中国经济为何总有韧性？
*本文为「三联生活周刊」原创内容
10月11日晚间，央行披露前三季度的金融数据，其中9月份的各项关键指标明显超出预期，尤为引人关注的是社会融资规模出现明显改善，9月份的社会融资规模达到3.53万亿元，同比多增6245亿元。
社会融资规模增量，是指实体经济在一定时期内，从金融体系获得的资金额。过去很长时间，我国观察实体经济的融资规模主要通过银行信贷这个指标，不过随着我国融资渠道越来越丰富，银行表外融资高速增长，银行信贷占比越来越低。所以，社融成为观察实体经济的重要先行指标。
社会融资规模这个指标之所以重要，是因为其变化在很大程度上体现了实体经济的强弱。通常而言，如果社融规模增长较快，就说明实体企业扩张强劲，对资金有很强的的需求，反之，如果社融增长较慢甚至负增长，说明实体企业失去了扩张的动能。
今年7月份，我国的社融增量一度出现断崖式下跌，同比减少了30%，环比减少85%，创下6年来的新低。由于上半年中国经济增速只有2.5%，7月份的社融又出现断崖式下跌，预示着下半年的经济走势面临更大压力，所以，市场上对中国经济的悲观情绪迅速上升。
图｜人民视觉
不过，最新公布的9月份社融数据，同比多增6245亿元，大大超出了市场预期，也扭转了7月份断崖式下跌的趋势，这说明实体企业的投资开始重新活跃，对资金的需求开始明显增长。
另外一个重要金融数据也开始明显回暖，9月的新增人民币贷款2.47万亿元，同比多增8108亿元，大大超出了市场预期。实体企业对贷款的需求增长，一方面体现了监管部门要求银行信贷“应贷尽贷”的结果，同时也说明实体经济开始出现复苏的迹象。
当然，仅仅一个月的金融数据还无法得出实体经济反转的信号，如果未来几个月的金融数据继续好转，实体经济复苏的可靠性也会更加坚实。
2020年3月11日 , 中国中车四方股份有限公司在山东省青岛市调试“复兴号”动车组
事实上，疫情暴发2年多时间以来，中国经济一直在这样的状态中前行，一方面遭遇各种前所未有的困难，同时，在压力重重之际又表现出强大的韧性，给中国经济带来超出预期的支撑。
疫情暴发的头两年，对中国经济形成支撑的是出口，这几乎超出了所有人的想象。2020年疫情暴发之后，大部分人都认为中国的出口将会遭遇重挫，但事实上，中国的出口只在疫情初期遭遇了短暂冲击，随后就开始逆势增长，成为中国经济近两年最耀眼的一环。
2020年，我国货物进出口总额创历史新高，比上年增长1.9%，最终全年实现贸易顺差3.7万亿元，创下历史最高记录，和上年同比大幅增长了27%。2020年，在全球主要经济体大都负增长的背景下，中国经济实现了2.3%的正增长，其中净出口的贡献率超过3成。
4月13日，山东港口青岛港全自动化码头，自动导引车运送货物（张进刚 摄 / 视觉中国供图）
2021年，由于全球经济强劲反弹，中国的进出口更是全方位高速增长，无论是进口还是出口，同比增速都超出了20%。2021年，中国经济大幅反弹了8.1%，其中净出口贡献率21%。
中国的出口之所以在过去两年逆势增长，表现出超预期的韧性，得益于多方面的因素支撑。2020年疫情暴发之后，由于中国在较短时间之内控制住了疫情扩散，从当年4月份就开始逐步复工复产，而与此同时，全球其他主要经济体的疫情才刚开始升温，经济活动逐渐停工停产，在全球供应短缺的背景下，中国的产业链获得了难得的替代效应，大量的国际需求转向了中国市场，刺激了中国出口产业的增长。
另外，全球疫情增加了对一些特殊物品的需求，这也在很大程度上拉动了中国的出口增长，比如中国的防疫物资，在疫情期间的出口大幅增长。2020年，中国包括口罩在内的纺织品、医疗器械、药品的出口合计增长了31%，拉动整体出口增长1.9个百分点。疫情期间的全球大封锁，居家办公和娱乐的需求也大幅上升，我国出口的笔记本电脑、平板电脑、家用电器合计增长了22%，拉动整体出口增长1.3个百分点。
2021年的进出口之所以继续保持高歌猛进，很大程度上得益于这一年全球经济的复苏。由于全球经济在2021年开始复工复产，加之2020年的低基数效应，全球主要经济体在2021年强劲反弹，美国和欧盟的GDP增速均超过5%，中国GDP增速更是超过8%，对中国而言，美国和欧洲等发达国家经济的反弹，带来了巨大的外部需求，拉动了中国出口的高速增长，而中国经济自身的反弹，带动了中国进口的增长，也为全球经济复苏做出了重要贡献。
不过，中国的出口在持续两年多时间的高光表现之后，今年开始出现了放缓的迹象。海关总署公布8月份的进出口数据，按美元记价，8月份的出口增长7.1%，和上月18%的增速相比大幅放缓。由于当前全球经济开始面临衰退风险，外部需求出现萎缩，中国的出口也将不可避免受到影响。
不过，在出口放缓之际，中国经济的另外两驾马车——消费和投资开始出现改善的迹象。8月份的社会消费品零售总额同比增长5.4%，比上月加快2.7个百分点。而今年上半年，社会消费品零售总额还是负增长。投资增速也开始出现企稳反弹的迹象，1-8月份的全国固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点，8月份环比增长0.36%。在投资的三大主力当中，除了房地产投资继续负增长，基建和制造业的投资增速都开始反弹。由于中国经济规模庞大，在某些领域面临压力时，总有其他领域能够发光发亮，为中国经济贡献力量。
图｜视觉中国
改革开放40多年，中国经济一路走来，遭遇过各种各样的困难。不过，实践证明，只要坚持改革开放的正确方向，为市场主体创造出充分的外部经营环境，就能激活市场主体的潜力和活力，为中国经济带来复苏的希望。这是中国经济最大的韧性所在。
排版：红蛋/ 审核：然宁
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