熊市尾声的思考

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作者：八万顷

来源：雪球

见底 

 虽说预测大盘底部是一件吃力不讨好的事情，但不定时地进行市场水位的分析判断又是必须的，便于了解不同时点的风险收益比，便于知道大的趋势和方向，便于知道是该恐惧还是贪婪，对指导操作是有帮助的。所以我说说自己对底部的当前分析判断，是对是错留着事后验证，大家姑且一看。

先说说为什么我判断熊市已经接近尾声。具体如何推断的，关于宏观经济层面、估值水平等分析，大家都可以去参考李蓓总的分享，她现在的影响很大，这方面的资料也很好找，我就不在这里赘述了。我的理由除了上述的以外，还有几条：

1．我坚持认为A股每隔4-7年一轮大牛市是一个规律，本来今年就要来一轮牛市的，结果因很多内外部的黑天鹅事件而推迟了，明年随着这些事件效应的减弱，大概率会走出牛市。

2.回顾历史，有几场大级别的熊市都是10月见底的。比如08年10月28日，大盘见底1664点；18年10月19日，大盘见底2449点，虽然19年1月1日又出现了一个更低的2440点，但是很多个股已经不再创新低了，因此18年的真正的底部也是在10月。同理，这次的底部应该是10月12日的2934点，而不是10月31日的2885点。

3.已经出现了情绪低点。一直在市场中生存的朋友，应该对市场情绪有很多的了解，虽说市场情绪易变，俗话说“三根阳线改三观”，但是市场底部的悲观、绝望、恐慌的情绪，很多人记忆是非常深刻的。10月底，我身边有朋友清空了自己的持仓，我特别惊奇，我把仓位从6成已经提升到8成了，怎么他会清仓呢？他说是担心YQ越来越厉害。其实不管担心的是什么，作为一位资深投资人做出这样的决定，肯定是压力已经到了极限了。

方向 

投资要看清大时代，认准大趋势，每个时代都有自己的投资逻辑和烙印，投资方向要符合时代的大趋势。

历史给了我们答案，大家可以看看过去的牛市主线，都是和时代大趋势契合的。13-15年领涨的是创业板，而这次23-25年的牛市，我认为领涨的大概率是科创板，是因为科创板的股票最能代表未来时代趋势，这是10年一次的轮回。

我觉得现在的行情和18年年底很像，那么19-21年行情的主线是什么呢? 我记得当时有2条主线，一条是周期的线，当时因为超级非瘟，猪周期成了最火爆的周期股；另外一条线是赛道股，包括动力电池、光伏、储能等等，这里面涌现出很多10倍股、20倍股。未来开始的行情里，谁会成为这2条主线呢？

周期线我认为是制冷剂，虽然这个板块容纳的资金有些小。但是制冷剂因为有基加利法案，实施配额管控，大量产能退出。这和当时非瘟对猪周期的影响有些类似，一定要有某个重大事件推动，才能走出超级周期。

赛道股会不会还是电池、光伏呢？我觉得比较难。大家来看看某2家电池中游的公司的毛利率和净利润率的季度变化，就看出内卷的有多严重。因此除了一些细分领域还会跑出一些黑马外，板块很难当起大任。

我个人觉得应该是具备了一些这样的关键词的行业，比如说“安全”“自主可控”“解决卡脖子”“专精特新”等等，而它们大多都在科创板。它们当中会涌现出当年的10倍股、20倍股。而我们要做的，不仅要找出新赛道中的宁德时代、隆基、亿纬锂能，还要找到新赛道中的天赐材料、天华超净等等。在今年5月-8月，我从科创里挑出了27家公司。但是，我觉得还是远远不够的，我现在已经开始带着团队在医疗设备、科学仪器（国产替代）、生物试剂（包括生物工具类）、生化试剂、合成生物学等相关个股，一家一家地开展研究，努力做到全覆盖，欢迎这类股票中深度研究的高手和我们交流切磋。

道阻且长,行则将至！反转之路，也一定不会平坦，一定会有各种反反复复。投资中没有谁能轻而易举取得成功，也没有随随便便的成功！日拱一卒,功不唐捐。只有俯下身子，下真功夫、苦功夫，扎实做好个股研究，才能捕捉住科创板的大机会，与诸君共勉！

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