洋河取得“开门红”，“二次创业”初见成效

编辑/ 陈芳

4月29日，五大知名白酒企业中，洋河股份是唯一一家股价上涨并且涨停的企业，每股报收159.06元/股，总市值增加217.9亿元至2397亿元。

这与洋河股份前一晚递交的2021年和2022年一季度成绩单不无关系，业绩很是亮眼，尤其是一季度营收和净利润均取得了高双位数增长，实现营业收入130.26亿元，同比增长23.82%；归属于上市公司股东净利润49.85亿元，同比增长29.07%。

从2022年一季度营收及净利润规模来看，洋河股份营收及净利位居白酒行业前三甲，仅次于茅台和五粮液。业绩发布后，洋河股份获得了资本市场的极大认可，券商们纷纷给予买入评级。

白酒分析师蔡学飞认为，洋河能够保持高双位数增长，是洋河品牌价值提升，产品结构升级，以及省内外市场企稳回升的结果。这两年洋河企业营销组织调整，经营模式改革后企业经营活力被激发，包括洋河、苏酒、双沟在内等多个品牌在各细分市场及不同价格带分别取得不错的增长。

在他看来，中国酒类高速增长趋势已经结束，2022年品牌与消费将明显呈现两极分化，名酒与高档酒持续走强，非名酒与中低端酒继续萎缩，而这也是为什么投资者对洋河保持信心的原因。

每一次深蹲都是为了更好的起跳，历经两年主动调整后，市场终于等来洋河“速度回归”。

前有2021年度营收突破250亿元为253.5亿元，同比增长20.14%，扣非后归属上市公司股东净利润73.73亿元，同比增长30.44%；后有2022年一季度营业收入及净利润分别完成130.26亿元和49.85亿元，同比增长24%和29%。

从2022年一季度营收及净利润规模来看，洋河股份依旧稳坐前三甲。同期泸州老窖、山西汾酒分别实现营收63.12亿元和105.3亿元，净利润分别为28.76亿元和37.1亿元。

连同2021年年报，洋河股份重新恢复两位数增长，这也是洋河股份董事长张联东上任后交出的首份成绩单。延续增长态势，远超市场预期，投资者们慷慨附赠洋河股份一个漂亮的涨停。

洋河一季度取得“开门红”，表明洋河大刀阔斧的改革已经见成效。

报告显示，2021年，“改革”成为洋河股份各个领域的关键词，过去一年其不断加速营销转型升级，加快体制机制优化，加大品质攻坚力度，最终取得了佳绩。

2021年2月，张联东出任江苏洋河酒厂股份有限公司党委书记、董事长，江苏双沟酒业股份有限公司董事长。上任后便敲定公司“双名酒、多品牌、多品类”战略。

作为白酒行业唯一一个拥有两个中华老字号的名酒品牌，张联东提出打造“精彩洋河、风彩双沟、多彩贵酒、七彩梨花村”的多彩战略。在此战略指引下，洋河以及双沟、贵酒、梨花村品牌分别进行了产品线全面升级以及全国化布局。

坚持市场导向和竞争导向，过去这一年，洋河围绕高端化和品牌化战略，聚焦海天梦大单品打造，梳理产品矩阵，完成715个SKU清理，构建“2+5+10”主导产品布局。重点强化“梦之蓝M6+”以及梦之蓝水晶版的推广，并相继针对天之蓝、海之蓝在品质、包装、规格、防伪等方面进行升级。

去年9月底的调研活动中，洋河股份对外表示，公司重点投入产品“梦之蓝M6+”2021年实现了不错的增长，同时在梦之蓝系列中的占比也逐步提升。天之蓝升级后已于2021年7月重新上市，海之蓝自今年4月1日停货后也即将全新上市。

2022年第一季度，市场普遍反映春节白酒动销略显疲软，洋河股份却喜迎“开门红”，新版天之蓝成为引爆春节市场的火热大单品，“梦之蓝M6+”以及梦之蓝水晶版则继续保持口碑销量双丰收。

就在洋河“高端顶天立地、中端铺天盖地、低端稳接地气”的产品布局逐步清晰之时，双沟品牌也迈出了全国化布局的关键步伐。

2021年，洋河通过战略性重构营销系统和职能系统架构，推进营销组织机构下沉，实现了多品牌独立运作，以更高效的组织效率和管理效能为双沟、贵酒、梨花村的发展提供便利。其中，贵酒品牌增势明显。可见，洋河之外，双沟、贵酒、梨花村正力争成为洋河新的业绩增长点。

“二次创业”初见成效

“十四五”开局可喜，洋河股份继续向上进击。

2022年一季度，洋河股份高达24%的营收增长，创历史新高，远高于茅台、五粮液18%和13%的营收增速。而茅台、五粮液一季度24%和16%的净利润增速，也比不上洋河股份近30%的净利润增长。显然，洋河股份“二次创业”初见成效。

2021年7月，公司抛出10亿元股权激励计划，旨在通过与员工建立亲密的伙伴关系，激发内生动力，共同实现公司"二次崛起"。

此次股权激励计划酝酿已久，也是洋河自2009年上市以来推出的首个股权激励计划。数千名核心骨干升级为“洋河事业合伙人”，根据方案，持股计划约定的业绩考核指标为2021年与2022年营业收入分别同比增长不得低于15%。通过员工与企业形成利益共同体的方式，洋河构建出“共享共创共担共赢”的创业机制，激发了企业发展活力。

随后，洋河一系列的人才激励措施相继落地。制定“十四五”利润增量共享计划，让全员月收入增加800元以上；建立系统化宽带薪酬体系，薪酬分配进一步向高绩效员工倾斜，更加注重年轻人才培养以及进一步理顺企业内部关系。

除员工激励外，洋河股份同样也向经销商展现了其以人为本的利他主义。增加与经销商的交流，规范市场秩序，大力倡导“亲商、安商、扶商、富商”理念，构建起“创业共同体、致富共同体、事业共同体、生命共同体”的新型厂商关系。

伴随着近年来公司对产品矩阵的梳理，以及海天梦系列的迭代升级，“经销商利润提升，库存良性，信心也有所提高”，洋河股份在调研活动中亦有所提及。截止2021年末，洋河股份经销商数量总计8142家，其中省内省外分别为2950家和5192家。

在新管理层的领导下，洋河股份2022年一季度业绩表现喜人，国盛证券认为，未来在多因素共振的背景下，洋河股份有望迎来进一步高增长。产品结构方面，公司目前高端产品M6+在600-800元次高端价格带放量优势明显，M3水晶版将跟随M6+完成产品导入工作，预计后续梦之蓝系列在营收占比中将稳固提升。其次渠道端，目前洋河股份省内渠道调整已经完成，预计随着市场秩序重回正轨，公司利润率水平有望提升。

洋河股份2022年年度工作大会上，张联东强调，公司将坚持“产品带动、营销拉动、品牌推动、文化促动、组织驱动、生态互动”，打造“二次创业”的“第二阶段”，从提档进位的直道加速到换挡移位的弯道超越，从“强内功、夯基础”的提质增效到“新变革、大转型”的提档升级，全面开启洋河多彩时代。

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