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强劲的Q2业绩过后,美国小盘股还会续写「辉煌」吗?

强劲的Q2业绩过后,美国小盘股还会续写「辉煌」吗?

公众号新闻
来源 |  英为财情  
美国小型股二季度业绩表现强劲,整体板块利润增长13%;
随着高通胀和美元走强,小盘股三季度表现存疑;
小盘股的相对估值仍具吸引力。
英为财情Investing.com - 财报季正如火如荼地进行,大多数投资者都将注意力放在了大型股身上。尤其是本周有一大批巨型科技股,将发布三季度业绩。但是,我更喜欢关注小盘股的情况。
根据美国银行全球研究中心的数据显示,小盘股板块二季度业绩表现强劲,整体每股收益增长率超过了市场分析师预期的5个百分点。此外,截至上个财季末,标普600小盘股指数的每股利润同比增长了13%。
那么,本季度,小盘股还会有更好的表现吗?我们不妨一起来评估一下眼下的形势。
一般来说,小盘股的财报发布往往比大盘股稍晚一些,所以他们的表现常常不被重视。美国银行周一上午发布了一份每周收益追踪报告,这个报告显示,小盘股600指数的成分股中,有31家公司在本季度已经发布了财报。
其中,营收超预期的公司仅有61%,而利润超预期的公司甚至仅有42%。财报季开始以后,这个板块的每股收益甚至被下调了3%,预计年度的每股收益仅增长3%,销售额将增长12%——这是一个陡峭的放缓速度。

01

小盘股收益增长率收窄至仅3%


(小盘股Q3业绩数据来自美国银行全球研究中心)
我以前写过关于小盘股估值的文章,关于这个板块的总体论点没有太大改变。
小型股标普600指数的交易价格仍低于标普500指数,其预期市盈率略高于11倍,而标普500指数的预期市盈率接近16倍。罗素2000指数的估值更高,在18点以上,这要归功于其相当大一部分的无盈利成份股。

02

中小盘股的估值仍然具有吸引力


(标普500指数远期市盈率,来自Yardeni Research)
就价格走势而言,2022年到目前为止,iShares Russell 2000 ETF(NYSE:IWM)和SPDR® S&P 500 ETF(NYSE:SPY)两者相比,差距颇大,SPY在9-10月,大盘股创下了2022年新低,6月刚刚创下的低点被再次突破。相较之下,小型股守住了低点。
(IWM走势来自Stockcharts.com)

03

NFIB小企业乐观指数反弹,但依然疲弱


需要注意的是,NFIB小企业乐观指数(NFIB Small Business Optimism Index)9月转好,表明通胀驱动的悲观情绪可能正在减弱。

虽然NFIB目前算不上出色,已经连续9个月低于98——其48年均值,但是上个月达到92.1以后,确实较夏季的低点有所反弹。投资者需要密切关注未来的走势,看看牛市逆转会否继续。
情绪和预期通常会驱动投资决策,因此,NFIB将是一个关注小盘股市场的关键指数。
(NFIB小企业乐观指数NFIB Small Business Optimism Index)

04


关注美元


担心美元升值的投资者,应该考虑增持小盘股。
小盘股多为美国本土公司,这类股票不仅不会受到与海外销售相关的汇率冲击,而且还可能受益于投资流动,因为投资组合经理在寻找能够抵御美元升值的股票。

05

总 结


小型股财报季的开局并不好,但还有很长的路要走。
我们预计,第三季度小盘股整体的每股收益仍将小幅增长,但该板块的绝对市盈率和相对于大盘股的市盈率都较低,这表明,如果市场出现反弹,该板块也已经奠定了一个稳固好转的基础。


END

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