SaaS趋势追踪丨美联储进一步加息，十大SaaS股该何去何从？

编译 | 美股研究社

周三召开了 FOMC 会议，美联储没有进一步加息并不令人意外。然而，我们看到 10 年期利率飙升至 4.5%。这延续了 4 月份的趋势，10 年期利率从 3.3% 稳步升至 4.5%。到底发生了什么？

在当前形势下，强劲的经济数据和软着陆的迹象实际上可能对软件估值（以及更广泛的股票估值）不利，因为这意味着利率将在更长时间内保持较高水平。美联储已经明确表示，他们不打算在短期内降息，而这一信息在周三的会议上得到了切实的强调。

点阵图显示了美联储官员对未来联邦基金利率走势的预测。今年夏天，点阵图显示明年有 4 次降息。现在，点阵图只预测明年会有 2 次降息。同时，美联储预计 2023 年底的联邦基金利率为 5.6%（再加息一次），而市场预期为 5.4%（因此市场预期不再加息）。同样，美联储预计 2024 年底的利率为 5.1%（下调 2 次），但市场预计为 4.7%（下调 3 次）。换一种说法--美联储在告诉我们，他们计划在更长的时间内维持更高的利率。

然后在周四，我们又得到了新的经济数据--申请失业救济人数为201,000，而预期为220,000（即就业市场好于预期）。预计年底失业率将达到 4.1%，而夏季预测为 4.5%（即预计年底失业率将继续走低）。这些数据说明了什么？经济保持（或看似）强劲！强劲的经济可以支持更高的利率。

目前，我们的 10 年期利率为 4.5%，软件估值受到了影响。本周，10 年期利率大幅上行。

其他软件新闻方面，思科以 280 亿美元收购了 Splunk，Klaviyo 上市打破了近两年的软件 IPO 荒。一致预期将在一个月后公布（届时我将对它们做出真正的一致预期）。下面是基于未来增长预期的粗略倍数估值矩阵。

 10大EV / NTM收益倍数

EV / NTM Rev / NTM Growth

Ev / NTM FCF

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