点击蓝字 关注我们  投资要点  投资要点：公司为全国规模最大、华中地区领先的连锁药店龙头之一。近年来通过直营及加盟不断深化布局，聚焦发展优势市场。随着公司精细化管理持续进行，整体经营效益有望进一步改善。连锁药店行业中长期集中度提升+处方外流增长逻辑不变。从短期经营看，2023年7月以来全国中西药品

点击蓝字 关注我们  投资要点  本周、年初至今医药指数涨幅分别为-11.61%、-21.48%，相对沪指的超额收益分别为-6.98%、-14.15%；本周医药商业、器械及中药等股价跌幅较小，医疗服务、原料药及化药等股价跌幅较大；本周涨幅居前三博脑科（+15.27%）、创新医疗（+12.87%）、惠

点击蓝字 关注我们  投资要点  投资要点：优秀的盈利能力及卓越的经营效率，显著低估：2023H1收入约为16.03亿元（+8.7%），近5年销售收入CAGR 18%；2023H1净利润约为6.3亿元（+18.4%），近5年营业利润CAGR达到102%，公司的毛利维持在75%以上，净利率在30%以上

点击蓝字 关注我们  投资要点  投资要点事件：公司公告，2023年公司实现营业收入46.16–46.56亿元，扣除后营业收入44.5–44.8亿元。公司预计实现归母净利润亏损2.8-3.7亿元、实现扣非归母净利润亏损4.01-4.91亿元。以此计算，预计公司23Q4季度实现收入12.72-13.1

点击蓝字 关注我们  投资要点  投资要点事件：迈瑞发布公告，拟通过全资子公司深迈控收购惠泰控股股东和其他股东合计持有的惠泰约1412万股股份，占惠泰总股本的21.12%，转让金额约66.5亿元，交易资金全部来源于迈瑞的自有资金。迈瑞医疗此次收购是公司拓展耗材管线的重要一步。本次交易完成之后，深迈控

点击蓝字 关注我们  投资要点  本周、年初至今医药指数涨幅分别为-2.7%、-11%，相对沪指的超额收益分别为-4.7%、-8.3%；本周医药商业、中药及医疗器械等股价跌幅较小，医疗服务、生物制品及原料药等股价跌幅较大；本周涨幅居前开开实业（+38.2%）、中科美菱（+16.1%）、怡和嘉业（+1

点击蓝字 关注我们  投资要点  本周、本年初至今医药指数涨幅分别为-3.1%、-8.7%，相对沪指的超额收益分别为-1.4%、-3.9%；本周中药、医疗服务及医药商业等股价涨幅跌幅较小，原料药、生物制品及化药等股价跌幅较大；本周涨幅居前博迅生物（+20.27%）、中科美菱（+18.92%）、辰光医

点击蓝字 关注我们  投资要点  本周、本年初至今医药指数涨幅分别为-2.70%、-5.75%，相对沪指的超额收益分别为-1.09%、-2.63%；本周医疗服务、商业及器械等股价涨幅跌幅较小，中药、生物制品及化药等股价跌幅较大；本周涨幅居前福瑞股份（+12%）、艾迪药业（+6%）、药明康德（+5%）

点击蓝字 关注我们  投资要点      2023年医药指数涨幅分别为-7.05%，相对沪指的超额收益分别为-3.35%；本年度化药、中药及生物制品等股价涨幅较大，医疗服务、器械及商业等股价跌幅较大；本年度涨幅居前百利天恒（+336.51%）、新诺威（+320.58%）、通化金马（+278.37%）

点击蓝字 关注我们  投资要点  投资要点核心逻辑：昆药集团是中国医药工业百强企业，2022年华润三九完成对公司的控股后：1）人事变动、组织架构调整、业务整合、渠道对接顺利进行；2）“777”、“昆中药1381”、“KPC1951”三大事业部业务线条清晰，在华润三九的赋能下，有望实现品牌重塑，助力业

点击蓝字 关注我们免责声明：东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。    本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司

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点击蓝字 关注我们  投资要点  本周、年初至今医药指数涨幅分别为0.51%、-2.49%，相对沪指的超额收益分别为-0.81%、-0.63%；本周生物制品、器械及化药等股价涨幅较大，中药、医疗服务及商业等股价涨幅较小；本周涨幅居前新诺威（+19.05%）、九典生物（+17.15%）、康泰生物（+1

点击蓝字 关注我们  投资要点  公司估值被低估，大股东基立福筹划股权变动，股权激励计划落地：公司公告称大股东基立福正筹划转让公司控股权，近期有望落地，新大股东有望赋能公司长远发展；公司回购股份的资金总额近10亿元。其中，30%将用于实施股权激励计划，并对2023-2025年年度进行业绩考核，即：2

点击蓝字 关注我们  投资要点  投资要点本周、年初至今医药指数涨幅分别为1.61%、-2.98%，相对沪指的超额收益分别为2.45%、5.64%；本周中药、化药及器械等股价涨幅较大，医药商业、医疗服务及生物制品等股价涨幅较小；本周涨幅居前的是大唐药业（+106.29%）、峆一药业（+98.80%）

点击蓝字 关注我们  投资要点  本周、年初至今医药指数涨幅分别为1.8%、-4.2%，相对沪指的超额收益分别为1.5%、-2.6%；本周医药商业、器械及医疗服务等股价涨幅较大，化药、中药及生物制品等股价涨幅较小；本周跌幅居前热景生物（-12.10%）、诺唯赞（-11.27%）、润达医疗（-7.25

点击蓝字 关注我们  投资要点  事件：公司宣布其合作伙伴武田取得呋喹替尼的美国食品药品监督管理局（FDA）批准。作为口服靶向疗法用于治疗既往曾接受过化疗、VEGF治疗以及EGFR治疗的成人转移性结直肠癌（CRC）患者。呋喹替尼是美国首个且唯一获批用于治疗经治转移性CRC的针对全部三种VEGF受体激

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点击蓝字 关注我们  投资要点  本周、年初至今医药指数涨幅分别为1.9%、-4.4%，相对沪指的超额收益分别为1.8%、3.01%；本周医药商业、器械及医疗服务等股价涨幅较大，化药、中药及生物制品等股价涨幅较小；本周涨幅居前热景生物（+32%）、诺唯赞（+23%）、润达医疗（+22%），跌幅居前*