今夜之后，美联储陷入两难？

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市场正在等待今夜的美国通胀数据，这将是美联储后市加息与否的关键数据。

根据华尔街经济学家的公司预测来看，周三即将发布的美国8月CPI数据料会再次上升，因汽油价格上涨，而住房成本也保持强劲，不过，核心CPI则有望继续放缓。

FactSet的调查显示，经济学家普遍认为，8月CPI料同比上涨3.6%，高于7月份的3.2%，标志着整体通胀连续第二个月出现上涨，主要是因天然气价格的上行带动。与此同时，不包括价格波动较大的食品和能源数据的核心CPI，环比则可能会攀升0.2%，和7月份持平。而年化通胀率可能会从7月的4.7%降至4.3%左右。

首先，投资者需要重点关注的是——持续的通胀压力来自哪里？

此前AAA的数据显示，8月汽油价格环比上涨了6.6%，也就是说，通胀的上行压力来自能源价格的上涨。不过，反过来，天然气价格通常也无法提供广泛的通胀走向信号。瑞穗证券的美国经济学家Alex Pelle指出，到目前为止，天然气价格上涨对其他行业的传递影响也较小，不过随着能源价格保持在高位的时间越长，这种风险也会越高。

此外，8月份通胀上行的原因也可能是住房价格的上涨。7月住房价格整体指数增长的90%以上，但由于最近租金疲软，这部分的价格驱动可能会在未来几个月显著放缓。

其他方面，机票成本在过去两个月中都出现了大幅下滑，不太可能会进一步下降，因而通胀指数中服务方面的数据可能会有保持在高位的压力；另一方面，商品的价格则有望继续下降，不过美国银行的经济学家预测，下降的速度会低于7月份；同时，医疗保险成本可能会上涨，此前新冠时期的异常现象，人为地降低了医疗保险通胀，而现在这个影响已经消失，价格可能会被推高。

总体而言，过去两年困扰美国经济的高通胀在持续放缓，但一些部分的价格仍然居高不下，美联储真的想要把通胀拉回2%谈何容易。不过，Vanguard的高级经济学家Andrew Patterson在报告中写道，联储局的官员们对0.2%的核心CPI环比增幅感到满意，他们仍然致力于实现2%的年度通胀目标。

无论如何，美联储（Fed）将会在本月19日召开FOMC会议，决定是否需要再次加息以遏制炽热的通胀，而做出决定的关键仰赖数据之一就是今夜的重磅通胀数据——CPI。

（美联储利率观测器来自Investing.com）

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