再到3000，何去何从?

整个九月，其实我都比较看空股市。

进入十月，长假结束之后，在外围市场一系列上蹿下跳之后，看法有没有改变？

答案是有，但不在股市这一端。

简单梳理一下长假期间比较重要的增量信息以及影响。

一，房地产刺激。

节前最后几天，中国出台刺激房地产的一系列政策。

从置换退税到降低公积金贷款利率，从符合条件的城市可以房贷利率“无下限”，到各个地方城市的快速跟进。

地产刺激的核心，当下不在于需求侧的松绑。而在于：

供给侧的输血与需求侧信心的重建。

供给侧输血的意思，是解决地产行业缺钱的问题。尽管政策已经边际纠偏，但力度与”三道红线“等前期造成的影响比，难言到位。

需求信心的重建，一是要解决烂尾预期的问题，这需要和供给侧一起发力。二是要解决居民部门资产负债表长达三年受创导致的居民对未来收入预期明显下滑的问题。

很显然，当下的政策有作用，有边际改善之效。但从根本上，无法解决房地产当下的困局。大方向和效果，依然是“托而不举”。

二，欧佩克+超预期减产。

200万桶/日的减产幅度，大超市场预期。

沙特执意与拜登政府越走越远，在新的地缘政治格局下，产油国更加注重短期利益，而非长期打算。

原油的超预期减产，在中短期会抬高全球能源价格中枢。化工大宗首当其冲。

文章开头提到的看法有所改变，即指商品市场。

减产之后，商品市场的交易，变得更加扑朔迷离。

减产消息的落地，一方面助推短期空头的撤离与多头的反扑。另一方面，也确认了越来越大的需求压力与衰退事实。

从更长时间看，需求才是主导商品价格的长期趋势力量。

三，美联储加息路径的“反复”。

Fed本身的立场应该说几无变化，但外围市场在长假期间自编自导了一场上蹿下跳的戏码。

最终，超预期的就业数据，让股市预期的激进加息暂缓不攻自破。欢欣鼓舞的反弹，也仅仅维持半周，就被打回原形。

美联储以及其掌门人，已经多次“誓言”效仿沃尔克，这里的含义不言自明。

短期的经济数据扰动，难以撼动联储鹰派加息控制通胀的决心。

至少，目前已知的数据与预期看来，美国经济没有出现糟糕到需要美联储认真考虑货币政策立场转向的苗头。

四，长假之后，似曾相似疫归来。

秋冬季节，随着气温走低，长假人员流动，疫情在经验上大概率出现抬升。近几日的数据，正在验证这一点。

如若接下来，我们看到更多的数据给予证实，那么对于出行、消费、房地产等都将带来新的挑战。

综合以上，尽管上证指数已经再次来到3000点，“保卫战”再次打响。但若是决定资产价格走势的底层逻辑没有重大改变，具体点位的讨论，已经不再具有意义。

3000点如何？2863又如何呢？