一文搞懂当下最热的10家量化指增

2022-12-01 08:12

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抓反弹能力哪家强，相信对关注量化的投资者来说，同样有这样的问题。经历一波反弹，不少量化管理人管理人从低点反弹了十几个点，甚至三四十个点，有的已经重新创了新高。即使在震荡行情买了指增产品，有的也是能很快收复失地。从估值来看，目前依旧是一个比较好的配置于指增或者量化选股类产品的时点。今天风云君就来聊聊今年市场最热的十家量化，看看各自都是什么风格。

作者：风云君的研究笔记

来源：雪球

量化指增的选择重要吗？

重要的其实是这个问题

重要，选到了好的量化指增产品，可以拿到相对稳定的跑赢指数的超额收益。

但是又不那么重要，除了个别跑的特别优秀的指增产品，可能大部分指增的超额收益偏差不那么大，长期持有大概率都还有不错的收益。

这是中信期货统计的近一年指增的超额情况，可以发现除了个别突出的，其他有一定规模的500指增产品的超额最终的表现相差并不是特别多。

但是怎么选呢？

是选超额做成这样，但是业绩排名靠前的？

还是超额做成这样，但是每年排名都不是特别靠前的呢？

数据来源于中信期货

其实哪一类都可以投，重要的是你是不是在投这些产品之前真正了解了这些管理人的风格。

今年关注度最高的十家管理人各自有哪些特色？

1、思勰

思勰最早做短周期策略起家，目前产品条线较全，指增、全市场选股、短周期CTA、长周期CTA都有。

今年500指增超额冠军，回撤控制很好。管理人自己的口径是CTA择时的策略是应用到在股票数量的选择上，上涨时候持有股票较多，下跌时候持有股票数量较少，所以回撤较小。但是实际超额确实有些难以归因和解释的地方。今年前期超额较好，大规模募集以后超额平了一段时间，近期超额又抬头了。

投资人对这个产品定位要清晰，并不会因为今年跑第一，以后就表现也好，思勰的风格明显是下跌回撤控制较好，上涨时大概率挤不进第一梯队。

2、衍复

衍复的优势非常明确，擅长中低频，风控做的比较细致，所以在下跌行情中表现的非常不错，同业也非常认可。不少投资人也是看中这点今年进行了投资。但是衍复的风格是量价因子占主导的时候，未必能跑到前面。所以投资这家管理人，要对这个产品的进攻性做好预期管理。

3、宽德

CTA起家的老牌私募管理人，CTA和股票策略都做的还不错，IT很强，规模在百亿私募里也不算特别的大。超额整体是比较稳的状态，目前也处于规模红利期，是一家可以有一定期待的管理人。

4、因诺

以机器学习出名，目前已经降低了机器学习的占比，机器学习只是工具，重要的是怎么使用这个工具。目前来看之前过于以来机器学习，迭代以后也没有跑出特别好的效果，Alpha策略仍需观察。CTA策略之前偏自营，当下的CTA产品保证金降低了。

5、赫富

这家管理人之前超额并不突出，持有股票数量相对其他家明显较少，今年策略迭代之后呈现了非常明显上涨下跌都波动比较大的情况。从业绩来看应该是风格敞口放的相对大一点，对自己择时有一定信心的投资者可以看看这家的500和1000指增。

6、稳博

1000指增做的比较突出一些，500指增近期迭代了以后表现也追了上来，比较擅长中小票的风格，300超额做的一般。中性策略做的比较稳，进攻性也一般。投资经理属于民间派，对于市场的感觉非常好，1000指增这种小票赛道是他家策略比较擅长的。

7、仲阳

今年初超额做的很好，在超额最好的时候及时扩了规模，也吸收了优秀的投资经理，但是到底超额能不能具有持续性，有待观察，目前来看还是属于有潜力的管理人。

8、卓识

超额做的比较稳，投研团队超规模配置，也是属于市场好的时候不起眼，市场下跌的时候回撤控制较好的管理人，交易能力比较强。

9、蒙玺

另类数据使用较多的比较典型的管理人，今年规模逆势上涨，目前40亿左右规模，属于人员超配的典型，500指增超额相对比较稳。但是另类数据的有效性到底能持续多久，也是需要跟踪观察一下。

10、锐天

老牌私募，规模一直在50亿左右。分家了以后重新招了中低频团队，但是很多策略还是以高频为主。300指增、1000指增和CTA策略今年做的都还可以，但是目前市场关注度不算特别高，也按时列为观察队伍。

普通投资者，到底该怎么选？

那到底怎么选呢？是不是超额不稳定的就不能碰呢？是不是一定要买超额稳的呢？

其实不一定，如果投资人择时能力弱，希望获得较稳定的超额，可以长期持有，可以选择超额较平稳的管理人。如衍复、宽德、卓识、蒙玺、仲阳、稳博等。

如果投资人择时能力强，对于管理人的风格刻画清晰，也可以选择超额分布不那么均匀的管理人，如思勰、赫富等。当然我们都知道即使是专业的管理人，也很难在择时上有很高的成功率，那对于普通投资者，更是比较困难的。选一家超额相对稳定的管理人，在贝塔的底部买入并持有，是一种比较好的策略。

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来源: qq

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