证券基金行业风险预警丨第90期

异常交易

✤2023年9月25日至10月22日，上交所异常交易监管共83起，深交所异常交易监管共165起，本年共发生5486起证券异常交易行为。

监管处罚

✤2023年9月25日至10月15日，本期各地证监局对证券基金行业经营机构及个人违规事件发出12张罚单，其中证券经营机构8张，涉及证券经营机构5家。

证监会：针对某证券公司并购重组业务违规连发四张罚单

【点评】此次事件处罚对象涉及机构、并购重组财务顾问业务部门负责人及2名并购重组财务顾问，处罚原因包括对标的公司关联关系核查不到位，未能尽到持续督导义务，内控制度执行不到位等问题。2023年以来，该机构及从业人员收到证监会及其派出机构、交易所罚单共计13张，投行业务罚单8张。除此之外，近年来该机构保荐的IPO、再融资及重组项目中，还有十余家公司在保荐期内（含持续督导期内）出现财务造假状况。投行业务领域频繁出现问题，反映出该机构在合规管理方面存在疏忽，合规督导不到位以及从业人员合规培训存在缺失。保荐机构及中介机构在资本市场承担重要的“看门人”职责，是资本市场核查验证、专业把关的首道防线，经营机构需要加强投行业务人员、合规管理人员及高管的认知，强化相关人员执业水平及职业素养的提升。

安徽证监局：三家商业银行基金代销业务违规

【点评】此次罚单处罚原因涉及：一是基金销售人员及负责人、合规人员未取得基金从业资格；二是分支机构和基金销售人员考核评价指标体系制定存在缺失；三是《经营证券期货业务许可证》记载事项发生变更未及时申请换领；四是未将业务许可证置备于基金销售网点的显著位置。上述处罚事项也反映出当前受罚的基金代销机构普遍存在的问题。2023年资管业务成为合规监管的“重灾区”，商业银行基金代销业务的监管呈现趋严态势，其中大部分为内控制度建设不完善所导致的。基金代销机构内控制度的建设是确保合规运营的关键要素之一，经营机构需要建立健全风险管理体系，包括风险识别、评估、监测和控制等；加强合规管理体系建设，强化合规人员及从业人员的合规培训与督导；建立独立的内部审计部门，负责定期审查机构的内部流程和合规性，帮助发现潜在问题并尽早解决；建立有效的内部报告和沟通机制，确保管理层及时了解内部情况。

证监会：调整优化融券相关制度

【政策影响】相关制度主要内容包括：将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。证监会通过加大做空成本的市场化手段和优化相关规则的法治化手段，一方面，可以有效限制部分上市公司内部人员的交易行为，有助纠正市场失灵，防止不当套利；另一方面，可以减少投资者对于部分机构投资者通过融券做空的担忧，提振投资者信心。对于证券经营机构而言，首先，需要建立健全融券券源分配机制，包括设置公平的融券配额、优先考虑长期投资者等；其次，建立有效的风险管理和监控机制，以确保融券交易的透明度和风险可控，包括定期审查融券交易的风险暴露，限制融券客户的杠杆水平，建立穿透核查报告等，以便监管机构和内部审计部门能够审查交易并检测潜在风险；最后，定期监测融券交易活动，进行内外部审计，以确保规则的有效执行，同时建立应急计划，以应对市场危机或融券异常交易波动。

证券业协会：发布证券分析师参加外部评选规范

【政策影响】此次修订重点在对参加外部评选的人员范围进行了更加严格的限制，包括：分析师被公司内部重大问责，当年不得参加评选；分析师在参评期间出现声誉事件，公司应立即进行合规审查，发现分析师违规行为，公司应及时向评选主办方提出终止相关分析师及其所在参评团队继续参评；被证券业协会立案调查的情况，限制相关分析师参加评选等。2023年以来，研究业务监管趋严，监管机构针对研报质控问题共发出47张罚单，远超往年罚单量（2022年为3张）。此次《评选规范》的修订，一方面，针对的是当前市场研报质量良莠不齐的问题，加强证券分析师参加评选活动管理，有利于证券分析师提高专业素质，鼓励更高的道德和职业操守，增强分析师的独立性和专业性，从而改善研究报告的质量；另一方面，要求证券分析师维护自身职业声誉，信任和声誉是证券分析师职业生涯的核心资产，通过遵守道德准则、提供独立客观的分析、保持透明度和不断提高专业能力，建立和维护良好的声誉，有助于在市场中获得更多信任。

19家机构入围新加坡金管局全球人工智能挑战赛决赛

【主要内容】10月10日，新加坡金融管理局（MAS）宣布，共有19家机构入围“2023年全球金融科技黑客大会”（Global FinTech Hackcelerator）旗下的“人工智能（AI）金融领域全球挑战赛”决赛。其中，12家入围机构来自AI Singapore（AISG）等新加坡当地项目，7家入围机构来自波兰投资与贸易署、巴黎可持续金融研究所、Elevandi Japan等国际合作伙伴计划。相关机构提交的AI金融应用涉及多个领域，例如使用认知人工智能技术大规模处理金融文档、利用大型语言模型为金融机构和投资者生成环境、社会和治理（ESG）情绪分析报告以及生成式人工智能来识别和评估金融风险等。入围机构将参与一个为期10周的项目，与投资者、行业专业人士进行交流，进一步完善方案，并在2023年11月15日举行的新加坡金融科技节（SFF）上进行项目展示推介。所有19家入围机构都将获得2万新元的现金补贴，而最终获胜的3家机构将再各自获得5万新元的奖金。最终，这些获奖者还可以申请AISG独有的启动资金，以获得高达50万新元的进一步资金支持。

美国SEC批准融券、做空信披新规

【主要内容】10月14日，美国证券交易委员会（SEC）审议并投票批准了融券交易报告规则和机构投资者空头仓位定期报告规则。这也意味着美股投资者将对市场中的做空行为拥有更多维度的数据。在融券报告新规（Rule 10c-1a）中，证券出借人需要向“全国性注册证券业协会”报告每一笔交易的证券名称、交易时间、融券金额、费率、担保物及抵押比例、交易结束日期等信息。通过延迟披露规模数据，交易者不用担心自己的交易策略被竞争对手“看穿”。同时，相较于现在FINRA一个月汇总公布两次融券数据，新规落地后融券数据的时效性将大幅提升。在机构投资者做空信披新规（Rule 13f-2）中，SEC最终采用的规则是，做空头寸达到报告门槛的交易者，需要在自然月结束后14天内，提交月度做空仓位以及具体的做空交易数据，SEC则会在自然月结束后的次月末最后一天前公开汇总数据。与投资者非常熟悉的13F表不同，这里并不会公开具体到每家基金的持仓数据。