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7只量化基金测评,谁是王者?

7只量化基金测评,谁是王者?

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风险提示:本文为转载文章,所提到的观点仅代表个人意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
作者:基金复基金
来源:雪球

01

什么是量化投资

量化投资就是在投资过程中全部或者部分使用具有数据处理和分析能力的程序来施行量化投资最关键或者说最倚重的东西就是量化模型这个模型可以由人来建立也可以由具有深度学习能力的人工智能机器自己建立和不断完善
量化投资长期致力于追寻Pure AIpha所谓 Pure AIpha 即不论市场涨跌风格特征变化其都能获得稳定的超额收益的投资策略

量化模型决策因子分类

量化模型到根据哪些因子去做买卖决策呢
最常见的是两类
1基本面因子主要看公司的经营情况比如看营收增速利润增速看股息率ROE看估值等等
2量价因子主要看盘面交易数据比如看股价变化看资金流向成交量等等
量化模型可以同时跟踪上千个技术指标然后给每个指标变化按不同的权重进行打分最后做出买卖决策全过程可能只需要1秒钟这是普通人脑不可能做到的

02

公募量化基金策略类型

主要有三种指数增强主动量化量化对冲这三种策略是赚三种不同的钱
1指数增强
选择一个指数可以是宽基指数比如中证1000中证500或者行业指数比如中证人工智新能源根据量化模型在指数成分股中继续精选个股与调整股票占比
赚的是指数β收益+量化模型选股的α超额收益
2主动量化
依靠量化模型在全市场范围内选股灵活性更高可以跟着市场风格的切换而切换
赚的是股票市场β收益+量化模型选股的α超额收益
3量化对冲
就是在主动量化的基础上做空某个或某几个股指期货做一个反向对冲比如用沪深300把大市值风格的β对冲掉这样大市值风格板块的涨跌就对我这个基金没有影响
对冲掉市场波动影响赚的是纯α收益
目前最典型的量化策略应用还是指数增强基金其次是主动量化量化对冲少之又少
——————————————————

03

7只公募量化基金测评

本次要测评的7只量化基金中
指数增强华夏中证500指数智选万家中证1000指数增强
主动量化招商量化精选股票国金量化多因子大成景恒混合博时量化多策略景顺长城量化小盘
其中业绩最好的3只都是主动量化基金$招商量化精选股票A(F001917)$ $国金量化多因子(F006195)$ $大成景恒混合A(F090019)$ 

2只指数增强基金评价

指数增强基金的评价其实非常简单是否跑赢对应指数
1华夏中证500指数智选A成立未满3年
业绩近1年涨幅9.9%而对标的 中证500指数 近1年是-1.86%因此是有显著超额回报的
回撤近1年最大回撤-11%而 中证500指数 的最大回撤是-13%可见回撤控制也是更好的
2万家中证1000指数增强A
业绩近1年涨幅8.1%而中证1000指数是-0.41%近3年该基金涨幅51%而中证1000仅有8.4%所以超额回报显著
回撤近1年最大回撤-15.9%中证1000指数最大回撤-18.6%依然跑赢指数
综上2只指数增强基金都是蛮不错的~~

5只主动量化基金评价

由于主动量化基金是全市场选股所以横向测评的关键点在于分辨投资风格
1招商量化精选A
小盘为主价值兼顾成长同时看重ROE具有较强的选股能力
换手率与持股集中度在量化基金中属于适中的股票仓位长期稳定在90%以上的高仓位
当前基金着重周期中游制造板块更偏价值
2国金量化多因子A
小盘为主换手率适中前10大持仓占比极低仅3%持仓极度均衡分散
具有较强的宏观择时能力股票仓位在80%~90%之间变动——在2019年牛市时股票仓位达到过92%在2022年熊市股票仓位降低到80%
擅长趋势交易2023年重仓电子计算机2022年机械石油2021年电子新能源 2020年医药电子对市场的适应性和调整性较强
3大成景恒A
小盘反转为主
换手率非常低基金经理主观判断较强基金经理擅长逆向投资比如2022年Q4就布局了16%的计算机
目前组合的风格更偏成长
4博时量化多策略A
大盘为主重仓宁德时代茅台等
持股集中度&行业集中度 都较高当前重仓食品饮料新能源金融
换手率非常高理论上较高的换手率有利于紧追行业热点与市场风格切换但是从近1年收益率仅1.5%来看这只基金似乎没有跟上市场热点
5景顺长城量化小盘
小盘为主换手率高风格均衡
这只基金是近1年唯一收益率为负的
对比中证1000指数简直是一摸一样的走势这么来看还不如买指数增强

综上,5只主动量化的特点差异如下

最后,量化策略并非在各个时间段都能跑赢市场其阶段性失效的原因就在于当一个策略被越多的人知道和跟随其越难获得稳定的超额收益

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