中银MSCI中国A50指数增强基金：配置中国核心资产，指增特性着眼α超额收益

随着9月份中国宏观经济数据的出炉，多项数据均出现积极变化，释放出中国经济持续回暖的信号。在经历了大半年的震荡行情后，目前A股整体估值或仍处于历史较低水平，A股核心资产的中长期配置价值正进一步凸显。

10月20日，中银MSCI中国A50互联互通指数增强型证券投资基金（代码A类014623/C类014624，下称中银MSCI中国A50）将开启认购，这只基金在均衡广泛配置A股核心资产的同时，将采取量化指数增强策略，由此成为市场上稀缺的MSCI中国A50指数增强型公募产品。

简而言之，MSCI中国A50互联互通指数一方面囊括了A股市场上绝大多数行业的龙头公司，与长期以来金融板块比例过高的大盘指数相区别；另一方面，该指数也能在一定程度上跟踪时下最“热门”的行业和公司。根据MSCI发布的数据，截至2023年6月30日，该指数成分股中“自动化技术”“颠覆性技术”“未来出行”的相关股票市值分别占18.1%、12.6%和12.5%，为前三大主题敞口。

值得注意的是，目前MSCI中国A50指数或处于估值偏低的位置，Wind数据显示，截至2023年6月30日，A50指数PE（TTM）估值为9.87，处于该指数发布以来的18.32%分位。而回溯历史数据，MSCI中国A50互联互通指数自2012年11月30日（基日）以来，经历了四波比较大的回调，目前最大调整幅度已达42%，最大调整日距离前高已有448个交易日。目前指数价格或处于低位，估值合理，或已具备较好的投资价值。

通俗来讲，指数增强型基金就是一种增强版的指数基金，它的目标是通过量化模型精选个股，在不偏离标的指数风险收益特征的基础上，力争使投资组合获得高于标的指数的回报。短期看指增型基金的收益主要源于指数本身的表现，长期看通过增强获取的超额收益非常关键。有效的指数增强策略往往能“积小胜为大胜”，在长期投资中获得超越指数的可观收益。

基于MSCI中国A50指数的中长期配置价值，中银MSCI中国A50不仅有效满足投资者资产配置需求，同时，基于中银基金及其投研团队的深厚积淀和“功力”，力争通过有效的指数增强策略为投资者获取长期超额回报。

一直以来，中银基金依托中外股东资源，将全球资管市场的成功经验、技术和智慧，与中国本土经验相结合，为广大投资者提供专业化的投资理财服务。在量化投研团队方面，团队成员均来自国内外一流学府，硕士以上学历，其中2位拥有博士学位，具有丰富的量化投资研究经验。

创立于2009年的中银基金量化投研团队历经10余年积淀，自主完成从数据库到投资策略模型构建的全链条，研究广泛覆盖多因子模型、行业配置、机器学习等领域，通过成熟的量化投研体系严格把控策略构建的各个环节。

近年来，随着量化投资在国内应用范围日益广泛，为应对快速变化的市场环境。中银基金量化投研团队坚持逻辑主导、数据赋能的原则，根据不同的投资目标，设计分散化策略投资方案，并持续追踪各策略运行情况，通过多策略叠加，控制单一策略失效风险。

即将开启认购的中银MSCI中国A50，拟由中银基金管理有限公司助理副总裁赵志华博士担纲基金经理。作为国内最早一批从事量化实盘投资的基金经理，在历经牛熊、穿越周期的投资生涯中，赵志华管理中银量化精选、中银量化价值等多只量化基金，并获得亮眼业绩。

基金定期报告数据显示，截至2023年6月30日，由赵志华担任基金经理的中银量化精选A（003717）近1年、3年、5年的超额收益分别为1.19%、3.70%、26.88%，中银量化价值A（004881）近1年、3年、5年的超额收益分别为-2.20%、9.12%、30.30%，侧面映证了其量化策略的有效性，以及获取α超额收益的“实战能力”。

此外，团队中还包括投资经理姚进博士、高级研究员李念、研究员王铭羽等成员，其中姚进曾任美国南加州大学统计分析师，负责多个科研课题的数据分析和建模工作，并在国外一流期刊发表过7篇论文。

在中银MSCI中国A50的指数增强策略方面，投研团队构建了适应大盘风格的Alpha策略，对标基准进行行业及风格约束，避免在单一行业、单一风格上暴露过多风险，力争获取较为平稳、回撤较小的超额收益，从而提升持有者投资体验。

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