出厂价格的变动。

A股有大量制造业企业,企业盈利与PPI的涨跌趋势基本一致,而且盈利多少在一定程度上取决于PPI的涨跌(产品能否涨价)。

也就是说,如果PPI指数触底,A股的企业盈利大概率也会见底,A股上涨的概率进一步增加。


之所以认为PPI会在7月见底,是因为它的先行指标“PMI:原材料购进价格指数”已经见底回升。

从下图的走势,我们不难发现,制造业PMI价格分项与PPI的走势基本是一致的。

PMI是在每个月的最后一天公布,而PPI是在次月10号左右公布,我们可以通过月底的PMI价格分项推测十天后公布的PPI指数的走势。

6月底公布的“PMI:原材料购进价格指数”是45,相较5月的40.8,环比增加4.2,结束连续三个月的下滑趋势。

平安宏观团队根据两个指标的相关性推断,下周(预计7月10日)公布的PPI同比为-5.1%,同比增速可能是本轮PPI的最低点。



第二个拐点,库存周期可能在9~10月见底。

我在去年的文章中指出,今年经济走势可以通过重点观察库存周期。

国内一个完整的库存周期大概是40个月左右,A股的一轮小牛熊也是跟随库存周期变动的。


具体来说,库存周期分为4个阶段:被动去库存->主动补库存->被动补库存->主动去库存

第一阶段,经济在政策的作用下,探底回升,企业没有看到经济明显回暖,不愿意扩大生产。经济好转导致需求增加,这时候企业的销售回暖,但生产没跟上,需求大于供给,只能被动消耗仓库里的存货,此时称为被动去库存。
第二阶段,经济复苏,企业主动扩大生产,重新补充产品库存,以应对火热的市场需求,供需两旺,于是就形成主动补库存。
第三阶段,经济过热,需求开始冷却,但企业的信息具有滞后性,工厂还是在不断生产,增加库存,产品开始卖不动了,供给逐渐大于需求,停留在仓库里的产品越来越多,形成被动补库存。
第四阶段,经济出现衰退的苗头,经济疲软导致需求下行,企业终于反应过来了,缩减生产,减少产品库存。这时候减少库存不是由于需求太高导致的,而是企业主动的减少供给生产,形成所谓的主动去库存。


我判断库存周期将在三季度见底,有三个原因:

一是本轮库存周期已经持续35个月,时间上接近40个月的平均值;

二是5月工业产成品存货同比增速降至3.2%,是历史同期的第三低,再差也差不到哪里去,与此同时,销售出现了拐点,5月营业收入累计同比0.1%,基本确定是底部;

三是PPI领先于库存周期3~6个月,上文已经推测本轮PPI将在7月见底。




当PPI同比见底+库存同比见底,A股会有怎样的表现?

从2005年以来,我们经历过5轮完整的库存周期,当两者同时出现后,仅有2009年三季度,出现了下跌,其他几轮市场大部分时间实现了上涨。

2009年的下跌,是因为市场前期就把预期打满,提前2个季度开始上涨,等到拐点出现后,市场进行“卖现实”的操作,才会出现明显下跌。

当PPI见底后,除了2009年,其余年份在未来一个季度都实现正收益,万得全A的收益率平均值可达15%,而创业板指更是17%以上。

在库存周期见底后,市场在未来一个季度表现出色,全部时间都实现上涨,万得全A的收益率平均值可达7%,而创业板指更是10%以上。



很多人觉得A股不反映中国经济的真实情况,经济好坏似乎不影响A股的涨跌。

实际情况恰恰相反,A股的涨跌与中国经济紧密相关的。只是A股太卷了,打了太多提前量,将半年甚至一年以后的乐观预期反映在当下的股价,让人产生A股涨跌与中国经济无关的错觉。

通过上述数据分析,A股在统计意义上进入“高胜率区间”,赚钱的概率比上半年要高。

你,还愿意多相信它一次吗?



时代转身,你获取信息的方式要更新了。美国中产坚持的习惯,是教育、健身、阅读经济学人。智谷亦在致力为中国新中产、企业主、管理者提供高价值的趋势、研判。

国际冲突趋势、经济真相剖析、商业动向挖掘......加入智谷圈,每周万字调研和研究,浓缩出每周三高标准的内部研判,让你用最少精力获取最重要的趋势分析。
99元加入
即阅全年48期研判,及2023年往期内容
付款后停顿3秒,添加您的专属通信官

↓↓↓点【阅读原文】,直达购买页面

微信扫码关注该文公众号作者

戳这里提交新闻线索和高质量文章给我们。
相关阅读
喝水太多中毒!10岁男童1小时灌6瓶水 出现昏迷状态湖滩开放!芝加哥22个地点即日起开放戏水 只能在这个时间段北向资金速进A股 做多中国再成共识 | 另类投资气象第385期主委访谈 | 俞卫锋教授:从“麻醉大国”走向“麻醉强国”这些股受券商热捧!"跟上指数,做多中国",8月金股出炉!来看名单…高盛:做多中国的时间窗口开启微装修进行时(一)强冷空气横扫澳洲东南部!新维两州将出现狂风暴雨,部分地区或出现暴风雪【宏观市场】居民消费需求释放进行时—评2023年4月金融数据中国平安2023年中报点评 --- 复苏进行时美股市场即将出现回调?三大因素不得不防!寒潮来袭!本周末澳洲多地将出现降温,高山地区可能出现积雪,请注意保暖澳洲留学圈大瓜:即将出现200页pdf!注意!波士顿红线地铁这些站点即将关闭半个月1.6公里路盲人要拐73个弯,无障碍出行为何那么难「简报」全国冠军!男子高尔夫赢得CMU田径历史上第一个NCAA团队冠军​;即将出现在你附近的Alexa设备上:ScottyBot深圳至罗马/奥克兰/布鲁塞尔等多条航线即将复航!这两国将增加航班以吸引更多中国游客!改革进行时丨“蹚出一条科研项目管理的新路””病“了的人“它们由中国当局挑选,将出口中国”“环球品牌瞭望”案例征集进行时……五月玫红,馨沁如风赖账超5亿!空有牌照一张,这家支付机构破产清算进行时...挑战下的中国互联网科技公司:集体变革进行时燃爆!世界杯球迷节在悉尼开展,数万人陪你一起看球!世界杯最大爆冷出现,中国女足即将迎上英国...重点关注!8月CFA一级更改考点即将截止!5天1800+公里,孙绍骋再次“走边关”进行“全线路”式考察BCG中国区2024北美院校招聘 | 申请进行时学习机市场格局,由“三国”走向“战国”二季度利润拐点出现,行业周期底部反转,这个板块的春天来了?|智氪VIP(限时免费)丐帮人翻身了!白天涨完晚上继续涨!牛市最强信号来袭!大反弹真的要来了?高盛:做多中国窗口现已打开德国接收难民太多了!查尔斯加冕杂感航空博物登高望远-阳春四月下加南(4)高盛最新:做多中国的时间窗口开启
logo
联系我们隐私协议©2024 redian.news
Redian新闻
Redian.news刊载任何文章,不代表同意其说法或描述,仅为提供更多信息,也不构成任何建议。文章信息的合法性及真实性由其作者负责,与Redian.news及其运营公司无关。欢迎投稿,如发现稿件侵权,或作者不愿在本网发表文章,请版权拥有者通知本网处理。