谷歌：第三季度财报来袭，抓住低预期的上车机会

公众号新闻

2022-10-12 11:10

作者 | The Asian Investor

编译 | 美股研究社

摘要

随着准备在两周后公布第三季度财报，谷歌可能会再次测试一年来的低点。

由于广告业务的持续放缓，谷歌的搜索业务可能只会出现个位数的同比增长。

人们对第三季度的预期很低，或许太低了。

Alphabet 将于2022年10月25日提交第三季度的财报，随着每股收益预期下降和宏观经济逆风加剧，该股有可能再创一年来新低。

谷歌也一直受到2022财年广告市场广泛低迷的影响，这毫不奇怪地导致谷歌核心广告业务收入放缓。虽然我预计广告市场的逆风将持续整个第三季度，但我相信谷歌的云业务可能会在22年第三季度闪闪发光。

由于股价接近一年来的低点，第三季度每股收益预期较低，我仍然认为投资者低估了谷歌在搜索引擎和云市场的潜力!

预期

谷歌将在14天内提交其22年第三季度财报，这是讨论谷歌收益预期的明智时机。

谷歌在2022财年的商业表现和财务业绩主要是由广告市场的放缓决定的，这导致谷歌的广告收入在2022年第二季度仅同比增长12%，为563亿美元。

销售放缓的原因与营销人员更加谨慎的支出态度有关，如果他们觉得消费者正在削减支出，他们可以迅速暂停或完全删除广告活动。

苹果(Apple)去年也更新了关于用户追踪的广告政策，直到今天这对广告商一直产生了负面影响。

考虑到第三季度通胀仍处于高位，而苹果iOS系统的调整并没有逆转，广告客户可能会保持谨慎的支出态度，并在第三季度进一步缩减广告活动。

由于这些原因，谷歌很可能报告广告收入增长环比放缓，不幸的是，这可能是投资者抛售股票的一个原因，特别是如果谷歌广告业务的糟糕商业表现与第四季度的糟糕前景同时出现。

考虑到广告行业的不利因素，这也导致Snap和Meta平台发布了令人失望的2022年第三季度预测。我认为投资者必须做好准备，应对2022年第三季度广告行业进一步放缓的影响。

据咨询公司麦格纳(Magna)称，今年全球广告支出将仅增长9%，低于该公司此前预测的12%。然而，该公司还表示，目前在数字广告上的支出仍高于较长期(2015-2019年)大流行前7%的平均水平，这可能意味着广告支出将进一步下降。

前景也不太乐观，由于不利的跟踪算法损害了广告商的转化率，数字广告支出可能在未来几年进一步收缩。

来源：Axios

谷歌云能否有所作为?

有一个领域可以让谷歌有所作为，那就是云计算业务，由于客户采用率不断提高，该业务处于长期上升的趋势。

谷歌云是云计算市场上的第三大参与者，市场份额为10%。从长远来看，我可以看到谷歌云计算增长到15%的市场份额，因为谷歌在企业市场的渗透率有很大的机会。

谷歌云在2022年第二季度的收入增长了36%，达到63亿美元，是广告业务增长的三倍。总的来说，云计算在过去三年每年的营收增长都达到了44%。

来源：Google

第三季度，我预计谷歌云的营收将达到66亿至67亿美元，同比增长约32- 34%。鉴于工作负载不断向谷歌云迁移，我预计谷歌的这一业务部门将继续发光发热。

较低的收益预期

对第三季度的估计显示，市场对谷歌第三季度的预期非常非常低。谷歌2022年第三季度的收入预期有28次下调，只有1次上调，而每股收益下调的次数比上调的次数多27：1。

一致预期是谷歌2022年第三季度盈利为1.27美元，同比增长率为9.5%。投资者对收益的预期显然很低，这可能解释了谷歌最近几周的股价疲软。

Seeking Alpha: Google Quarterly EPS Estimates

估值前景大幅改善

考虑到去年该股的估值明显高于去年，谷歌的估值乘数因素令人信服。谷歌股价达到151.55美元(经拆股调整后)的一年高点，目前的交易价格仅为自由现金流的20.6倍和收益的16.6倍。这两个乘数系数都大大低于1年平均比率。

Data by YCharts

风险

谷搜索业务在第三季度出现了比预期更强烈的放缓，是歌关于2022年第三季度收益的最大风险。

虽然无法对谷歌的大型广告业务做出精确的预测，但我相信，第二季度的趋势将一直延续到第三季度。谷歌搜索的环比增长可能会放缓，可能只会出现个位数的环比增长。

对谷歌来说，更糟糕的是，如果谷歌的增长引擎云业务与搜索业务同时放缓。在这种情况下，投资者可能被迫重新调整他们对谷歌营收增长的假设，结果可能导致估值因子降低。

结论

大约两周后谷歌将发布第三季度业绩报告，届时投资者必须做好准备，以应对其带来的影响。

市场预计第三季度的业绩会比较疲软，我认为这主要是因为广告追踪的限制会继续影响广告商，预计广告市场将持续放缓。

由于持续的高通胀和经济增长，对谷歌2022年第三季度的预期非常低。我相信，如果谷歌的股价在未来两周内跌至新低，那么对投资者来说，谷歌的股价疲软是一个很好的机会。

END

美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。

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来源: qq

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