渡十娘｜最惨大厂，非阿里莫属

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2023-12-31 23:12

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文字｜艾川

编辑｜渡十娘

当京东对阿里发动司法战时，肯定没有想到，等打赢官司时，自己已经滑落到了中国电商第三。

撰文丨艾川

昨天（12月29日）下午16:50，京东发布了此前诉阿里巴巴“二选一”案一审胜诉的声明。声明中一个关键信息是，阿里被判决向京东赔偿10亿元。

京东方面的态度自然是欢欣鼓舞，阿里则颇为低调。

算上2021年4月，阿里被国家市场监督管理总局行政处罚的182.28亿元，阿里因“二选一”罚款、赔付的金额已达到192.28亿元。

虽然这只是一审判决，当事方是否还会上诉不得而知，但既然法院已有了明确说法，个中的是非曲直隐衷原委倒也不必再去过多纠缠，“尊重判决结果”是当下最体面的应对。

在尊重司法逻辑的基础上，舆情也有自己的逻辑。

这里有一个“时机”的问题。

在资本市场信心缺失，监管环境正在努力自我修复的当口，突然宣布这个10亿规模的巨额判决，很可能又会令中概股承受新的压力，引发不必要的猜测。

近日，A股和H股的游戏股因一则消息大跌，市值蒸发超过5000亿元，事实也证明了这一点。

司法的判决、监管政策的出台，当然可以有也应该有自己的节奏，但考虑到目前这个特殊的舆情环境，尽管这次司法判决只是针对阿里一家，但对时机的把握似乎应该更加审慎一点。

对此，倒是可以参考今年2月国务院金融稳定发展委员会的重要提法：有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。

这三年，阿里堪称最惨中国互联网公司。

2020年11月3日晚，上交所发布关于暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市的决定；

2021年4月10日，市场监管总局作出行政处罚决定，对阿里巴巴集团处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%的罚款，计182.28亿元；

2023年12月29日，阿里败诉，被判向京东赔偿10亿元。

纵然是家大业大的阿里，在这一次次捶打下，也着实伤筋动骨了。

三年前，阿里市值巅峰时高达8000多亿美元，在全球市值榜上都能排进前列，结果在蚂蚁上市被踩刹车、反垄断处罚182亿、以及宏观经济周期的相互迭加下，市值开始进入跌跌不休模式，今时今日已经不足2000亿美元（截至昨晚美股收盘，阿里2023年的市值定格于1974亿美元）。

三年跌掉了四分之三。

即使与今年年初相比，阿里的股价也是元气大伤，市值跌掉了三分之一。

图/网络

从总跌幅来看，阿里或许不是大厂中最惨烈的，但考虑到阿里的体量，就很惊人了。仅从结果来看，上市中国电商资产三年来缩水35%，其中阿里一家市值缩水尤甚，相当于蒸发掉了今天的京东（456亿美元）+拼多多（1948亿美元）+网易（602亿美元）+美团（5114亿港元）+小米（3911亿港元）的市值。

昔日阿里市值一度直追亚马逊，今天在双方基本面都没有剧变的情况下，亚马逊市值（1.59万亿美元）已经是阿里的8倍之多。

谁还能比阿里更惨？

当然，作为中国综合实力最强劲的互联网公司之一，阿里的“耐捶性”已然足够坚忍，正常经营没有受到太大影响。根据12月22日晚阿里发布的2024财年中期报告，公司报告期内实现收入4589.46亿元，同比增长11%。

但一个正在显现的趋势是，阿里的耐捶性也正在衰减中，几年前一个负面消息传来，股价可能也就小跌一下，而近日一个同等性质的负面爆出，可能就是一次暴跌。这不仅是阿里本身的变化，也是资本市场的客观评估。

或者说，阿里的耐捶性正在进入一个临界点。

此次10亿元赔付的最新判决在短期内或许不会对阿里市值造成多大影响，市场的一个隐隐期待是：考虑现在整体监管环境的向好，这或许是中短期内对阿里的“最后一锤”了。

这当然是一个理性预期，也是一个善良的推想，但万一没有成真，后续还有预期外的相关负面信息出现，其影响程度就难以预期了。

可预期，永远是资本市场不可或缺的成长环境。

市场之所以如此预期，除了整体监管环境的变化外，可能也与中国电商市场的竞争态势变化相关。

2015年，京东向国家工商总局实名举报阿里，2017年，京东向北京市高级人民法院正式起诉阿里“二选一”，彼时，中国电商市场还是阿里——京东的双巨头竞争局面。

但今时今日，这一双巨头竞争局面已经被打破了，所谓的市场垄断更是此一时彼一时了。

当京东对阿里发动司法战时，肯定没有想到，等打赢官司时，自己已经滑落到了中国电商第三。

▲阿里巴巴杭州西溪园区（图/图虫创意）

而曾经令很多人警醒的市场垄断一说，更是没有预言成真，市场多了更多如日方升的玩家，中国电商市场竞争的激烈程度更是远超2017年。这也恰是行业内在健康的一个力证。

在这样剧烈变化的态势下，再去以市场垄断的名义去捶阿里或任何市场主体，恐怕已经不合时宜。

我想，市场的乐观正式出于这一对市场的理性判断。

但乐观判断能否最终落实，有待观察。

重启消费，稳定经济，增长增长增长，是当下最重要的实务。至于其他，至于过去的是是非非，就让答案在风中飘荡吧。

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