善投资者之虑，必杂于利害

来源：逸柳投研笔记（ID：ealiu_investment）

《孙子兵法》的第八篇《九变篇》中的九变还是有争议的，有不同的说法，但是总的来讲就是一个“变”字，即应对措施要根据战场的具体形势而变化，不要拘泥于固定的规则，其背后则是“杂于利害”这一点。

投资显然也要讲究一个变化，心无所执，只是冷静地看待市场的赢利点和风险点。市场没有固定的形态，寻求固定的策略，常常会让人们的反应变得迟钝，并且还没有效果。

一、圮地无舍，衢地交合，绝地无留，围地则谋，死地则战，途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受。

这几句通常被理解为标题中所说的“九变”，但是不少说法。前面的五句在九地篇还有所涉及，不过这五条都是肯定的用语，跟变的关系不是很大。在我理解中，真正的变通是后面五句，“有所不由”“有所不击”“有所不攻”“有所不争”“有所不受”。或者说是“五变”更加恰当些（但是听起来没有九变那么霸气）。

《孙子兵法》中只是告诉我们“有所不”，但是没有告诉我们到底是什么情况不能这么做，因为实际上没法说明的。善战的人，知道这个“有所不”就足够了，具体问题总需要进行具体的分析，别人告诉你的答案，早就不再是答案，因为问题变了。

投资中，没有什么事情是一定要去做的，并且有些事情在某种情况下是不能做的。具体是哪些事情，其实都需要见机行事，根据形势进行判断。

二、是故智者之虑，必杂于利害。杂于利，而务可信也；杂于害，而患可解也。

前面说的要讲究“变”，但是文字中并没有说明怎么变，变的底层规律是什么。这段话则回答了变的规律的问题，也就是务求“杂于利害”。

什么叫做“杂于利害”呢？也就是在不利条件下，看到有利条件；在有利条件下，看到不利因素。只有这样才能够实现行动目标，同时不会让自己遭遇祸患。

“杂于利害”从某种层面上与人们的通常行为规律相悖，人在顺境下、高兴中会上头，而在逆境下、忧郁时候容易自暴自弃，能够做到在各种情况下都“杂于利害”的人往往是少数。

投资是一件特别需要进行利害评估的工作，但是这里的不仅仅是强调单纯对利或者对害的评估，而是强调用联系的观点、二分法的思维方式，在“利”中看到“害”，在“害”中看到“利”。也就是在上涨的时候，看到下跌的力量，并密切关注上涨力量和下跌力量的此消彼长；同样，在下跌的时候，也要看到上涨的力量。

值得注意的是，我们不能仅仅将所谓的利好消息、利空消息看成是“利”“害”，消息都只是提供某种契机，最重要的还是要投资者的行动，行动才会带来股价的涨跌。

三、故将有五危：必死，可杀也；必生，可虏也；忿速，可侮也；廉洁，可辱也；爱民，可烦也。凡此五者，将之过也，用兵之灾也。

这段话讲的是作为将领的五种性格缺陷，所谓性格决定命运，很多时候自己才是最大的风险点。而结合本篇的“变”，性格缺陷的危害体现在很容易被别人针对上，进而造成事情背离自己的初衷，走向失败。

市场中性格缺陷造成的亏损更是屡见不鲜，如果与上面的“五危”相对应，

“必死”原来指代一味拼死的鲁莽之将，对应的是股市中不考虑概率的盲目梭哈、毕其功于一役的赌徒表现。

“必生”原意是贪生怕死的懦弱之将，对应的股市中前怕狼后怕虎、买了怕跌卖了怕涨、没有主见的性情。

“忿速”原意是急躁易怒的暴躁之将，在股市上则代表着沉不住气、很容易激动的性情。

“廉洁”则是过分爱惜名声的虚荣之将，对应的是股票投资中过于在乎某种策略、思想比较僵化的状态。

“爱民”指代爱护民众、却忘记核心目标的宽仁之将，因为所有人都想保全，导致疲于奔命、最后谁也保护不了，其本质是缺乏优先级的考虑，股市中同样是如此，如果没有优先级，什么钱都想赚，最后的结果就是一会买这只股票、一会买那只股票。另外，疲于奔命还来源于没有主见的心理，觉得这个人说得有道理、又觉得那个人说的有道理，最后就一直处于跟随状态。

在进入股市前，我们都需要好好反思自己的性格，有缺陷就要注意防范，及时地补全，别让这些缺陷成为了导致投资失败的祸害。

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