晚点财经丨中概股又开始从市场里找钱；阿尔特曼背叛当初的OpenAI
中概股又开始从市场里找钱
阿尔特曼背叛当初的 OpenAI
《地下城与勇士》首周预计创收超 1.4 亿美元
普华永道可能因地产审计面临创纪录罚款
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中概股又开始从市场里找钱
这一轮中概股财报季接近尾声，大多数公司走出业绩低谷，收入和利润双增，使得现金和投资理财规模基本都超过了疫情前的水平，剔除必要的资本开支和研发支出后，仍存在大量的超额现金。
如截至今年 3 月底，阿里巴巴现金、投资和理财规模超过 6000 亿元，腾讯超过 4000 亿元，拼多多超过 2400 亿元，京东超过 1700 亿元。
面对这种情况，公司通常有两个选择。一是将超额现金作为股息发放，但这可能不符合大股东的期望，因为大股东更倾向于公司股票增值而不是获得额外现金收益，并且拿到股息的大股东往往需要支付税费，使得实际收益减少。二是通过回购减少流通股数，在不改变企业盈利状况的情况下提升每股收益，从而支撑股价、提升公司股票价值。
有的公司两种激励同时推进、但更多资源放在回购。比如阿里 2024 财年大约派息 40 亿美元、同时回购了 125 亿美元；腾讯去年大约派息 320 亿港元、回购 490 亿港元，今年仅前 5 个月又回购了 322 亿港元。有的公司更专于回购，如快手打算三年内回购不超过 160 亿港元、美团年内大约回购了 71 亿港元。还有公司现金千亿仍暂不分红、回购的，比如拼多多、理想。
回购资金多为自有资金，但在中概股整体摆脱了前期那种极度悲观的情绪后，从京东、阿里开始，它们时隔两三年再次从公开市场找钱。不同的是上次拼多多、美团增发或者发债为社区团购业务筹资，小米发债造车。这次的融资从为了回购资金找钱开始。
上周，京东成功发行了总额为 17.5 亿美元的可转债，期限至 2029 年，票面利率为 0.25%，股价较当前涨 35% 左右时可以换股。阿里巴巴数天后宣布成功发行了总额 50 亿美元、2031 年到期的可转债，票面利率 0.5%，约定的初始转股价格较当前溢价 30%。
一位资深市场人士说，回购以及为了回购发债，都是成熟市场的成熟做法，从苹果到巴菲特的伯克希尔哈撒韦都做过。之前低利率环境下大公司倾向于直接发债，现在利率升高后，有的去利率更低的地方融资（比如巴菲特发日元债），而像阿里、京东发可转债，也可以实现一定条件下的低成本融资。
他表示，对于可转债投资者来说，他们在股价上涨时转换为股票，从而获得较高收益，或在股价低于一定水平时选择不转换，就当买了个超低收益率的理财产品。它们不大会像参与 IPO 那样详细分析市场格局，更在意的是股价是否具有波动性。
据财新引述瑞银亚洲股票资本市场部联席主管张倩嘉的话说，其他公司可能效仿京东、阿里，发债回购、支撑股价。文章还援引了汇丰对下一个可能发行可转债公司的参考指标，包括股价表现、在手美元现金储备、股东回报相较在手现金的比重、过往的可转债发行记录等。
另一位投行人士则在发给客户的评论邮件里，从流动性角度提出京东发债的必要性，他指出，截至 2023 年底，京东约有 100 亿美元现金，其中应该包括并表子公司二级市场募资，还有更多资金基本都以人民币存放在境内实体。（龚方毅）
阿尔特曼背叛当初的 OpenAI
自去年 11 月被赶出、又重新回到 OpenAI 以来，阿尔特曼对公司的控制权已经比以往任何时候更加强大。OpenAI 内部与他意见相左的人，要么辞职、要么已经被赶出局。
据媒体报道，当下阿尔特曼正在推动董事会，试图彻底改变 OpenAI 的非营利性结构，一些投资人也支持他这么做，因为这样可以让他的个人利益与公司利益完全一致。
日益增长的权力也开始暴露阿尔特曼的一系列失误，让其遭遇公众信任危机。其负面消息多到需要他的前老板、YC 创始人保罗·格雷厄姆站出来澄清，称 YC 当初并没有解雇阿尔特曼，公司只是需要一个全职 CEO，而阿尔特曼自己选择了 OpenAI。
尽管 OpenAI 早就选择了闭源之路，但为了不让股东利益左右公司发展，同时确保投资人得到合理回报，OpenAI 目前采用了一套非常特殊的股权结构和利润分配方案：
第一阶段：创始团队投资者优先获得收益分配权，确保创始团队收回本金；
第二阶段：创始团队收回本金后，微软开始获得 OpenAI 75% 利润，直至收回其 130 亿美元投资；
第三阶段：当 OpenAI 利润达到 920 亿美元后，微软的利润分配比例从 75% 下降至 49%；
第四阶段：当 OpenAI 利润达到 1500 亿美元后，所有投资者的股份都将无偿转让给 OpenAI 的非营利性基金。
这样的计划使得所有 OpenAI 投资者的投资回报都有一个上限（创始人团队上限 100 倍，微软上限 10 倍，其他投资者上限 20 倍），也意味着 OpenAI 没法上市。而现在阿尔特曼试图推翻这一切。
最近与苹果的交易是阿尔特曼长期战略中的重要一步，除了交易本身的价值之外，苹果可以进一步提升 OpenAI 在科技行业的地位，并可能与之建立起新的联盟关系。微软 CEO 纳德拉最近已经找过阿尔特曼表达担忧。
阿尔特曼的野心还包括建立自己的 AI 芯片制造工厂，以及与前苹果首席设计师艾维合作开发新的 AI 硬件设备。
这样一来，在阿尔特曼的宏伟蓝图里，OpenAI 迟早将成为它一开始想要对抗的科技巨头。（邱豪）
《地下城与勇士》首周预计创收超 1.4 亿美元
据市调机构 Sensor Tower，自 5 月 21 日上线以来，腾讯新手游《地下城与勇士：起源》几乎一直霸占中国区 App Store 免费游戏榜首，挤下了自家游戏《金铲铲之战》和《王者荣耀》。
另一家游戏研究公司 Niko Partners 预计，《地下城与勇士：起源》发布首周创收超 1.4 亿美元，全年收入可能超过 10 亿美元。作为对比，2020 年米哈游的《原神》上线首周收入约为 6000 万美元（不包含中国的第三方 Android 商店）。
《地下城与勇士》端游系列曾为腾讯带去 16 年丰厚利润，同时积累了大量粉丝，前期腾讯的营销投入非常积极，一些未预约过该游戏的微信用户也会在其上线前和当天收到提醒。所有这些似乎都是在为了在手机平台上再次复现盈利奇迹。
现阶段《地下城与勇士：起源》口碑并不好，在游戏评分网站 TapTap 上，该作的评分只有 3.8 分（满分 10 分），玩家差评多集中在 “画质模糊”“优化敷衍”“无脑氪金” 上，给出差评的不乏许多《地下城与勇士》忠实玩家。（邱豪）
普华永道可能因地产审计面临创纪录罚款
普华永道审计了 14 年恒大地产年报，从上市开始每年的审计报告签上了 “无保留意见”。
但在 3 月证监会通报恒大地产两个会计年度分别虚增 5641 亿元收入和 920 亿元净利润之后，普华永道作为全球最大会计师事务所，是否严重失职，以及会因此受到何等处罚，成了事件另一关注焦点。
现据媒体援引知情人士，普华永道可能最早本周接到大额罚单，金额可能超过 2023 年德勤因华融财务造假后的 2.12 亿元罚款。涉事的普华永道中天（特殊普通合伙）可能还面临上海办公室关停半年、南方所永久关停的可能。
“关半年的话项目都得停了，和关门差不多。”一位审计从业人员告诉我们。但 2001 年安然案收入造假 6 亿美元，直接导致当时全球第五大会计师事务所安达信倒闭。后来，安达信中国并入普华永道。
据 Choice 数据，目前 A 股还有 105 家上市公司交给普华永道审计，港股有 41 家。但它正流失客户。据媒体统计，过去两年已有十几家公司转向其他审计机构。5 月中国石油、太平洋保险、中国中铁、华大和中国人民保险等公司都已经取消聘任普华永道。（徐煜萌）
上证指数今日跌破 3100 点。
上证指数今日收盘 3091.68、跌 0.62%，5 月第二次低于 3100 点。全市场 3517 只个股下跌，国防军工、电子元器件、汽车领涨，有色金属、房地产、石油石化领跌。上周持续拉升的电力板块今日跌 1.41%，国家大基金概念涨势持续，今日收涨 2.62%，5 日涨幅 6.87%。深证成指收跌 0.32%，北证 50 收跌 1.41%。
大盘恢复、押中热播电影，阿里影业财年收入创新高。
截至今年 3 月底的财年里，阿里影业收入同比增长 44%、至 50.36 亿元，并盈利 2.85 亿元、同比扭亏。阿里影业将增收归功于大盘的恢复，同时去年 11 月收购的票务公司大麦也贡献 9.2 亿元收入。报告期内，阿里影业联合出品或制片 60 部影片，包括《孤注一掷》《消失的她》《热浪滚烫》《飞驰人生 2》等热播电影。据广电总局 2008 年提出的国产影片分账比例指导性意见，一部电影票房分账时会先扣除 5% 的电影发展专项基金和 3.3% 营业税，影院和制作方则分别分得不超过票房 50% 和 43% 的收入。
百度无人驾驶汽车萝卜快跑武汉遭投诉。
据《澎湃》报道，投诉原因是调试车辆出现绿灯不行、红灯乱闯、转弯不动的问题，在早晚高峰造成不便。武汉市经济和信息化局、公安局和交运局已成立联合工作组监督。李彦宏今年一季度业绩会上说百度无人驾驶计划首先在武汉实现盈亏平衡，再将模式复制到其他城市。28 日《第一财经》则报道小米汽车 SU7 交付后仍在学校门口开展道路测试、遭北京市民投诉。
上海发布国内首个室外吸烟点标准。
《室外吸烟点设置与管理要求》 25 日正式发布、9 月 1 日实施，核心是公共场所 “室内全面禁烟、室外不吸游烟、吸烟请看标识”。2022 年起上海选取了一些商圈、公园、场馆试点室外吸烟点，《要求》主要规定了室外吸烟点的选址、设施、标识、健康提示等设置要求。目前，日本、韩国、法国、新加坡和澳大利亚都设有室外吸烟区，减少公共场所的烟雾暴露。
阿尔特曼承诺捐出大部分个人财富。
“捐赠誓言”（Giving Pledge）组织本周宣布，OpenAI CEO 阿尔特曼等九人成为今年加入的新成员，自愿捐赠至少一半财富。OpenAI 和阿尔特曼本人目前正陷入前所未有的公关和信任危机。他和新婚伴侣穆赫林（Oliver Mulherin）在承诺书中称，捐赠重点将用于支持能够创造更多财富、搭建社会阶梯的技术。
“捐赠誓言” 组织由巴菲特和盖茨等人在 2010 年发起，至今已经吸引马斯克、扎克伯格、蒙牛创始人牛根生等 240 多位亿万富豪参与。签名者需要公开承诺在有生之年或死后捐赠掉大部分财富用于公益事业。
阿姆斯特丹史基浦机场一人被吸入飞机引擎而身亡。
当地时间 29 日下午荷兰皇家航空旗下 KL1341 航班准备飞往丹麦比隆德，一人被吸入启动的发动机后当场死亡。受害者身份尚未公布。荷兰航空发布公告证实消息，事故原因仍在调查中。去年有 2 名地勤人员被吸入发动机后身亡，分别在美国阿拉巴马州和得克萨斯州。
贝莱德现在拥有全球最大比特币基金。
它的比特币交易所交易基金（ETF）1 月 11 日和其他 8 只比特币 ETF 一起被美国证券交易委员会批准上市。据彭博数据，这只 ETF 当地时间 28 日价值达 196.8 亿美元，超过 Grayscale 196.5 亿美元的比特币 ETF，后者 2013 年创建比特币信托基金，1 月转换为 ETF，但费率较高，并且 1 月起套利者不断撤出、流向其他公司的基金。
日前，中国香港、美国、英国已经批准一批比特币和以太坊现货 ETF 上市，但美国以太坊 ETF 产品本身的批准仍待定。目前投资者投资加密货币的方式包括购买加密货币、加密货币现货、期货、期权、ETF 、信托基金和其他去中心化金融（DeFi）产品。
龚方毅 @Barynx / 栏目主编
邱豪 @porison / 作者
徐煜萌 @maaacherie_ / 作者
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