对冲基金大举进军铀矿股有望获得“巨大”收益

导语：自2020年底以来，铀价已飙升125国际能源署预计到2050年全球核电产能将翻一番。

几位对冲基金经理开始加大对铀股的投资，因为他们押注铀价将大幅上涨。

Terra Capital的马修-兰斯福德（Matthew Langsford）、Segra Capital 的阿瑟-海德（Arthur Hyde）和Anaconda Invest的雷诺-萨利尔（Renaud Saleur）等基金经理开始押注Ur-Energy Inc和NexGen Energy Ltd等铀公司。

兰斯福德在总部位于悉尼的泰拉资本公司（Terra Capital）运营着一只1.75亿澳元（约合1.1亿美元）的自然资源基金，他表示，铀价的前景意味着“股票可能会出现大幅上涨，50%、100%，甚至更多。”

在福岛核事故导致许多国家重新审视对核能的依赖十多年后，核能已成为向低碳未来过渡的重要支柱。这推动了铀估值的上升，自 2020 年以来价格已上涨了 125%。

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据国际能源机构估计，到本世纪中叶，全球核电产能需要在2020年的基础上翻一番，以帮助全球实现净零排放的承诺。

欧洲、亚洲和非洲对核反应堆的需求支撑着这一目标。老旧设施的寿命正在延长，而中国正在继续扩建其核电厂，所有这些都刺激了对这些核电厂所需铀的需求。

这些投资仍饱受争议。德国在2011年后关闭了核能项目，这在当时的德国总理安格拉-默克尔看来是对福岛核泄漏造成的全球创伤的回应。这一决定后来招致批评，德国随后发现自己严重依赖俄罗斯提供的高排放化石燃料。

随着欧洲努力摆脱俄罗斯天然气的依赖，铀的吸引力与日俱增。然而，由于俄罗斯拥有全球约8%的可开采常规铀资源，西方国家发现自己需要在能源供应方面做出更大的调整。

Segra Capital公司的投资组合经理海德在接受采访时说：“我们最关注的是公开市场上的铀矿企业。为了使市场供需平衡，我们需要有新的资产投产。”

他补充说，“如果要使美国、欧洲和加拿大免受严重依赖俄罗斯和中国的全球燃料循环的影响，最好的办法就是建设新的矿山、新的转换能力和新的浓缩能力。”

在净零排放的世界中，太阳能和风能发电将占据主导地位，核能发电将发挥微小但重要的作用（%）。

注：描述了在BNEF的净零情景（到2050年实现净零排放的途径）中，各种技术的发电比例。包括制氢发电。“CCS”指碳捕集与封存。“其他”包括地热、生物能源。

核能不会排放二氧化碳，甚至在欧盟的可持续资产分类中被定义为绿色能源。但核电也存在一些风险。

彭博全球环境基金的尼卢什-卡鲁纳拉特纳（Nilushi Karunaratne）说：“在实现零净排放的竞赛中，有两个主要障碍阻碍了它成为一个真正的竞争者：人们对反应堆和放射性废物处理的安全性以及成本持怀疑态度。”她说：“自2011年福岛核事故的直接影响以来，由于退役速度超过了新设施的投产速度，目前运行中的反应堆数量变化不大。”

在准备用作核电站燃料之前，铀需要经过几个加工阶段。铀矿石经过开采和研磨后，会转化为氟气，然后浓缩并制成燃料棒。这些燃料棒被装入反应堆，然后发生裂变释放能量。

整个过程被称为核燃料循环，可能需要数年时间，并可能依赖于横跨多个国家的供应链。海德说，围绕这些供应链的政治敏感性将促使西方国家寻找实现独立的新途径。

不过，并非所有的铀股都是平等的，Global X Uranium ETF今年近30%的涨幅让一些对冲基金经理寻找机会做空他们认为不太可能表现出色的公司。例如，Anaconda公司的Saleur说，他现在正在考虑做空Cameco公司，作为对冲，因为该公司今年的涨幅超过了70%。但他表示，他看多矿业公司，包括Energy Fuels公司和Ur-Energy公司。

Segra的Hyde说，有一些“相对懒惰的资本投资于引人注目的宏观故事，而没有做太多公司层面的工作。”他说，随着买家数量的增加，有些人会瞄准错误的股票。“核燃料市场的许多细微差别仍被误解。”Hyde说。

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“核电可能成为几十年能源转型的关键推动力。欧洲、亚洲和非洲对核反应堆的新需求和老反应堆寿命的延长与各国政府的净零排放愿望相一致--以及中国核电舰队的持续建设--推动现货铀价格自2020年以来上涨了125%。”

Terra的兰斯福德一直在增持NexGen能源有限公司和丹尼森矿业公司（Denison Mines Corp. NexGen正在加拿大勘探一个新的铀矿，其产量可能占全球供应量的25%。

兰斯福德说：“这将使它在2030年代对核工业非常重要，而2030年代最终可能是核电的黄金时代。”（Bloomberg）