消费者正努力使美国摆脱衰退 经济复苏正呈现“K型”

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随着2023年上半年逐渐结束，人们普遍预测的美国经济衰退仍未出现，但推动经济从疫情停摆中显著复苏的消费部门可能最终会出现疲软迹象。目前，经济学家用来衡量经济衰退几率的信号自相矛盾。制造业调查数月来一直在发出衰退信号。但集中在科技行业的裁员迄今为止还未广泛蔓延，另外，一些消费者力量，比如旅游业，看起来像是完全的繁荣。

由于联储会（Fed）预计将在下次会议上暂停加息，所谓的美国经济“软着陆”的希望再次萌芽。近日，高盛（GoldmanSachs）将未来12个月美国经济衰退的可能性降至仅25%。然而，一些华尔街策略师和经济学家辩称，随着联储会试图降低通胀，经济衰退只是时间问题，且有大量证据支持这种悲观论点。

“美国和全球经济扩张有坚实的基础，对经济即将陷入衰退的担忧似乎有些过头了，这是最新数据传递出的信息，数据显示全球制造业采购经理人指数（PMI）出人意料地上升，同时，美国商品支出和就业强劲增长。”摩根大通（JPMorgan）全球市场策略师马尔科·科兰诺维奇（Marko Kolanovic）近日在一份报告中表示。

房地产市场是美国消费者和经济的关键领头羊之一，也是最令人困惑的市场之一。尽管出现抵押贷款利率上升和地区性银行业危机，但新房销售实际上在最近几个月再次呈上升趋势，扭转了去年大幅放缓的局面。然而，这对消费者可能不是好消息。投放市场的现有住房数量急剧下降，这加剧了全美住房短缺，可能使需求看起来比实际情况更为强劲。

“如果你拥有一套房子，你锁定了2.8%的30年期抵押贷款，这将是你一生中最好的交易。”纽约生命投资公司（New York Life Investments）经济学家兼投资组合策略师劳伦·古德温（Lauren Goodwin）表示。

来自主要消费品公司的信号也相互矛盾。一方面，塔吉特百货（Target）上月警告称将面临销售不振。在折扣零售商Dollar General大幅下调全年预期之后，该公司股价于6月1日暴跌。另一方面，美国航空公司在5月31日上调了收益预期，理由是需求增加和燃油价格下降。该公司第一财季收益和销售额超过预期，并上调了全年业绩指南。

古德温表示，这也可能是一种迹象，表明经济复苏正变成“K型”。这意味着不同收入层次的消费者之间存在差异。“我们从总体数据中看到，消费者中的中低收入阶层与更高收入的消费者之间出现了重大分化。这种分化不仅发生在收入层面，也发生在年龄层面。”古德温继续说道。

对美国经济持乐观态度的主要来源是劳动力市场，持续的就业增长将提振低收入消费者，并有助于抵御K型经济。

即使有报道称包括Meta在内的大公司进行了新一轮裁员，迪士尼以及高盛的月度就业报告继续好于预期。4月份的劳动力流动调查报告（JOLTS）甚至显示，就业机会出人意料地增加。然而，就业网站北美经济研究主管尼克·邦克（Nick Bunker）表示，公司数据显示，最近几周，就业岗位数量继续减少，就业市场自经济复苏早些时候以来已降温。

5月份的就业报告本身就是一份相互矛盾的文件。尽管就业岗位出人意料地增加了33.9万个，但失业率（根据另一项调查计算）实际上升至3.7%。