解密衰退的可能性:加拿大经济不确定性成重大隐忧!普通人怎么办?

2023-10-29 00:10

一年多前，加拿大经济衰退预测成为了焦点，最早的预测在2022年春季首次引起关注，甚至一年前就有人认为衰退即将来临。不过2022年末和2023年初的衰退预测并不是因为央行的加息。尽管加息是可能导致衰退的原因之一，但由于加息的效果是滞后的，所以高利率的影响理论上还需要一段时间才会显现。这导致未来几个季度的不确定性增加。因此，尽管经济表现出强大的韧性，但经济衰退的阴影仍然笼罩着市场。

一年前关于经济衰退的最有力的论据是，当时有太多同时出现的不利因素。高通胀不仅是紧缩货币政策的原因，它本身也对经济增长产生了腐蚀性影响。战争损害了贸易活动，并提高了大众商品价格，还有突然的能源冲击。供应链问题在当时影响巨大。北美的房价一度大幅下跌。这一系列的经济问题从理论上讲，足以引发一次经济衰退。

那么，为什么没有发生经济衰退呢？因为经济表现出了令人惊讶的韧性。

在2022年末和2023年上半年没有发生衰退的主要原因是，许多不利因素逐渐被解决：

• 通货膨胀下降减轻了对经济增长的腐蚀效应。

• 供应链恢复

• 大量的新移民涌入，北美的房价在2023年初开始上升。

鉴于这些问题已经逐渐被解决，一次经济衰退已经被成功的避免了，但为什么市场仍然认为未来几个季度可能发生经济衰退呢？主要原因在于自去年以来，各国央行持续提高利率。长期债券收益率也继续上升。美国10年期国债收益率现在处于近十几年来的最高水平。国债的收益率提升表明，高企的央行利率将会持续更长的时间。

在加拿大，通货膨胀还是顽固的保持的目标之上，其中一个主要原因是住房成本的计算方法包括抵押贷款的利息。随着抵押贷款利率的上升，这部分成本已经大幅上涨，产生了强烈的正向通货膨胀冲击，使得住房成本未能降低，尽管房价本身已经放缓。

根据RBC全球资产管理公司的推断，国民生产总值在第三季度将再次下降，增长的阻力继续积累。根据加拿大央行的第三季度业务展望调查，超过45%的企业认为，高利率对他们的业务影响仅仅是刚刚开始。很大可能，降息的时间表将会推迟，以确保高利率环境持续足够长时间以达到通胀目标。

以上的经济因素使得市场有更多的不确定性，高利率而导致衰退的可能性依然存在。周期性投资领域的波动将会持续，因此我们正处于一个需要过渡的时期。在这个时候，多分配投资到非周期性产品是一个明智的选择。非周期性产品通常表现出相对稳定的现金流和更低的敏感度，这些特点在不稳定的市场环境中显得尤为重要。

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