即使油价下跌，美国能源股仍将保持强势？

• 有迹象表明，石油股的强劲反弹正在逐渐消失；
• 尽管存在短期阻力，但大型原油股仍值得关注；
• 原油公司现金充沛，可支持更多股息和股票回购。

美股市场中的石油板块是今年全球股市中，少见的一道「靓丽风景线」。数据显示，Vanguard Energy Index Fund ETF (NYSE:VDE)今年以来累计上涨了48.9%，过去一年约上涨71%，远超同期下跌约14%的基准标准普尔500指数。

然而，在强劲的上涨之后，一些迹象表明，能源板块的这轮强劲的反弹可能正在结束。原油价格自6月以来下跌了近三分之一，回吐了自俄乌冲突以来的全部涨幅，在这轮下跌后，VDE也较6月份的高点下跌了约15%。

（VDE周线图来自Investing.com）

由于利率上升，全球经济衰退的可能性越来越大，加上一些国家和地区为防止新冠病毒的传播而继续实施严格的封锁措施，需求出现减弱，引发了油价的逆转。不过，尽管石油市场的变量很大，但预测其未来走向仍然很困难。

无论如何，我们仍看好一些能源股：一方面，一些原油股的预期市盈率仍然较低，比标普500指数的其他成分股要便宜得多；另一方面，能源股可以对冲俄乌冲突之间的矛盾升级；最后，疫情期间，能源的需求遭到破坏以后，长期投资者现在已经成为了比疫情之前安全得多的投资标的。

高盛在最近的一份报告中强调了能源行业的这些长期利好因素，该行表示，长期来看，能源股的「最佳价位」是当布伦特原油每桶90美元左右。布伦特原油期货目前在每桶90美元附近徘徊，周一的交易价格为每桶94.36美元。

高盛在报告中补充道，「如果我们能在未来5-10年的大部分时间里实现平均增长，能源股就能挽回10年来的部分表现。」

此外，支持投资者来关注能源股的另一个有力理由是，能源股公司可谓现金滚滚而来，这将继续以股息和回购的形式给投资者带来好处。根据德勤最近的一份报告，石油和天然气价格的飙升提振了能源公司的运营，上游企业今年的自由现金流有望达到历史最高水平，高达1.4万亿美元。

但是，作为投资者如何才能从能源股的长期牛市中获益？答案是，坚持投资那些收入来源多样化、能够抵御未来经济低迷的公司是一个不错的选择。

其中，我仍然看好北美最大的石油和天然气公司埃克森美孚(NYSE:XOM)和雪佛龙(NYSE:CVX)，因为它们在上个季度都公布了有史以来最高的利润。

（埃克森美孚财务预期来自InvestingPro）

埃克森美孚上个月表示，在可预见的未来，全球能源供应将继续紧张和高价。

与此同时，雪佛龙向投资者承诺将大幅增加股票回购，尽管它同时警告说，经营成本将会攀升。公司将回购计划增加到150亿美元，其一直坚持，在大宗商品波动周期中必须持续支付股东报酬，而不是在能源价格下跌时削减。

另一只从能源行业反弹中获益的股票，是世界上最大的油田服务公司斯伦贝谢(NYSE:SLB)，其全球需求主导的资本支出可能会推动一个异常的多年增长周期。

（SLB股价评级来自Investing.com）

斯伦贝谢股价今年以来上涨了逾30%，但分析师仍持乐观态度，超过85%的分析师给予该股买入评级，与此同时，他们的12个月共识目标价格意味着，该股将较当前水平上涨25%。

总体而言，包括埃克森美孚、雪佛龙、斯伦贝谢三个巨头在内的能源股，仍然具有吸引力，即使油价从今年的峰值下降，这些公司在当前的牛市中加强了财务状况，增强了抵御未来低迷的能力，并继续以分红和回购的方式来回报投资者。

信息披露：本文作者拥有埃克森美孚的股份。

（翻译：李善文）