险企投资端将持续向服务实体经济倾斜！ | 另类投资观点第137期
本期热点
● 新兴技术将成为核心驱动力，推动能源产业转型升级
● 三季报出炉，上市险企普遍投资收益率承压
● 债基“吸金”凶猛！短债基金规模大涨85%
险资观察
上市险企三季度投资收益端承压，后续将继续支持实体经济发展
近日，上市公司三季报披露进入收尾期。5家A股上市险企三季度归母净利润，较上年同期四降一升。整体而言，5家上市险企投资资产呈现稳步增长态势，投资端收益率普遍承压，一定程度上拖累业绩表现。
短评：整体来看，本轮投资收益率下滑主要受资本市场扰动影响。2022年第三季度，国内债券利率仍在历史低位震荡，固定收益类资产配置压力加大。同时，股票市场持续调整，公开市场权益品种投资收益继续承压。 展望四季度，保险公司要坚持把握具有自身风格的资产配置策略，针对提高资产质量、严控投资风险进一步发力，以抵御市场波动对收益产生的影响。此外，多家险企表示投资端将向服务实体经济倾斜，支持实体经济发展。
👉CIIC
基础设施
我国抽水蓄能技术较为成熟，能源转型格局下产业前景较好
近日，甘肃省发展改革委印发了《关于甘肃玉门抽水蓄能电站项目核准的批复》，标志着该项目各项前期工作已圆满完成，即将进入施工建设阶段。此前，甘肃省首批两座抽水蓄能电站项目，张掖盘道山和肃南皇城抽水蓄能电站已于10月27日集中开工建设。
短评：抽水蓄能与化学储能相较，前者更成熟、更可靠。根据《抽水蓄能中长期发展规划(2021-2035年)》显示，到2025年，抽水蓄能投产总规模达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模达到1.2亿千瓦左右，这意味着越来越多抽水式“充电宝”将出现在中国的大地上，抽水蓄能产业前景较好。随着两部制电价改革推进市场化，抽水蓄能项目收益率或将迎来提升，有望拉动投资638亿元/年。
新能源
以实现能源强国为目标，集中攻关突破能源领域主要短板技术
2022年1月~9月，全国新增发电装机容量11,463万千瓦，比上年同期多投产2223万千瓦。其中，风电新增装机1924万千瓦，太阳能发电新增装机5260万千瓦。1月~9月，规模以上工业发电量6.3万亿千瓦时，同比增长2.2%。其中，火力发电量4.4万亿千瓦时，同比增长0.5%；水电、核电、风电和太阳能发电等清洁能源发电1.9万亿千瓦时，同比增长6.5%。
短评：从化石能源到可再生能源的转变将重塑世界竞争格局，在能源革命和数字革命双重驱动下，全球新一轮科技革命和产业变革方兴未艾，能源科技创新进入持续高度活跃期。党的十八大以来，我国能源技术革命取得了阶段性成果，水电、风电、光伏、核电、输变电等技术达到世界先进水平，建立了较为完备的可再生能源技术产业体系，但与世界能源科技强国相比，与引领能源革命的要求相比，我国能源科技创新还存在明显差距。下一步，要以实现能源强国为目标，集中攻关突破能源领域主要短板技术装备，形成一批能源长板技术新优势。
👉经济日报
资本市场
债券基金受市场热捧，短债基金规模突破9300亿元
Wind最新数据显示，截至11月1日，今年以来，全市场已新成立短债基金150余只（A、C份额分开计算），累计规模突破9300亿元。相较于去年末，短债基金规模增幅超过85%，成为资金“搬家”的新去处。
短评：今年以来，年内的新基金发行市场均以债券基金发行为主，尤其是5月和6月，债券基金占比更是超过80%。展望后市，未来的债市环境或更有利于中短债基金的布局。随着下半年财政发力预期加大，预计经济底部逐步企稳。整体来看，预计国内资金面将会逐步小幅收敛，长端利率维持震荡走势，中短久期纯债品种将获市场积极配置，中短债基金有望获得良好表现。
海外市场
美联储再加息75个基点，终端利率或将高于预期
北京时间11月3日凌晨，美联储公布11月货币政策会议结果，宣布加息75个基点，并且这也是美联储连续第四次加息75个基点，今年至今累计加息幅度已经达到375个基点。
短评：目前来看美联储还是将控制通胀放在宏观目标的第一位，货币政策基调并没有改变。后续加息政策仍然取决于第四季度的宏观数据，特别是CPI、失业率、GDP增长率等数据。如果CPI按照预期趋势下降，失业率平稳，经济增长并未出现超出预期的逆转，美联储下一次会议可能会加息50个基点。
👉金融时报
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