如何践行ESG，这家机构给出答案

如何践行ESG理念？

9月15日，在证监会有关部门对记者的答问中提到，要始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。

这与7月24日至25日证监会召开的2023年系统年中工作座谈会上提出的“科学合理保持IPO、再融资常态化，统筹好一、二级市场动态平衡”相一致的。

监管部门关于再融资的一再表态，明显传递出一个信号，就是要把有限的资本资源多用在符合国家战略方向的产业，防止助推传统企业导致产能过剩，而这一点与凯联资本的投资策略不谋而合。

从成立之初，凯联资本就坚持ESG投资理念，努力把ESG理念融合到股权投资、S基金投资、一级半市场投资中，并联合LP、政府、行业协会、链主企业共同建设生态圈，赋能被投企业长周期成长。

目前，凯联资本重点关注新能源汽车、先进制造和新材料、数字化基础建设、医疗健康和生物技术、消费和农业科技、半导体与AI产业。

比如在“双碳”领域，凯联资本在相关产业上下游投入了超70亿元进行投资布局。在新能源汽车产业中，凯联资本在“双碳”上升至国家战略层面之前就已布局了新能源、汽车电子、智能网联、储能领域相关的优质企业，助力中国新能源汽车产业电动化、智能化发展，打开新兴产业的市场空间。

同时，凯联资本十分看中数字化给企业带来降本增效的提升空间，先后布局了由工信部发布的工业互联网双跨平台中的若干企业，助力传统企业数字化转型升级，提升效率的同时实现低碳长远发展。

不仅如此，在消费投资领域，凯联资本依然注重被投企业的低碳环保理念。例如被投企业五粮液长期坚持“生态优先、绿色发展”理念，以争创“零碳酒企”为愿景，打造行业绿色发展标杆；被投企业洪九果品采用端到端模式既能更好满足上下游需求，又能有效地缩短供应链环节、打通信息链，达到降本增效，并在整个过程实现降低碳排放。

作为始终注重价值投资与ESG责任投资理念的投资机构，凯联资本设立了一套完善的ESG投资标准，并专门设置了ESG委员会，将ESG投资理念渗透到项目投资的各个流程中，覆盖了从项目初筛，到尽职调查，再到投委会和风控部门最终把控，以及投后管理等环节。

同时，凯联资本坚持履行社会责任，每年不仅会在慈善方面有一定投入，还会与高校联合举办产业沙龙，提升即将步入社会的新一代青年对于ESG投资的认知。

比如在今年3月份，凯联资本与首都经济贸易大学中国ESG研究院、工商管理学院共同组织了“聚焦ESG理念，投资攻守兼备”ESG精英训练营活动。会上，凯联资本的各产业板块投研负责人为首都经济贸易大学的师生带来各大产业在中国的ESG投资策略的实践方法与发展趋势讲解。

凯联资本的核心管理团队来自于瑞银，从公司成立之日起便遵循ESG投资理念，未来凯联资本的投资团队还将继续探索ESG理念在投资实践中的应用，用严格的风控标准守好每一道关。

S基金作为近年来比较火的一个交易品种，凯联资本是如何将ESG投资理念贯彻到其中的？

面对这个问题，凯联资本管理合伙人刘慧回答到，S基金投资中，凯联资本主要在基金管理人和基金的评估中贯彻ESG投资策略。在对基金管理人的考察中，凯联资本重点从基金管理人的投资理念、投资策略、风险控制、投后管理等维度考察管理人对于ESG的理解以及投资实践；在基金评估中，凯联资本则重视基金的投资策略和投资方向是否符合ESG理念，以及基金已投组合是否满足相关标准或有重大瑕疵。

经过多年S基金投资的实践经验沉淀，凯联资本对于基金管理人的考核已形成了一套完整的标准，除了核心团队的经验、投资理念及策略、团队的历史业绩、风险控制等因素以外，凯联资本还会考虑到在出现交易机会时，管理人团队是否具备在特定赛道的产业经验、资源，以实现投后赋能的可能性。

刘慧谈到，凯联资本一直是S基金市场的活跃参与方，近几年我们成交了数十笔S基金，其中有相当比例的基金在新能源、节能环保、新技术等赛道有广泛的布局，直接贯彻了我们对于ESG责任投资的理念，我们也很开心能够参与并支持到与我们价值观一致的优秀基金管理人。

目前，国内私募股权基金市场资本管理总量已近14万亿，考虑到国内VC和PE基金仍以IPO为主要退出通道，大量基金仍然面临退出的压力，也为S基金市场带来了不小的机会。

当然，想要参与到S基金的盛宴中绝非易事。一方面，S基金包含众多的底层资产，要求买方必须具有深厚的直投经验，才能正确判断出资产包的真实价值；另一方面，S基金的交易市场并不是完全公开，就意味着买方必须在圈子内有深厚的人脉关系，才能参与到S基金的交易中。

凯联资本作为有着丰厚直投经验的投资管理机构，在S基金交易中有着相对明显的优势。在进行S基金的交易时，凯联资本用直投项目的投资标准审视S基金的资产包，审核资产成长性的同时，会用ESG的投资理念对资产包进行风控

凯联资本的交易对象有地方政府、上市公司、金融机构及民营企业，他们在当下的经济和市场环境中因面临监管或流动性等压力需要退出，凯联资本通过S基金解决了这些参与方的诉求，实现了一级市场的正向循环，保持持续稳健的运作、切实支持实体经济的发展，我们认为这也是S基金本身对于ESG理念的贡献。

凯联资本董事总经理周俊认为，投资的本质，是忠于受托责任，对投资人（LP）的钱负责，帮助投资人尽可能规避风险，并实现预期的投资回报。

因此，在投资完成后，投资机构需要通过对项目持续的监督和赋能，不断提升项目价值，实现退出回报最大化。

在投后管理层面，凯联资本遵循了制度优先、激励参与、全程全面、专职管理、协同配合、及时处置、深入了解、小题大做等原则，让投后管理变得流程化。

周俊认为，投资机构需要建立规范化、流程化、合理化的投后管理工作机制，有利于发现风险并赋能企业，比如定期举行财务报告、股东会、董事会、季度/半年度/年度交流，以及不定期的保持一定频次的拜访交流和互动。

在管理层面，投资机构必须设立专职的投后管理团队，实现奖惩到人、责任到岗、分工到位。

在此过程中，前后台需要协同配合，投研、风控、交割等部门需要齐心协力，同时还需要配合外部沟通，与第三方专业机构如券商、律所、会计师事务所等协同配合。

在投后管理时，需要及时响应企业的紧急诉求，迅速组织资源进行处理，如果做不到，尽快尽早反馈给企业，以便企业做好应对措施。针对被投企业出现的内外部情况应深入了解并评估其重要程度，从而政策法规、产业形势、企业舆情、诉讼纠纷、人员变动等方面做出合理的处理。

根据周俊介绍，近年来凯联资本组织了多次政府、企业走访活动，携手被投企业、LP共同了解新兴产业趋势，建设良性互动的生态圈。

在今年4月份举办的凯联资本新周期企业家私享会·新一代智能制造专场活动中，凯联资本为在场企业家带来了中国制造业转型升级之机遇、工业数字化之路、智能制造与工业互联网三大主题分享，并与合肥市委领导、市经信、投促、工业、兴泰资本及金投集团等一同座谈，共同探讨数字化转型下，政府、企业、投资机构合作的新模式。

7月份，凯联资本举办了汽车供应链创新协同企业家私享会。本次活动，凯联资本邀请了众多中国汽车产业链的知名企业，共同交流学习，分享经验，并与广州市番禺区政府进行交流、走访了被投企业广汽埃安，通过政府、产业、资本方的联动，助力汽车产业转型升级。

9月份，在凯联资本举办的“医疗新形势下的IPO合规沙龙”活动中，凯联资本请到了资深保荐代表人、律所合伙人，为被投企业带来现阶段IPO企业所需注意的合规层面问题，帮助被投企业了解IPO最新动态、要求。

10月12~13日，凯联资本即将在苏州举办为期两天的新周期企业家私享会智能制造专场，届时我们会邀请监管机构、行业智囊、链主平台、上市公司以及行业重点企业创始人等汇聚一堂，打造私密和高效的交流平台，促进产业融合和资源协同，共筑产业新生态。

投后赋能的路上，凯联资本将力争协调各方资源，建设特有的生态圈，赋能被投企业。