2023.10.31

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导读：已披露三季度业绩的215家央企中，归母净利同比增长的公司有107家。

作者 | 第一财经 张苑柯

随着三季报接近尾声，沪市央企近八成已交出成绩单，近半数实现归母净利润同比增长。

数据显示，截至10月30日，沪市共有央企274家，总市值合计约24.21万亿元，其中共215家央企披露了三季报，合计实现营业总收入14.35万亿元，实现归母净利润1.68万亿元，同比分别增长2.09%、7.15%。

其中，有126家央企营业收入同比增长，107家归母净利润同比增长，占比分别达到近六成、近半数，中国电影、京沪高铁等18家央企净利润同比增速超过100%。从盈亏面看，181家央企实现盈利，占比超过八成（84%）；10家央企扭亏为盈，业绩发展稳中向好趋势明显。平均规模看，平均每家央企实现营收667.64亿元，实现归母净利润78.22亿元，同比分别增长2.09%、7.15%。

研发投入规模持续增长

在已经披露三季报的215家央企中，研发费用合计1514.82亿元，同比增长3.74%；平均每家央企研发费用规模达到7.05亿元，中国建筑、中国移动等7家央企研发费用金额超50亿元。有57家央企研发费用占营收比重超5%，中国软件、大唐电信、航天南湖研发占比分别达到32.19%、26.88%、19.8%。科创板方面，已披露三季报的26家科创板央企研发费用总额69.77亿元，整体占营收比重达到7.65%。

近十年来，沪市央企研发支出总额由约557亿元增长至超4200亿元，年均复合增长率达到22.38%，平均研发占比由1.16%增长至2.32%，研发力度持续加强。2022年，沪市研发金额前20名公司中，有15家为央企控股上市公司，其中14家公司的研发支出超百亿元，研发领跑作用明显。

研发成果转化效率方面，2022年，沪市央企研发资本化金额近312亿元，其研发资本化率达7.15%，高于2019年的6.58%。其中，三大运营商中国联通、中国移动、中国电信资本化的研发金额分别达40.55、36.58、28.24亿元，位列沪市前三，同时两大上游产业龙头中国海油、中国神华也接近20亿元。

不少央企在关键技术上取得了重要突破，引领带动了产业链的整体发展升级。如中科星图2022年研发投入强度达21.72%，其GEOVIS iFactory空天大数据智能处理平台6.1在研发中融合人工智能技术，实现了多种智能提取技术的突破；信科移动积累了6G前沿技术超10项，在业界首次实现基于RIS的毫米波基站与商用终端的多波束赋形技术验证。

现金分红的主力军

从近三年的数据来看，央企可谓A股市场现金分红的主力军。

数据显示，2022年，沪市央企合计分红超1.05万亿元，占沪市公司分红总额的61%，近8成央企均进行了现金分红。近三年的情况看，沪市央企2020-2022年累计分红达2.61万亿元，常年贡献全市场超六成的分红。“六大行”近三年累计分红金额达1.17万亿元，工商银行累计分红3172亿元，是全市场分红金额最高的企业。

股息率方面，近三年央企整体股息率达到4.17%，分别高于地方国企和民企1.64、3.13个百分点。14家央企连续三年股息率不低于4%，主要集中在银行和石油石化行业。稳定性方面，超4成央企近三年现金分红比例持续高于30%，分别高于地方国企和民企0.09、0.16个百分点，中国石化、中国神华等15家央企连续三年现金分红比例超过50%。

除了是现金分红的主力军外，近年来央企也不断推进产业化专业化整合。

2020年以来，沪市央企共披露重大资产重组40单，交易总金额超2000亿元；超半数央企通过发行股份的方式支付对价，且制造业央企的并购积极性明显更高；2023年以来，沪市已有4家央企推出重大资产重组方案。

总体来看，产业化专业化整合成为央企并购重组的主要方向，如中直股份拟发股购买控股股东持有的直升机总装资产，从而实现集团内直升机业务的资源整合和管理效率提升；昊华科技拟发股购买控股股东关联方持有的中化蓝天100%股权，从而完善上市公司氟化工产业链布局。又如为完成“两材重组”后的业务整合并解决同业竞争问题，中国建材集团旗下的宁夏建材和祁连山分别筹划重组，通过资产出售和置换，将传统水泥业务转至天山股份，之后宁夏建材吸收合并中建信息专注ICT增值分销业务，祁连山转型从事工程设计咨询业务。再如中航电子换股吸收合并中航机电，打造航空工业机载系统平台。

同时，分拆上市也越来越多的成为沪市央企理顺业务架构、促进子公司价值发现的手段。截至目前，沪市已先后有12家央企推出分拆方案，其中5家已实现上市。如中国能建分拆所属子公司易普力重组上市，中国联通推进分拆车联网领域子公司智网科技至科创板上市。

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