社交媒体市场Meta向上，TikTok向下

2023-04-12 06:04

Meta(NASDAQ:META)业务基本面正在改善，有迹象表明 Reels 正在为Meta 系列应用程序带来增量参与。此外，Meta 正在重新调整其 Reality Labs 战略，并采取更保守的方法来投资机会。最后，作为 Meta 效率年的一部分，由于裁员和效率提高，利润率和收益都有所上升。

如果TikTok在美国被禁，这对Meta和Snapchat等所有社交网络竞争对手来说无疑是利好消息。

尽管禁令尚未决定，但从 TikTok 首席执行官周受资 3 月 23 日的证词中可以清楚地看出，这对 TikTok 来说是一场艰苦的战斗。

但除了 TikTok 的禁令之外，我们已经看到 Meta 自身的参与趋势比一年前有了显着改善。

2022 年第四季度，我们在 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 上看到了有史以来最高的每日用户数，这凸显了参与度不断提高的趋势。此外，在 2022 年第四季度，Reels play 同比增长了两倍多。

不仅如此，有迹象表明，Meta 在使用时间份额方面的份额超过了 TikTok。相信这是 Reels 越来越多的采用以及它在 Meta 的应用程序系列中带来的增量参与的结果。

2023 年 2 月，花在 Facebook 和 Instagram 上的时间同比增长 11%，高于 TikTok 2% 的同比增长。这是 Meta 从 TikTok 手中夺回参与度份额的早期迹象，因为它提升 Reels 的努力取得了成果。

如下图所示，Facebook 季度至今同比增长 7%，而 2022 年第四季度同比增长 9%。一年前的 2021 年第四季度，Facebook 的参与度同比下降了 -4%。

Facebook 全球使用时间（传感器塔）

Instagram 也出现了同样的趋势，本季度迄今全球用户花费时间同比增长加速至 13%，而 2022 年第 4 季度同比增长 7%。相比之下，2022 年第四季度的最低参与度为 -4%。

Instagram 全球花费时间（传感器塔）

22 年第四季度和本季度至今参与度的加速显示了 Reels 为 Meta 的 Facebook 和 Instagram 带来的增量参与度。由于 Reels 的增加而导致同类相食的论点不再成立，因为 Reels 是当今参与度增长的主要贡献者，并导致 Meta 花费的时间增长速度快于 TikTok。

这也得益于 Meta 基于 AI 的内容发现引擎，该引擎越来越多地向 Meta 用户呈现更多相关内容。未连接的帖子现在占 22 年第四季度查看的提要内容的 16.8%，而 2021 年第二季度为 8%。

未关联的帖子占 Facebok 内容浏览量的百分比（Sensor Tower）

有关 Meta 如何从 TikTok 夺回时间份额的更具体证据，可以使用 Facebook 和 Instagram 的全球总时间花费，并将其作为 TikTok 花费时间的百分比。可以看出，自 2022 年下半年以来，Meta 已明显恢复了使用时间份额。

全球 FB 和 IG 用户花费时间占 TikTok 花费时间的百分比（传感器塔）

此外，由于自 2022 年初以来来自 Reels 的威胁不断增加，TikTok 的全球使用时间和参与度指标已经放缓。

TikTok 全球使用时间（传感器塔）

效率年的进展

在接下来的几个月里，管理层将宣布他们的重组计划。这里的举措包括扁平化组织结构、取消优先级较低的项目以及降低招聘率。4 月下旬，Meta 计划宣布对其技术部门进行重组和裁员，而其业务部门将在 5 月下旬受到影响。重组后，Meta 将计划解除各集团的招聘和转会冻结。

目前，Meta 预计将裁员 10,000 人，并关闭5,000 个尚未招聘的新职位。Meta 预计 2023 年的总支出将在 860 亿美元至 920 亿美元之间，低于其先前指导的 890 亿美元至 950 亿美元。这包括上面强调的预期裁员以及与设施整合费用和遣散费相关的重组费用。

在裁员方面，如果 Meta 将其员工人数减少 13% 并假设每人每年的支出为 60 万美元，我们可以看到 60 亿美元的成本节省。

2024 年成本影响的敏感性表（作者生成）

就每股收益的影响和每股收益的上行空间而言，同样假设裁员 13% 并假设每人每年支出 60 万，这意味着每股收益有 14% 的上行空间。

2023 年 EPS 和 EPS 上行百分比的敏感性表（作者生成）

目标是从其混合工作年的学习中完成分析，以便进一步完善其分布式工作模型。此外，Meta 还希望提高开发人员的生产力并提高每位经理能力的利用率。这就是取消被认为优先级较低或重复的项目的原因。由于效率年的努力，与其他角色相比，Meta 也将恢复到工程师的最佳比例。

归根结底，这使 Meta 成为一个更精简、更高效的组织。强调指出，Meta 正在为这种更高利率的新经济现实可能会持续更长时间的情况做准备，因此，Meta 的效率年将确保 Meta 能够长期持续增长以取得持续成功。在最近 Meta 关于其效率年的博客文章中，该公司的主要投资仍在推进 AI 方面：

我们最大的一笔投资是推进人工智能并将其构建到我们的每一个产品中。

估值

下面使用 DCF 和 P/E 多种方法的混合来评估 Meta。假设 Meta 的目标市盈率倍数为 18 倍，同时使用 9.5% 的贴现率来贴现自由现金流。

分析师对 Meta 的目标价是 261 美元，意味着较当前水平有 22% 的上涨潜力。Meta 的 2024 年市盈率仍为 17 倍，目前的效率举措有可能提高每股收益。考虑到目前的相对估值和价格目标，Meta 的风险回报前景继续是积极的。

风险

由于 Meta 的主要业务仍然是广告业务，如果宏观环境恶化，可能会看到 Meta 的业务也走弱。经济环境疲软将意味着全球广告预算减少，从而对 Meta 产生不利影响。

竞争

虽然 Meta 目前可能显示出从 TikTok 赢得或重新获得参与份额的迹象，但这最终是一场持久战，而且消费者趋势瞬息万变。因此，TikTok 和其他社交媒体平台仍然对 Meta 构成威胁，它需要投资和创新才能与这些其他玩家竞争。

在这样一个不确定的经济环境中，Meta 需要仔细考虑其与市场的沟通，了解其在 Reality Labs 的支出和投资。理想情况下，Meta 应该放慢该领域所需的投资，因为市场一直对 Meta 在其 metaverse 野心上持谨慎态度。

结论

虽然 TikTok 的潜在禁令可能是 Meta 的强大积极催化剂，但分析师继续将这种情况视为上行方面的看涨期权。对于更逆向的基本面故事，Meta 系列应用程序的参与趋势的改善是这里的关键。

Reels 的提升到目前为止已经成功地给Meta带来了增量参与。此外，它对人工智能及其发现引擎的投资为其应用程序系列带来了更多参与。

作者：Simple Investing

编译：华尔街大事件

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来源: qq