医药反腐加剧板块波动 资本格局生变下投资该何去何从？
近期，受医药反腐事件等多因素影响，二级市场上医药板块波动加剧。
7月31日，多只医药股开盘下跌并持续跳水。当天，恒瑞医药（SH600276）、首药控股（SH688197）等个股的股价跌超9%。而当天公告实控人涉嫌职务犯罪的赛伦生物，盘中股价一度跌超16%。
8月2日，随着市场间关于恒瑞医药“某地办公室被端”“数据被拿走”等传闻发酵，虽然该公司相关人士回应称，“经核实，公司及下属分子公司，以及所有派驻机构目前没有该情形。公司生产经营情况都正常”，但医药股当天股价再度下探，其中，康辰药业（SH603590）、司太立(SH603520)、哈三联(SZ002900)等近10只个股的股价下跌超5%，恒瑞医药（SH600276）、药明康德(SH603259)、片仔癀(SH600436)等机构重仓股也普遍下跌，当天申万医药生物指数跌幅为1.38%，指数点位再创阶段新低。
3日，医药板块触底反弹。其中，金凯生科（SZ301509）、睿智医药(SZ300149)、赛托生物(SZ300583)等个股均涨幅超15%，申万医药生物指数上涨1.69%，位列31个行业指数上涨第3位。
市场普遍认为，医药行业这轮普遍下跌与行业反腐行动有关。
7月28日，中央纪委国家监委在北京召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治。
会议提出，要以监督的外部推力激发履行主体责任的内生动力，深入开展医药行业全领域、全链条、全覆盖的系统治理。加大执纪执法力度，紧盯领导干部和关键岗位人员，坚持受贿行贿一起查，集中力量查处一批医药领域腐败案件，形成声势震慑。
此前，7月21日，国家卫健委官网也公告，近日，国家卫生健康委会同教育部、公安部、审计署、国务院国资委、市场监管总局、国家医保局、国家中医药局、国家疾控局、国家药监局联合召开视频会议，部署开展为期1年的全国医药领域腐败问题集中整治工作。
“本轮监察，医药公司销售费用是监管关注的重点，反腐风暴下，医药行业的资本格局或会发生变化。”一位公募机构医药研究员认为。
光大保德信基金表示，此次医疗反腐的会议是由中央纪委国家监委发起，级别较高，预期后续的力度相比往年会加大，短期可能对板块估值有压制，或是增加高销售费用率和高市场推广费用占比的公司的风险。
也有基金经理认为，医药反腐为行业常态化动作，利好行业长期健康发展。
汇添富基金指数与量化部副总监、医药ETF基金经理过蓓蓓就认为，医药反腐并非近期才有，在医药企业内部已开展多轮，多数龙头上市药械企业已形成了相对符合要求的销售管理系统。短期来看，本轮反腐将打击、清退部分运营不合规的企业，但对合规较严格的龙头药企和械企来说影响有限；长期来看，医药反腐有望进一步扭转医药医疗行业重销售、轻学术的现状，减少不合理竞争，促使真正具有创新性的产品脱颖而出，利好行业的长期健康发展。
对于医药板块影响，及是否存在投资机会，过蓓蓓表示，上半年可以看到的中药一枝独秀，其他细分领域承压，也是今年独特的市场环境造就的，并不是因为其他的细分领域本身有很大问题，而是存量竞争下医药内部的选择分化。这种情况下，反而是一个胜率相对较高的布局时期。
华商医药医疗行业股票基金经理张晓表示，目前医药板块估值处于历史相对低位，性价比优势可能比较明显。
富国转型机遇基金经理曹文俊认为，从需求端的角度，医药的刚性较强，尤其是场景恢复之后，衣服、餐饮消费可能少一点，但是就医需求的重要性排序相对靠前。年初医疗需求改善，从高频数据看，恢复较强。在政策层面，去年三季度之后，能够明显看到政策边际趋于温和。从整体估值来看，医药基本回到十年靠近底部的位置，总体性价比不错。
展望下半年投资机会，过蓓蓓认为，生物药、中药等方向的估值及景气度较高，对相关个股的反弹有较强支撑。
曹文俊表示，目前考虑配置比较多的行业是医药和医疗器械，作为“稳定增长类”相对看好。
微信扫码关注该文公众号作者