作者 | Geoffrey Seiler
编译 | 华尔街大事件
ServiceNow（NYSE：NOW）定于下周公布第二季度业绩。回顾一下，ServiceNow第一季度业绩良好，公司的营收和利润均实现了增长。订阅收入增长了 24%，达到 20.2 亿美元，总销售额为 20.9 亿美元。与此同时，调整后每股收益为 2.37 美元，轻松超过分析师平均预期的 2.04 美元。
在分析师日活动中，该公司宣布了一项 15 亿美元的回购计划，最令投资者兴奋的似乎是其关于人工智能的讨论。人工智能是投资者的热门话题，尤其是生成式人工智能。ServiceNow的高管在投资者日就这个主题谈论了很多。
在考虑收益时，值得注意的是，过去两年每个季度 ServiceNow的每股收益都超出了预期。过去几个季度，它的每股收益大幅增长。收入线却是另一回事，该公司过去三个季度的业绩都没有达到预期，尽管幅度很小。ServiceNow的股价总体上对盈利做出了积极反应，在过去 12 个季度中有 11 个季度股价上涨。在此期间，该股仅 3 次涨幅超过 10%，其中 2022 年第三季度上涨 10.4%，2022 年第一季度上涨 10.5%，而 2021 年第一季度下跌 -10.2%。市场对第二季度业绩的反应往往是过去三年的走势相当平静，范围在 -0.8% 到 +3.2% 之间。分析师对每股收益和收入的预期较 12 个月前略有下降，但较低点略有上升。ServiceNow第二季度收入修正 (FinBox)与此同时，Stifel本月早些时候发布了一份说明，称渠道检查很严格。报告称，欧洲的需求“强劲”，美国公共部门“非常健康”，同时补充说官方需求“稳固”。分析师 Brad Reback 在他的报告中写道：“展望未来，在知识 2023 活动成功举办后，客户参与度仍然很高，并且进入2023 年下半年的渠道似乎很稳固。”对于本季度，我会关注 RPO增长，看看其是否开始加速。那里的加速可能对该股有利，因为这可能是未来几个季度收入加速增长的迹象。鉴于 SaaS 公司的毛利率较高，而且这些公司希望将资金重新投入销售和营销以实现增长，因此其估值通常基于销售倍数。在这方面，根据 2003 年收入 88.4 亿美元的共识，ServiceNow的市盈率约为 13.7 倍。基于 2024 年 107.6 亿美元的收入共识，其市盈率为 11.2 倍。过去，该公司的交易价格经常超过 LTM 销售额的 13 倍，有时甚至超过 20 倍。然而，增长速度正在从 30% 以上放缓至 20% 以下。考虑到该股的大幅上涨和目前的估值，该公司可能必须提供一些相当非凡的业绩，才能在其收益报告发布后大幅提振该股。历史和渠道检查表明该公司可能会超出预期，但仅凭这一点还不足以看到该股在报告发布后飙升。这需要相当大的 RPO 增长数字才能真正令投资者兴奋。END
美股研究社（meigushe）所发布文章不具有投资建议，请各位投资者自行判断。
听说好看的人都点赞了~
