中概股，快到底了！？

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中概股市场，最近热闹异常！

错过电商直播最早爆发期的新东方，硬是通过双语直播，杀出另一条血路。

做好亏5年准备的「东方甄选」，成立6个月，粉丝涨到了2千万，销售额达到了11.8亿人民币。收益、声誉与股价齐丰收。

盯上直播这条路的，还有最近被口诛笔伐的贷款平台趣店。

7月17日，趣店CEO罗敏和贾乃亮用16小时的抖音直播宣布杀进「预制菜」的市场，以一分钱的酸菜鱼做噱头，卖了上百万份，销售订单量打破抖音历史峰值，涨粉400多万。

第二天美股开盘，长期徘徊于1美元退市边缘的趣店，暴涨40%。

看上预制菜的，除了趣店，还有最早拉中概股陪葬的瑞幸创始人陆正耀。

离开瑞幸的陆正耀，开启了预制菜项目「舌尖工坊」，前途不明。

然而离开了陆正耀的瑞幸，已然走出了浑水的泥淖，最近爆款频出：从陨石拿铁、厚乳拿铁到生椰拿铁、西梅拿铁，从烧钱之路走向了赚钱之路。

有大动作的还有阿里巴巴。7月26日，阿里巴巴发布公告，已向香港联合交易所提交申请，将新增香港为主要上市地，成为美股、港股双重上市的企业。

而在阿里动身之前，今年以来已有蔚来、知乎、哔哩哔哩、贝壳、金融壹账通等23家中国公司实现港、美两地上市。

政策底已至，加仓？

海外市场上，有一只追踪中概股的ETF基金——KWEB。

它是海外市场专注跟踪中国机会的ETF产品，可以把它理解为海外投资者对中国互联网行业的情绪风向标。

KWEB在今年5月份有一个非常值得关注的迹象——

根据ETF.com数据显示，KWEB自5月1日以来已吸引了7.68亿美元资金净流入。

此前，4月29日政治局会议上提到，要“促进平台经济健康发展，实施常态化管理”，要谨慎出台收缩性政策。

这标志着，互联网平台的政策底日益清晰，平台经济和游戏等领域传来暖风，支撑行业基本面和风险偏好改善。

既然政策已经见底，是不是可以加仓中概股了？

要回答这个问题，我们一要看企业实际经营情况，二要看经济基本盘。

这周五晚，我们特别邀请了纳斯达克上市券商老虎国际的投研总监陈庆炜先生，来给我们的读者朋友做一场关于当前「全球滞胀时代下的投资机会」的直播。

陈庆炜先生非常擅长在危机中寻找机会：2011年美国国债降级、2015年美国股指期货熔断、2016年英国脱欧……在这些极不寻常的事件中，他都稳稳获利。

而关于当下的中概股，他给出的观点是，当下可以小部分持仓，第四季度是更好的时机。

具体原因，请大家点击下方按钮，预约直播，我们周五晚揭秘。

分散风险

总而言之，近两年中概股的大起大落，也让我们再一次认识到投资的黄金法则：要有风险意识，要分散风险。

一是要谨慎应对政策风险。

目前，中国拟修订监管规则，进一步加强境内企业境外发行上市相关保密和档案管理工作，减少不必要的涉密敏感信息进入工作底稿。

这实质上是让中国企业更容易满足美国上市公司监管要求，有利于其在美股存活，是一个双方让步，加强合作的趋势。

但说到底，中美监管体系、监管目标、监管能力尚存差异。中国市场仍然不够完善、不够成熟，一点点风吹草动都能左右投资者对一家企业、一个行业的信心。

二是要意识到全球经济的系统性风险。

一边是俄乌局势等地缘政治危机，导致地区经济下行，同时向周边地区、新兴市场传导。有智库分析认为，俄乌紧张至少会持续至今年年底。

出现危机的时候，人们的风险偏好会降低，会缩减包括中概股在内的高收益投资品的仓位，转向更加保守稳健的投资品。

另一边是全球经济走向“滞胀”的预期越来越强。

从很多方面来看，当前与70年代美国的十分相似：长期经济增长走向终结、疫情导致的赤字增加、主要制造业大国预期恶化、欧美多国通胀高出天际……

走出滞胀周期，一方面要平抑通胀，另一方面要刺激经济。

从美国走出70年代通胀的经验来看，我们可以预见以下几件事：

在刺激经济扩张方面，降低政府开支、放松行业管制、减税降费等。同时，还需要新技术革命驱动下一轮经济增长，90年代是计算机与互联网主导的第三次技术革命；到了今天，可能是新能源、元宇宙、Web 3……

而平抑通胀方面，当年美国可谓是重拳出击，下了血本。

1979年，保罗·沃尔克出任美联储主席，施以极端紧缩的货币政策，人为制造了两次巨大但短暂的衰退，缩减消费和开支，力压通胀。1980年前后，美联储的利率屡屡接近20%。沃尔克1987年8月离任时，美国通胀降至3.4，此后长期保持低位，1983-2022年间，从未超过5%。

虽然当前全球通胀主要来自于持续的供应链堵塞，加息的实际作用有限，持续上调利率还很有可能导致经济不景气，但我们还是看着欧美日央行一点点把利率加上去了。

这首先会使企业成本上升、利润恶化，中概股和美股都会受此风险影响；另外，中美利差拉大，还可能会导致国际资金回流。

总结下来，这一阶段，投资者需要关注的风险点很多，既有货币政策、监管政策上的，也有地缘政治、经济预期上的。

为应对全球性的风险，我们不能固守一隅，而要打开视野，更主动地进行全球化的资产配置。

活用策略

风险本身不可怕，可怕的是没有应对风险的能力。

每次危机都有机会产生，不少如今鼎鼎大名的投资大师，正是在1980年代初出道，如全球宏观大师达里奥和德鲁肯米勒。

德鲁肯米勒在1970年代中期开始投资，最初玩的是股票，但他逐渐认识到到在熊市期间，投资债券、大宗商品和外汇的必要性。他随即放弃了股票，转而专注于债券和国债，这让他赚到了第一桶金。

而这几年，形势如果说不是最复杂的，也是相当复杂的。

今年6月，德鲁肯米勒对《福布斯》杂志指出，在当前环境中进行投资，比历史上任何时候都更加困难——他从未见过通胀率为8%但债券收益率低至3%的市场环境。

这意味着，最好的投资者都需要适时改变策略，保持灵活性。

那么，作为个人投资者，在这样的时代大背景下，我们是否也有机会，能实现弯道超车，像鼎鼎大名的投资大师们一样，在危机中找到获利的机会呢？

也许改变人生轨迹与命运的机会，就在当下的这一次「滞胀危机」之中。

所以，诚邀大家参与我们本周五的直播，听我们聊的同时，也实时解答大家的问题。

希望能在这样「不确定性」的时代，给大家提供一些「确定性」的思路↓↓↓