亏损60%，我还是清仓了腾讯

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亏损60%，我还是清仓了腾讯

财经

2022-10-26 17:10

我建仓腾讯的平均成本是590元港币，216元清仓，考虑到中间汇率的变化及一点小分红，整体上在腾讯上亏损了接近60%。就亏损幅度而言，这是我亏损最多一只股。

最早建仓腾讯时，大致买了11-12%的仓位。中间减过2%多一点，调换到中芯国际。等到清仓腾讯时，腾讯的总仓位占比约为5%。

当初建仓腾讯的逻辑也比较简单，当时想配置一点互联网公司的仓位，但是苦于我对于互联网行业的认知太浅，同时考虑到腾讯的护城河足够宽阔，也能看到腾讯还有很多商业化的空间，我对于Pony马做事的方式也非常认可。因此就选择了腾讯。但是一直以来，我对于腾讯的认知还是不够，不能做到明确的估值，持有腾讯一年多，也从来没有能力真正写一篇比较深入的研究腾讯的文章。

考虑放弃腾讯已经有一段时间了，大致有这么几个逻辑。

1、腾讯最主要的业务是游戏，这个占了腾讯利润的50%以上，估计在70%左右。但是腾讯整整一年没有拿到游戏版号了。这让腾讯未来的业绩增长充满了不确定性。我很难想象腾讯未来5年还能做到15% 的年复合增长。

2、大股东无期限的减持行为，绝对会压制腾讯的股价；

3、我对于港股的认知发生了变化。因为流动性的缺失，很难期待港股会给个股以估值溢价。对于港股，我目前倾向选择那些即使不交易，单纯吃股息就我很舒服的投资。我在港股上，想选择一些未来几年有8-10%的股息，并且有10%成长性的公司。腾讯显然不符合这个条件，这让我在大股东无节制减持，公司分红又不够，整个市场缺乏流动性的情况下，完全看不到腾讯的底。

虽然我已经有了清仓腾讯的想法，但是迟迟没有动作。最为核心的原因在于我没有选择好承接腾讯仓位的股票。而当前整体市场估值不算高，我也不认为选择清仓腾讯后暂时持有现金是一个好的选择。

最近选好了承接腾讯仓位的标的，因此也就选择清仓了腾讯。

回顾持有腾讯的历史，有一个教训，也有一个值得称道的地方。

教训是我对于腾讯的认知其实比较模糊，这个认知并不支撑我去买入；

值得称道的地方在于我有严格的投资体系，因此在腾讯下跌过程中从未加仓，甚至减了一次仓。这使得虽然我在腾讯上的相对亏损很大，但是绝对亏损还可以接受。

这里有一个组合管理的理念分享给大家：就是在个股完成建仓后，如果未来出现下跌一定不要补仓。这里的逻辑是这样的。如果这是一个好公司，现在下跌了，未来还会涨上来。一个公司在组合中的仓位占比提升要依靠自己的股价上涨来完成，而绝对不能依靠投资者不断的补仓来完成。我们要承认自己的能力有限，可能会看错公司。如果下跌不补仓，那么随着下跌这个公司的仓位占比会越来越低，其下跌对于组合收益的冲击会越来越小，而下跌时如果不断的补仓，这可能会放大我们的认知错误。一个仓位占比10%的公司，即使跌没了，我们也就损失了10%，但是如果一直补仓，我们可能会损失50%。

对投资者来说，好的投资体系有时候比选对几个公司都重要。

大调仓，心态稳多了（股友们，别哭）

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