美联储激进加息背后：决策为何频频失误？
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《经济学人·商论》2022-07-28
这个遗漏有点意思。今年2月，当美联储向国会发布其半年度报告的冬季版时，它漏掉了一个常规部分——根据“货币政策规则”大致确定适当的利率水平。把这部分内容包含进去可能会很尴尬，因为它会认为利率应该高至9%，但美联储此时仍将利率维持在接近0%的水平。在随后的听证会上，至少有三名国会议员向美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）追问报告缺失这一部分的原因。鲍威尔承诺，下一次报告将重新加上这个部分。6月17日发布的夏季版也确实加进了这个部分，只不过那时美联储已开始迅速加息以让利率赶上货币政策规则建议的水平。
就争议性而言，在一份冗长的货币政策报告中不见了一个三页长的部分并没什么大不了。媒体对此也鲜有报道。尽管如此，它却是重要的。它揭示了一个存在了几十年的问题，而且这个问题在通胀飙升的情况下被问得更多了，那就是央行是否应该限制自己的自由裁量权，而根据白纸黑字写明的规则来设定利率？
寻找规则来指导和约束央行的努力由来已久。这可以追溯到上世纪30年代，当时美国经济学家亨利·西蒙斯（Henry Simons）认为，当局应该努力保持预设价格指数的“稳定性”，这在他那个时代是一个新奇的想法。到60年代，米尔顿·弗里德曼呼吁央行每年增加固定数量的货币供应。直到80年代货币供应与GDP增长之间的关联被打破，这种货币主义规则一直很有影响力。
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来源: qq
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