最航运 | 停火谈判无限期冻结 欧线美线最新分析 全球货代和船公司业绩运营数据对比

1/ 我是最航运丹尼斯，今天主题建议大家收藏品读。我将重点回答一些最近在最航运知识星球微信群和视频号直播中被频繁提及的问题。同时，深入提炼最新发布的ONE和DHL的第二季度财报要点。此外，我为读者大人们提供了简要的同业对比，帮助大家更全面多纬度地理解市场。本文所有数据已上传至最航运知识星球，为保证内容质量和星友体验门槛将进一步提升。

2/ 续 最航运 | 突发！哈马斯领导人在伊朗被杀！另加拿大铁路8月大概率大罢工！让子弹再飞一会儿，当地时间8月1日，以色列军队电台称，据知情人士透露，由于巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚遇袭身亡，哈马斯无限期冻结了停火和人员交换协议谈判。（央视新闻）

3/ 续前2024年07月11日的提醒： 最航运 | 美线阶段拐点，欧线僵持趋顶，和谈最新进展！美西运价随后几周如预判加速下跌但仍保持在相对高位。然后目前船公司正试图扭转该航线近期的运价下滑趋势，计划在8月中旬推动美西的运价上涨（挺价为了稳价，实际落地效果有待观察，在仍旺季的背景下船公司挺价意愿和决心较强）。然而，随着近期亚洲到美西和墨西哥航线的运力增加，船公司的决心将受到严峻考验。正如之前提到的，10条航线的重启或新增额外舱位已经改变了美西市场原本高度紧张的供需平衡。尽管旺季货运需求强劲，运力利用率却出现了下降。市场上众多参与者的复杂定价策略导致了市场价格环境的混乱，这反过来影响了联盟船公司的定价，使得清晰理解运价动态变得更加困难。

4/ 对于欧线，同样续前2024年07月11日的提醒： 最航运 | 美线阶段拐点，欧线僵持趋顶，和谈最新进展！ 欧线运价随后几周如预判走出僵持趋顶后到目前在所有航线中表现出相对最为缓慢的下行趋势，成为联盟船公司最后的堡垒。不过，与美西走出不同节奏的是同样在8月中旬，美西将是下跌趋势下的挺价稳价，欧线则将面临空班的减少和相对美西较小比例额外运力的增加所以运价如前提醒会有比之前僵持微跌较大些的松动，这将主要开始反映在8月9日的SCFI和8月19日的SCFIS。然而，9月运力仍受限以及十一国庆黄金周前的货物提前挤运会仍有较高运价水平的支撑，在10月前不会走出突然下崩的现货运价走势。那么问题来了，10月后三周（美东10月没有发生持续罢工的情况下）相对8月现货运价会下降多少呢？20%？30%？40%甚至50%？这就是目前的分歧点也就是博弈点。我们来看下SCFI历年月度均值单位是USD/TEU，注意这不代表小柜的价格，只是单位是USD/TEU，因为是人工报送的。还需要提醒的是，因在非正常的旺季小柜/大柜的价格比率会高于一般时期，上面讲了SCFI是人工报送制，SCFIS是系统对接实际结算价，造成除了SCFIS一般滞后二期SCFI，对应拟和比率也会随着非正常的旺季上升。比如正常一般时期SCFIS/SCFI（前二期）=1.1到1.13，现阶段是SCFIS/SCFI(前二期）=1.25左右，疫情期间接近1.3，这是个人观察仅供参考。说明SCFIS的上下波动率会高于SCFI，举个例子，比如SCFI下降28%可能对应SCFIS下降35%左右。这里可能需要些基础知识与理解。

历史数据仅供参考，表格我已发布到最航运知识星球。每年的情况各有差异，需要具备系统动力学解构分析预测的能力。然而，至少通过这张图，最航运读者们不管是业内还是业外可以一目了解这个重资产、强周期行业最底下那层的特点。

5/ 欧线的长协比例不及美线，当欧线SCFI低于700，船公司普遍就会接近亏损。我们结合ONE的最新财报一起来看。先提醒日本船公司ONE的财年从4月开始，它的FY2024Q1就是我们一般自然年的第二季度。

- ONE在2023年第四季度亏损8300万美元，尽管由于红海危机，12月后两周的欧线运价跳涨，但收入主要体现在2024年。ONE在2023年第二季度的利润为5.13亿美元，而2024年第二季度的利润为7.79亿美元，同比增长51.9%。同时，2024年第二季度的单季利润已经接近上一财年全年的9.74亿美元。更为重要的是，ONE大幅提高了2024年第三季度的净利预测值至14.66亿美元，这将是2023年同期1.87亿美元的7.84倍！

- 传统上，旺季从7月开始，主要涉及亚洲到欧洲和北美的主要贸易航线，但今年的需求从4月中旬就开始增加。ONE在4月至6月期间处理的总箱量增加了11%，达到310万标准箱。欧美两大主要贸易航线上的运价急剧上升和货量增加，使得供需平衡更加紧张。ONE报告称，其亚洲主要航线的船舶利用率在2024年第二季度达到了100%。ONE表示：“4月至6月，整个市场从亚洲到北美的货物运输量同比增长了8.1%，这得益于美国国内消费水平的持续增长……这些增长似乎还受到预期中国将增加额外关税的货物运输量的推动。”ONE的报告显示，无论是美线还是欧线都高于市场平均水平，也高于目前公布此数据的东方海外。ONE在2024年第二季度的欧线货量同比增长12.7%，美线货量同比增长16.4%，提高了市场份额。2024年07月15日 最航运 | 东方海外2024第二季度营运概要分析以及回答读者提问：OOCL美线货量增长8.0%，欧线货量下降17.2%。在亚洲-欧洲航线上，集装箱贸易统计（CTS）的数据显示，目前只有4月和5月的数据，整体市场从中国到北欧的箱量同比增长了10%达到150万标准箱。
- 尽管对今年剩余时间的展望“非常不确定”，ONE预计当前财年的营业利润将是之前预测的两倍多。 现在是集运市场博弈的关键时刻，货主希望现货市场能迅速大幅下跌，而船公司则会尽一切可能让现货运价尽可能长时间地保持高位。

6/ 续 2024年06月29日  最航运 | 集运火爆，但是本土货代面临的现实割裂与破局策略！我写过，这次红海危机，船公司们是比疫情期间更驾轻就熟地最大化自身的利润空间，作为VOCC有船公共承运人比疫情期间更高斜率更快上涨了运价，这使得相对疫情期间这波本土货代的舱位和加价的空间是非常有限的。与此同时，由于运价的飙涨，中小货代的垫资压力不断上升，不仅需要承担更重的贷款公司角色，还要应对更多的风险，类似于更多保险公司的责任。本土货代面临的困境如此，全球头部货代们也面临市场的挑战。
- 2024年07月23日 最航运 | 德迅2024上半年业绩报告和集运市场动态！
德迅海运第二季度货量下降0.9%，毛利同比下降17%，息税前利润同比下降32%，单位毛利下降17%至CHF469/TEU。

-  2024年07月24日 最航运 | DSV的上半年业绩报告和集运市场动态！
DSV海运第二季度货量同比货量增长3.7%，毛利下降1.9%，单位毛利下降5.5%至DDK4681/TEU。


7/ 最后看一下，今天发布财报的DHL集团。2024年第二季度，DHL集团收入同比略有增长，达到206亿欧元；营业利润（EBIT）为13.5亿欧元，符合预期低于去年同期数字，但显著高于疫情前水平。快递业务的盈利能力有所下降，这主要是由于全球B2B业务量持续不振，而B2C业务的增长则显示了DHL对提高收益的重视。供应链业务在收入和利润上都实现了稳步增长，这得益于其强大的商业模式以及电子商务和数字化等大趋势带来的积极影响。德国邮政和包裹业务的盈利能力虽然因为计划内的工资增长而较第一季度有所下降，但与去年受成本上涨影响的较低水平相比，实际上是略有提升的，这主要得益于包裹收入的显著增长（同比增长9%）以及DHL持续采取的成本控制措施。

重点看Global Forwarding, Freight货运货代这块业务单元。 
DGFF在2024年第二季度海运货量同比增长6.4%，单位毛利同比下降20.9%至EUR356.6/TEU。DHL表示尽管第二季度现货运价有所上升，但每标箱的毛利（GP/TEU）季度环比保持稳定，这主要是因为运价的波动对货运代理业务的买卖双方都产生了影响。在空运市场，亚洲地区市场特别紧张，这反映了持续强劲的电子商务需求，以及海运中断带来的溢出效应。然而，在其他主要地区，由于供需更加平衡，运价波动较小。
DGFF在2024年第二季度空运货量同比增长5.3%，单位毛利同比下降21.1%至EUR560.6/Ton。

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8/ 好了今天到此，明天再见，本文所有数据表格已上传至最航运知识星球。此外，8月的第一天，咨询我增额终身寿险和养老年金保险的读者进一步增长，他们希望通过这类储备类保险产品增强未来的现金流，确保长期甚至终身的财务安全与稳健增长，这种需求确实就像航运中压舱石底舱货长协约一样重要。疫情和红海危机让我们意识到供应链的韧性和提前规划的重要性，同样适用于我们的生活、健康和财富。适合
1）有提前养老规划意识的人；
2）准备为孩子未来打算的家长；
3）目前收入高但未来不确定的个人；
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9/ 免责声明 —— 本文内容不构成任何形式的投资建议或意见。在金融市场的波动中，期货和现货市场的节奏往往并不同步，这一点需要投资者特别注意。我们提醒读者，在做出任何投资决策之前，应充分考虑市场动态、个人风险承受能力以及投资目标，必要时应寻求专业财务顾问的意见。请注意，市场环境的复杂性和不确定性要求投资者保持谨慎，并根据自身情况做出明智的投资选择。我们鼓励投资者进行深入研究，以确保投资决策的合理性和适宜性。

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