Tims中国纳斯达克上市：作价14亿美元腾讯红杉是股东

财经

2022-09-30 04:09

雷递网雷建平 9月30日

咖啡连锁品牌Tim Hortons中国业务（“Tims中国”）上市了。

Tims中国与特殊目的收购公司Silver Crest Acquisition Corp. 于美国东部时间9月28日合并完成， 9月29日以股票代码“THCH”在纳斯达克交易。

通过此次业务合并，Tims中国可获得近2亿美元的额外融资。

Tims中国此次是以14亿美元估值上市。上市首日，公司收盘股价为7.29美元，下跌8.76%。作为中国咖啡SPAC第一股，Tims中国称，将利用此次融资金额，继续拓宽业务，深耕国内咖啡市场。

Tims中国CEO卢永臣指出：“Tims咖啡始终坚持为客户提供独特的价值：将新鲜、高质量的本地化食品和饮料相结合，以适宜的价格为客人提供暖心的体验。公司将进一步发挥核心竞争优势，充分把握行业发展黄金期。”

年营收6.43亿

Tim Horton是加拿大国民咖啡品牌，门店主打“咖啡+甜品+轻食”路线。

Tims中国则是由Tim Hortons母公司RBI（Restaurant Brands International）和笛卡尔资本集团(Cartesian Capital Group)于2018年合资成立，2019年2月在中国开设了第一家咖啡店，精准定位每杯售价15-30元价格带咖啡市场，通过承接Tim Hortons品牌的专业度迅速立足。

财报显示，Tims中国2019年、2020年、2021年营收分别为5725.7万元、2.12亿元、6.43亿元（约1亿美元）；净亏损分别为8783万元、1.43亿元、3.83亿元（约6028万美元）。

截至2021年12月31日，Tims中国持有现金及现金等价物为3.9亿元（约6153万美元）。

截至2021年12月31日，Tims中国在中国大陆的21个城市拥有390家门店。其中自营店数量从2019年12月31日的31家增加至2021年12月31日的373家。自营店同店销售增长率从2020年7.4%上升至2021年15.7%。

公司自营门店层面，食材成本及租金占比均有优化。食材成本占比从2019年的44.9%降至2021年的33.7%；租金占比从39.0%降至24%。

按照计划，Tims中国到2026年将开出2750多家可盈利门店。卢永臣说，Tims中国接下来每年平均要开出500-600 家左右的新店，以直营店为主，也会根据后续情况调整加盟店比例。

在粉单上市的瑞幸咖啡，目前门店超过7000家，相对来说，Tims中国门店数量依然偏少，但瑞幸咖啡市值更高。

Tims中国总部层面，管理费用及市场费用占比也大幅优化。管理费用占比从19年的89.2%降至21年27.2%；市场费用则从14%降至7.8%。

Tims中国2020年到2021年自营门店调整后EBITDA分别为1352万，2021年2746.7万。

“咖啡+暖食”凸显差异化

作为一家全球化的咖啡品牌，Tims中国进入中国市场主要采取本地化策略以及社区化经营，这为其发展奠定了坚实基础。

TIMS金/红枫店有全套后厨设备，能为顾客在店内现制暖食及烘焙产品。这既保证了食物质量，同时也为以后创新更多食物品类提供了基础条件。目前Tims中国的咖啡+早餐组合深得用户喜爱。

Tims中国表示，未来能推出更多暖食品类，覆盖一天中的各个时段。据悉，目前Tims食物的SKU有40多个，在咖啡品牌中数量居前。未来Tims中国将持续提升暖食占比，最大程度利用现有设备及空间。

Tims中国的产品除核心鲜萃咖啡以外，其他产品像生椰冷萃，爆打柠檬冷萃、荔枝冷萃等都是更符合中国消费者的产品。

据了解，Tims过去每年开发超过30多种新产品。2022年预计有70多款新品面市，每一款面市的新品后面都有8-10款试验产品。

同时，Tims将当地元素充分融合到店铺设计中，如武汉首店运用了黄鹤楼作为设计元素。运营管理方面则坚持中国团队运营、决策独立化，管理效率高。

为迎合当下咖啡消费群体的爱好多元化，Tims通过与不同品牌联合，精准定位并吸引有特殊爱好的用户群体，提升会员粘性，解锁用户增长的密码。

例如，Tims中国与腾讯电竞合作，在上海，深圳开出三家电竞主题店，这为Z世代人群提供更好的“咖啡＋电竞”沉浸式体验。

为满足消费者在不同场景的需求，Tims中国主要部署了三种不同的店型，即旗舰店（金枫店）、标准店（红枫店）和 Tims Go（捷枫店），充分利用移动端订购来简化客户体验，利用外卖来增加覆盖面和效率，为客户打造极致的便利服务。同时公司也与合作方如麦德龙开设Tims Go店中店，中石化易捷开设Tims Express小店，将Tims开进了超市和加油站，以覆盖更多咖啡场景。

外送和自提订购占比73%

数字化运营是助力Tims中国提升效率的关键，作为公司核心战略，Tims中国在前、中、后端等各个环节全面拥抱数字化。在前端沉淀消费数据，以帮助其产品创新及精准营销。在后端运用数字化智能管理，提升运营效率。

据介绍，Tims中国的商业智能系统涵盖了业务运作的各个方面，从开店初期选址策略、门店建设，到团队培训、库存管理和食品安全管理，客人点餐及其用餐反馈，通过数据中台收集运营中的各项数据，赋能运营，提升效率。

以开店为例，通过人口分布、客流、竞品信息、外卖覆盖范围等多个维度数据精细分类商圈，开发、网规、营运等多部门分别预估新店营业额，多维度数据参考，多个部门合作以提高选址命中率。

同时，Tims中国已建立并继续扩大在中国的数字生态系统，从垂直服务平台，如饿了么、天猫和美团点评，到社交媒体平台，如微博、小红书和抖音，有效提高Tims中国的品牌知名度，扩大用户社区，迅速增长线上营收。

根据招股书，2021年公司数字订单，包括外送和自提订购，约占公司拥有和运营门店收入的73%，比2020年的约64.2%增长8.8个百分点。

半年前估值下调近3亿美元

Tims中国获得众多蓝筹股东的长期支持，如笛卡尔资本、品牌方RBI、腾讯投资、红杉中国、钟鼎资本等均在其机构股东之列。

2022年3月，Tims中国宣布获1.945亿美元的额外融资。投资方包括笛卡尔集团、餐饮品牌Restaurant Brands International和Silver Crest Management。本次额外融资通过PIPE（上市私募股权投资）方式进行。

Tims中国还与一家全球金融服务公司签署1亿美元股份认购承诺意向书。根据该融资机制，TIMS中国有权在36个月内向该机构出售最多1亿美元普通股。

Tims中国和Silver Crest还修改合并条款，包括将Tims中国合并前估值从16.88亿美元调整至14亿美元；取消50%的Sponsor股份和认股权证，从而增加了选择在合并完成时不赎回股份的Silver Crest股东的持股占比。

以下是Tim中国路演PPT（雷递网精编处理）：