黄金的超稳定性，吸引避险资金流入，金价直逼两年高点

谈及黄金，其“避险属性”最被世人所看好。

特别是在战争爆发和金融危机时期，黄金总是能够抵御宏观冲击，在其他资产（股票、债券、房地产）遭受冲击时，黄金价格仍能维稳，甚至稳步上涨。

如2022年俄乌冲突爆发，金价当年3月初就突破了2000美元/盎司，因此，黄金常常被视为经济飓风中的“避风港”。

虽然黄金投资在“危难时期”非常奏效，但相比股市的长期回报率，追求黄金的长期投资回报可能会令人有些许失望。毕竟长期来看，投资黄金所获得的回报只能勉强追上通货膨胀率。

既然如此，为何我们常常听到有关“资产组合要配置黄金”的言论呢？

【价值稳定恒久】

从下图可以看到，过去一百年间，黄金回报率虽不及股票，但其展现出一个特别的优势——价值保持相对稳定。

（这张图表比较了过去100年间，道琼斯工业平均指数与黄金价格的走势；图源：macrotrend）

放眼观望各类实物资产，像房地产、汽车、地皮、名表、名包等资产，在长期使用和风吹雨打下，会出现物理性质的改变，或不同程度的贬值。除非是具有特殊意义的资产，如某位伟人住过的房子，或者具有收藏性质的汽车，可能会在一段时间内保持其价值。但即便如此，一旦发生天灾人祸或其他不可抵抗因素，这些资产都很难在相当长的一段时间内保存其价值。

而黄金的化学属性决定了“可无限长久保存”的特征。黄金是一种“惰性”金属，物理重击和一般的化学反应，很难改变黄金的性质，以及体积可变、极易储存的性质，不存在折旧问题，这些特性使黄金成为恒久保值的重要资产。

【黄金市场很难人为操纵】

黄金市场不易出现人为操纵和庄家，这是因为黄金市场属于全球性投资市场，很难有资金之规模可以一举操纵金价，因此想要通过坐庄来控制黄金价格非常难，这也保证了黄金价格的理性波动，为黄金投资者提供一定的保障。

【世界公认货币，也是国际储备的重要资产】

对于“人类何时发现并使用黄金”，历史学家和考古学家始终无法得出一个统一的答案。

但在埃及墓葬中挖掘处的金项链可知，祖先们对黄金价值的认知至少在6000年前。10世纪至15世纪期间，美洲开启金矿挖掘。

在中国古代史的记载中，汉代之前商品流通领域中并不缺乏黄金，汉代海昏侯大墓中出土的百余斤金器，更是证明了重视黄金和王家财物陪葬不流传于外人之手的思想。

种种事例不胜枚举，为什么千年前缺乏交流的各国都出奇一致的将黄金视为重要财物？

这主要取决于黄金可进行分割、方便流通等特点，使其具有作为货币的功能和属性。

其次，黄金是稀有金属，无法人工合成，只有极端高温高压条件下才能形成，正所谓物以稀为贵。总量有限的黄金，不易受经济需求的影响，且在采矿挖掘的过程中，投入的大量人力、物力、时间，以及后续复杂的精炼过程，都赋予了黄金更高的价值。

虽然人类很早就意识到黄金的价值，但到近代黄金才作为通行货币开始广泛流通于各国。目前，黄金的货币属性被世界各国所认可，且作为全球主要的国际结算货币之一，货币地位甚至比美元还要稳定。

许多国家视黄金为战略性储备资产。据《金融时报》数据显示，2022年三季度，全球各国央行累计购买黄金约400吨。其中，增持黄金的主力军主要来自于新兴市场国家，包括俄罗斯、土耳其、哈萨克斯坦等等。各国央行正以前所未见的速度囤积黄金，创下了55年最高记录。

（图源：路透社）

黄金作为一项不生息的资产，如果您期望通过它来实现财富自由，那绝对是痴人做梦，但黄金的“保值性”、“硬通货”、“避险”属性，却可以辅助资产组合实现更好的下行保护。

一来，黄金不受宏观经济的影响，与传统资产相关性很低，有利于丰富投资组合的多元化。

二来，民间素有“盛世买古董、乱世买黄金”的说法。黄金的“避险属性”，使其在金融危机时表现尤其出色。为何近日国际黄金价格接近2000美元大关，直逼两年来的历史高点？其原因正是在于市场强烈的避险情绪，而更深层原因在于黄金吸引力——“国际公认价值”和“恒久的价值稳定性”。